什么是定向增发（定增）？定增是定向增发的简称。先说规定，凡公开招标项目符合两种法定情形时，可以采取邀请招标。已经上市的公司在证券市场上直接融资的行为被称为再融资，定向增发就是被广泛采用的一种再融资方式。具体就是上市公司本身或其选择的项目不被看好，发行后就跌破了发行价。
什么是定向增发？
什么是定向增发（定增）？定增是定向增发的简称。在说定增之前，首先要先了解什么是增发。增发就是上市公司在上市后再次发行股份募集资金的融资手段，通常来说新股是第一轮融资，而增发就是第二轮融资。假设上市公司股份有10000股，出于融资需要，上市公司向市场发放更多的股份，比如增加4000股，共计就有14000股了，这就是增发。
定向就是针对特定人群，是非公开的。已经上市的公司在证券市场上直接融资的行为被称为再融资，定向增发就是被广泛采用的一种再融资方式。按照增发对象的不同，可分为公开增发和定向增发两种。公开增发是面向所有股东，人人都有机会参与；而定向增发则是面向特定对象，是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。
通俗一点理解就是，上市公司向部分符合条件的有钱人“偷偷地”发行股票，本质上就是将股票打折卖给那些有钱的投资者。除了定向增发外，私募排排网上不收认购费的私募基金产品，也是众多高净值人士的一致选择。既然是非公开买卖打折股票，那么肯定会有相应的规则来规范双方行为。上周，时隔将近3年，定增新规迎来了大修改，根据新规的规定，首先，发行对象，也就是最终参与定增人数不得超过35人；其次，发行价不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%，也就是说，打折不能打得太厉害，要适可而止；第三，发行股份6个月内（认购后变成控股股东或拥有实际控制权的18个月内）不得转让。
也就是说，投资者买了打折股后，6个月内不能卖；如果你买得多，一不小心成了控股股东或实际控制人，那就18个月内不能卖。打折股票很多人都想买，那么应该如何购买呢？与公开增发发行不同，定增是非公开的，定增的发行方式分为两种：竞价发行和锁价发行。竞价行就类似于拍卖，谁出价高就卖给谁。比如某A上市公司要定增1亿股，便开始“招标”，你8块1，我就8块2，价高者得。
锁价发行就是以事先确定好的价格卖给参与定增的投资者，这个价格是由上市公司或定增企业的董事会确定好价格，提前“锁”定，然后发行。定增的收益与风险有哪些？定增人数不超过10人，且定增金额动辄几亿十几亿，平均每人出资额都是千万级别的，所以这也就注定定增市场基本为机构市场，个人投资者也是非富即贵，这也是为什么大家常说定增是土豪的游戏。
像这样“批发式”买股票，再加上数额巨大，定增市场也被业内称为一级半市场，既能像一级市场那样买打折股，又能在二级市场上变现，平均收益远超大盘指数。定增收益由折价收益、绝对收益和相对收益组成。折价收益就相当于内部价，折扣越大，收益越大，买到就是赚到；绝对收益就要看定增标的公司股价的表现了，显然，在A股这种新股被疯抢的市场，绝对收益完全不同担心；相对收益就是跑赢大盘的收益，本质来自于市场波动，在牛市行情中十分可观。
在2006年，定向增发市场回报投资者300%以上的收益率，2007年至2010年，市场每年的回报在50%以上。2010年到2015年，5年以来二级市场定增的收益率情况也可以看到，每年定增市场定增标的的平均收益率，可以跑赢市场30%到40%之间。不过近几年来，定增的收益有所缩减，破发率也随之走高。当然，既然作为一种投资方式，在具有高收益的同时自然也会承担相应的风险，定增的风险主要具有三个：第一，破发和定增失败风险。
具体就是上市公司本身或其选择的项目不被看好，发行后就跌破了发行价。第二，流动性风险。主要体现为因参与增发获配股票数量较多，可能造成解禁后短期内无法抛售，给定向增发资金带来流动性压力。第三，市场风险。定向增发获配股票有锁定期，流动性较弱。若一年后大盘估值重心下移过大，将给解禁股票带来较大的下行压力。小结定增作为二次融资的一种非常有效的方式，已经被越来越广泛的使用，企业上市本质的目的是为了获得资本的支持，而定增是资本支持的最大来源，作为上市公司的主要融资方式，定增对A股股价的影响非常大。
哪些建设项目可以邀请招标？
先说规定，凡公开招标项目符合两种法定情形时，可以采取邀请招标。一、先弄清楚哪些项目要公开招标（一）对新建、改建、扩建及与其相关的的装修拆除修缮的工程项目，国家发改委明确规定，有三种情形应该公开招标:1.施工单项合同估算价在400万元人民币以上；2.重要设备、材料等货物的采购，单项合同估算价在200万元人民币以上；3.勘察、设计、监理等服务的采购，单项合同估算价在100万元人民币以上。
（二）与新建、改建、扩建无关的拆除装修修缮的项目，由各地人民政府出台公开招标采购标准，超过采购标准的项目应公开招标。例如，湖北省公开招标采购标准为300万，也就是说，达到300万以上的上述项目应该公开招标。二、公开招标改为邀请招标，应符合两个条件招标投标法与政府采购法的表述略有不同，但其实质是一样的。
第一个条件，因为项目性质特殊只能从有限的供应商范围内选择。第二个条件，采用公开招标方式的费用占项目合同金额的比例过大。在实际工作中，审批部门对邀请招标方式的审批非常谨慎，适用第一个条件的情形主要是涉密项目，。而第二个条件，因为其标准比例无法掌握，实际工作中使用较少。三、审批部门的规定符合上述两个条件之一的项目:新建、改建、扩建及与其相关的的装修拆除修缮的工程项目报发改委审批。
负责采购的，发包工程的，为什么惯例收回扣？
能不能拿回扣，核心是是否掌握稀缺资源。虽然这样是违规违法行为，但是要彻底杜绝还是很难。负责采购的人，可以把工程发给A、B、C等多家供应商。这里有两种情况：工程相对简单，好多家都会做存在市场竞争激励的，要么公开招标，要么定向采购。负责项目的人自己总会承当责任。作为供应商，需要弄明白发包方的意图，而且在众多供应商中脱颖而出不仅仅资质要好，质量要靠谱，还有关系也得还不错。
如果这个项目好多公司都会做，而且质量都差不多，工程发包给你，就会存在人际关系上的感情，这个感情好多接包方就通过“回扣”的形式去归还。法律和道德上明确规定这是不允许的，但是现实中还是存在。工程只有你家会做如果工程只有一家会做，这样就不存在回扣现象，而且是发包方得求你。因为市场供需关系发生改变。当然也有为了维护好感情关系，继续给回扣的。
归根结底还是市场供需关系决定。时间窗口一些手里有权限的工程负责人，都会觉得过了这个村，没有那个店。总想着拉一点，其实这个想法是不对的。这毕竟违背职业道德，还触犯法律风险。收了回扣后更加无法公正地对项目进行评估和验收。政策不够刚性现在工程招标、验收、过程监控等政策内容理解和标准存在较大柔性空间，不够刚性。
