浙江中成控股，浙江中成控股集团

编者按：本文来自“证券日报”，作者：吴晓璐；36氪经授权转载。

在A股持续走低的同时，破净股数量创历史新高，多数上市公司已经凸显投资价值，A股少见的要约收购，在今年也多次出现。

据《证券日报》记者统计，今年以来至10月15日，以上市公司为目标方的要约收购已达19起（以首次公告日算，下同），2016年和2017年，这一数字分别是11起和15起，今年的要约收购数量已经超过去年全年。其中，有5起要约收购直指上市公司实控权。

年内19起要约收购，5起直指上市公司实控权

据《证券日报》记者统计，在上述年内19起要约收购中，有8起已经完成，6起在准备中，3起在进行中，2起失败，1起暂停。而在8起完成的要约收购中，水井坊、钱江水利、宁波中百和东百集团4起收购数量和金额达到预期，收购股份数量占总股本的比例分别为20.29%、10%、5.65%和5%。另外，国城矿业、中关村等4家收购数量均低于预期。

10月12日晚间，云南城投公告称，公司控股股东云南省城投集团（简称“省城投集团”）决定以部分要约收购的方式增持公司股份，预定收购股份8028.43万股，占公司总股本比例为5%，要约价格为5.2元/股，较10月12日收盘价高出103.13%。预计要约收购所需最高资金为4.17亿元。省城投集团称，本次要约收购为部分要约收购，旨在提高省城投集团对云南城投的持股比例，提振投资者信心。

记者统计发现，大多对上市公司的要约收购目的在于加强对上市公司的控制，促进上市公司的稳定发展，同时提振投资者信心或谋求战略合作。

如近期完成对中关村收购的国美电器称，要约收购旨在进一步提高对上市公司的持股比例，增强对上市公司的控制权和影响力，促进企业长期战略稳定、提振资本市场信心，切实维护广大投资者利益。物美控股要约收购新华百货，则是看好上市公司的未来发展前景，加强战略投资和战略合作，同时物美控股拟利用自身优势资源，进一步促进上市公司的稳定发展。

但是，也有部分要约收购直指上市公司实控权。据记者统计，今年以来，要约收购神州高铁、*ST康达、ST景谷、江中药业和汇源通信5家上市公司的收购方，收购目的均直指上市公司实控权。

以神州高铁为例，公司曾表示收到中国国投高新产业投资有限公司（简称“国投高新”）要约收购。本次要约收购前，国投高新不持有上市公司的股份；上市公司无控股股东，亦无实际控制人。公告显示，国投高新看好轨道交通行业的发展前景，以及神州高铁的发展潜力，拟通过本次要约收购取得上市公司控制权。

多数要约收购存溢价，对股价提振有限

另据记者统计，年内的19起要约收购中，17起均存在溢价，9起溢价超过20%（含20%），其中溢价最高的就是云南城投的要约收购，其股价在公告后首个交易日开盘后，便一字涨停。

对于溢价的要约收购，理论上在二级市场存在一定的套利空间。但是记者统计发现，截至10月15日收盘，目前完成的8起要约收购中，仅国城矿业最新股价高于要约收购价，另外7家公司股价均低于要约收购价，且低于要约收购起始日的收盘价。其中，钱江水利和宁波中百等公司最新股价较要约收购价跌38.8%和38.06%，较要约收购起始日的收盘价跌33.19%和14.21%。

今年2月份，浙江国城控股有限公司参与建新集团（8月初更名为国城矿业）破产重整，通过执行法院裁定的重整计划及修正案取得国城矿业多数股权，进而间接控制国城矿业4.66亿股的股份，占上市公司总股本的40.99%。10月15日收盘，国城矿业股价报收11.58元/股，自4月18日完成要约收购以来，国城矿业股价累计上涨9.55%。

香颂资本执行董事沈萌对《证券日报》记者表示，要约收购上市公司股权，主要是因为目前股价相对较低，增持一方面可以加强二级市场的信心，另一方面也是为了借机增强对上市公司的控制权。但问题在于目前是市场前景黯淡，信心不足，并不是简单增持就可以扭转的，因为外部环境导致经济疲软，内部上市公司也缺乏真正实质利好。

如果要约收购失败或者终止，上市公司股价跌幅更深。据记者统计，3家要约收购失败或暂停的上市公司，在计划终止后股价均出现不同程度下跌。

虎嗅华东报道

作者 | 刘姗姗

昨日（9月26日），马云刚刚在《网络传播》杂志发表署名文章谈企业责任，并表态：不争“首富” 争“首负”。

话音未落，新光控股集团董事长——浙江女首富周晓光还真成“首负”了。只是，她这个“首负”是资产层面的负数，不同于马云所说的“首负”，即“必须对用户、对社会负责”而产生的正向价值。

回顾周晓光从浙江女首富到“首负”的落差，分界线就在一天：

前日（9月25日）下午，以新光控股为发行主体的“15新光01”和“17新光控股CP001”到期尚未将债券回售资金划至指定银行账户，而发生违约，涉及金额本息总计约30亿元。

作为新光控股的掌门人，周晓光的麻烦接踵而至。今日，据《新京报》报道称，他们从最高法院被执行人信息平台获悉，周晓光已被列为被执行人，其案号显示为（2018）浙执18号。

昔日的浙江女首富为何走到今天这种地步？

从地摊到上市的首富路

这一切还得从新光集团的发家史说起，那听起来非常励志。

1962年出生的周晓光，在20岁左右，便从母亲那借来10多元钱，开始在码头跑小生意，经过5—6年的发展，成为中国第一波万元户。

1985年，周晓光嫁给了同行虞云新，而后夫妻二人合伙，在义乌第一代小商品市场里买下了一个摊位卖绣花。

1995年，夫妻俩筹集了700万元投资办饰品厂，几年时间，新光饰品厂迅速发展在全国建立了自己的产品销售网络，成为国内饰品行业的龙头企业。

2004年，夫妇二人察觉到房地产的机遇，成立了新光房地产开发有限公司，收购浙江万厦，正式跨界房地产。十年间，新光集团不断壮大，旗下有21家全资子公司及控股公司，近百家参股公司，总资产达200多亿元。

2015年，新光集团入主*ST金路准备借壳上市，但以失败告终。

终于在2016年4月，新光圆成(002147.SZ)股份有限公司正式重组更名挂牌上市。新光集团完成了上市梦。

今年1月17日，周晓光旗下上市公司新光圆成在公司市值一路上涨，接近历史记录时，突然因“筹划重大资产重组”而停牌，停牌带来的好处就是她的财富值并没有受到市场波动的影响，在其他女富豪们财富缩水的同时，周晓光的财富排名开始慢慢上升。

（上图来自《鸡毛飞上天》剧照）

据说，2017年在浙江卫视、江苏卫视等频道热映的电视剧《鸡毛飞上天》，其主人公原型就是周晓光，她的奋斗故事就发生在“义乌鸡毛换糖”那个年代。

10天前，周晓光还凭借36亿美元的身家稳坐浙江女首富的宝座，甚至其全国排名还排在百度CEO李彦宏夫人马东敏之前。

（9月17日 福布斯全球富豪实时榜单）

但事与愿违，首富宝座坐了还不到10天，就迅速从首富沦为“首负”，一切都要“归功于”9月25日那天，新光集团的两笔债券发生违约。

疯狂扩张，适得其反

债券违约后，新光集团发布公告回应：受宏观降杠杆、银行信贷收缩、民营企业融资困难等多重因素影响，公司流动性出现问题，导致未能按时偿付本金和利息。

对此，新光集团的新闻发言人徐军也表示，发生违约，除企业自身在流动性管控方面存在欠缺外，主因首先是受金融形势、环境和政策变化的影响；其次，今年以来全国范围债券违约事件频发，极大恶化了浙商群体的金融生态；同时，前不久突然发生关联评级机构爆出负面事件的意外因素，一定程度影响了公司多项重大融资计划的进展。

熟悉新光集团的人都知道，新光集团是靠做饰品业务起家，但发展到后期公司的经营投资范围涉及制造、地产、金融、互联网等多个领域。据公开信息，新光集团旗下主要有六个产业群，而且各个产业群盘子都相当大。

（虎嗅·高街高参根据公开信息整理）

但涉猎范围之广，对于企业来讲不全然都是好处，就拿地产和互联网领域来讲，一者资金投入大，运营周期长，资金回流慢，二者投资风险大，收益不可控，再加之持续性投入等因素的影响，导致了新光集团的流动性出现问题。

为此，2018年初，新光圆成为新光集团提供了累计不超过30亿元融资总额的担保。但今年7月，停盘半年的新光圆成又抛出收购香港公司中国传动的计划，耗资83亿~184亿元，其中50亿需向新光集团借款。然而，母公司新光集团已深陷流动性危机，这笔百亿收购资金从何而来不禁惹人生疑。

新光圆成2017年的营收也骤降17.3亿元，同比去年下降了46%。经营活动产生的现金流量净额同比前一年下降了418%。

由此可见，在新光集团采取的市场扩张的战略中，因企业的融资能力有限、经营收入较少，新光集团就面临巨大的流动性压力。

除此之外，Wind数据还显示，新光集团目前仍在存续的债券还有“16新光债”、“16新光01”、“16新光02”、“16新控01”等6期非公开发行的公司债；“16新光债”、“15新光01”、“15新光02”2期公司债；以及“17新光控股CP001”、“17新光控股CP002”2期短期融资券，其发行规模合计166亿元，目前剩余的债券融资余额累计超过100亿元。

新光集团谋求多元化发展，但自身主业发展并不顺利，碰上复杂的宏观环境，昔日疯狂扩张的“反作用力”暴露无疑。

艰难自救

为了回笼资金，从去年起新光集团就开始处置和转让了包括酒店、物业、股权在内的各项资产，以保证债券的兑付。

然而这些措施解得了近渴解不了远忧，目前，新光集团持有的上市公司股权基本已全部质押。

据人民网消息称：违约发生前，新光集团已紧急启动应急预案，寻求解决方案，包括与政府部门、金融机构积极沟通，积极筹措资金、处置资产，以求有效保障债权持有人权益。

在新光圆成关于控股股东债券未按期兑付的公告中，新光集团也提到计划于 9 月 27 日召开债券持有人信息沟通会，将在沟通会上说明公司情况，并介绍公司的资产、债务情况，以及相关的后续安排。

对于两笔债券的违约事实，新光集团新闻发言人徐军表示：新光集团此前发行的各只债券及银行借贷均如期兑付，市场口碑良好；作为创立二十多年的大型多元化集团企业，公司在多个业务板块均具备完整产业链，具有较高的品牌知名度；公司作为当地民营企业标杆，在营商环境、产业转型方面持续得到当地政府大力支持；公司持有的股权类资产变现能力较强，旗下优良资产众多，核心业务板块有较强增长潜力，整体偿债能力可观。

此外徐军还提到：“公司目前生产经营正常，基本面依然良好。”

新光集团的上述表态，无疑是在给自己争取更多时间，从而寻找更有效的自救方法，让自己摆脱此次债务危机。

债券违约乱象丛生

除新光控股以外，9月25日以来，还有三家公司的三只债券(14利源债、15金茂债、17众品SCP002)发生违约情况，涉及金额累计约20亿元。

今年以来债券市场违约事件频发，据WIND数据统计，从年初至今债券违约金额合计高达705.3亿元，违约事项多达70起，涉及债券61只，比去年全年违约数还要多。

而且在这些违约案例之中，涉及到了很多上市公司和大股东，凯迪生态、ST中安、印记传媒、乐视网、富贵鸟、神雾环保、*ST华信、亿阳信通、利源精制、永泰能源、金鸿控股等公司都包含其中。

对此经济学家宋清辉分析称，“债券违约的原因包括经营不善、现金流不佳、对外担保等各种因素。今年以来债券市场违约事件频发，尤其是涉及了较多的上市公司，这是由于在经济增速下滑和去杠杆的背景下，一些民营企业杠杆率过高而又无法再借新还旧，导致违约情况出现。债券违约也使得一些债券基金跌幅巨大，参与的投资者也损失惨重，投资者在购买债券基金也要仔细甄别。”

回到周晓光身上，她历经商场40载，一定也遇到过不少大风大浪，此次从首富到“首负”的大劫，或许是她晚年商战中难免的一道灰暗，不管结果如何，她的草根奋斗人生，都应该值得大家敬畏。祝福她早日渡过难关。

注：本文公开信息部分，参考了中财网、搜狐财经等相关报道。

微信公众号：高街高参（ID:gjgc168）

*文章为作者独立观点，不代表虎嗅网立场

不瞒诸位，去年冬去春来之时，我们就注意到了滴滴高级副总裁、研究院创始院长、无人车业务开创者何晓飞的“消失”。

他从滴滴离开，既没有公开宣布，后来也没有什么隐秘爆料。一位大牛就这么悄无声息地离职。迄今，滴滴研究院也只有两位副院长坐镇。

何晓飞“消失”在滴滴研究院的官网

上图：2016.10，下图：2017

何晓飞太神秘了，以至于鲜有人明确知晓他的去向，甚至在滴滴内部，对于他从哪里来、为何能在Uber鏖战关口加盟并一线决胜，都只见冰山一角。

不过，我们还是发现了更多冰山之下的隐情。

更有意思的是，故事竟然还能从成都七中开始讲起，然后经过浙大、芝加哥大学、微软亚洲研究院，最后在滴滴留下更多人所知的那一笔。

总之，众里寻他千百度，才发现何晓飞是一位斯科尔斯式的人物，后者以中场大师成为曼联传奇，前者则在无人驾驶领域拥有大牛级履历。

所以何晓飞是谁？我们一点点揭开面纱。

竞赛生

时间回到90后们出生的那一年。

1990年，成都七中举行了一次全省范围内的特长招生，1000多学生考试，录取名额却只有45人。最终录取学生组成史无前例的“综合数学实验班”。你该猜到了，何晓飞就在其中。

成都七中是四川最好的中学，地位之隆，让四川大学都有“成都七中附属大学”的调侃。

但无论如何，没人会预料到那一年那一届的“川娃子”会在中国计算机发展进程里搅动风云。

因为除了何晓飞，这个班里还有一个名叫“王小川”的清瘦男孩，未来B站创始人陈睿，以及现任蔚来VP的庄莉。

成都七中：何晓飞、王小川、庄莉，陈睿

他们的同学回忆说，王小川和何晓飞都痴迷于竞赛，成绩没有庄莉好。不过竞赛生偏科但没有荒废功课，王小川凭借金牌保送了清华，何晓飞也靠着竞赛选择了浙大保送“通知书”。

不同的选择，决定了不同的命运。

后来站到宇宙中心的王小川，留下了不少大学开始的故事。而浙大校园里的何晓飞，则没有太多“史料”记载。

有且只有一次。1999年，在新浙江大学成立后的第二年，他和同学沈权、杨振宇，为浙大拿下了美国数学建模竞赛特等奖INFORMS奖。

这个奖的分量让他们被载入校史。即便时至今日，仍能在浙大网站中查到这段荣誉，甚至每每新的荣誉加冕，浙大宣传稿中也会追溯到他们的何晓飞校友，因为“这是国内高校学生首次获得INFORMS奖。”

当然，可能也与这个奖项密不可分，一年之后，本科毕业的何晓飞，拿到了芝加哥大学的录取通知书，并在2005年取得了计算机博士学位。

他在计算机领域的学术故事，也在此间拉开序幕。

学术往事

芝加哥大学求学期间，光被何晓飞列入个人简历中的论文就有20篇，每一篇都是入选顶会和刊物的文章。

值得注意的是那篇2003年入选NIPS的论文，作为第一作者，“XIAOFEI HE”可能是最早中标NIPS的中国籍学者。

这是一篇机器学习领域的论文，在“深度学习”尚未流行的年代，“流形学习”占据主流。何晓飞的这篇论文，不仅是流形学习的第一个线性算法，从根本上解决out-of-sample的问题，也打响了自己在全球AI学术领域的名声。

论文列表中还有意外发现。在何晓飞博士期间的简历中，张宏江、马维英、余凯，颜水城都曾以合著者身份出现。但他们并非芝加哥大学的校友，而因微软亚洲研究院结缘。

公开资料依然有限，但可以确认的是，2001年至2004年三年里，何晓飞以实习生身份出入西格玛大厦，那时他的指导老师有两个，一个叫张宏江，另一个名马维英。

两位“老板”对何晓飞也颇为赞赏，因为在微软亚洲研究院当时院友看来，实习生何晓飞享受的待遇与正式员工无异，很多会议都有他的身影，甚至某年年度汇报，张宏江还让他作为员工代表发言。

那一年何晓飞在微软亚洲研究院合作提出的laplacianfaces（拉普拉斯脸）人脸识别算法，是当时计算机视觉领域最有影响力的算法之一。

有微软亚洲研究院院友说，很惊讶到了AI最热的时代里，本该成为焦点关注的人，仍然如此低调。因为早在西格玛大厦实习的日子，何晓飞就已是大厦一层咖啡厅里的“风云人物”——时常出现在讨论话题中。

当时沈向洋常跟人说，微软亚洲研究院内有一种“华山论剑”的精神，而科研学术能力的强弱，都反映在公开发表的论文中。

何晓飞算是那个年代的典型，至少在他自己梳理的简历里，都在用论文成果说话。

何晓飞简历中列出的顶会论文（部分）

29岁的浙大教授

但光有论文，还不足以在29岁受聘浙大计算机系正教授。

2005年何晓飞芝加哥大学博士毕业，第一意愿便是回国，最好就是如愿回到母校任教。然而制度上有bug，在计算机系评职称，学术能力之外还要展现“动手”能力，以及工业产出方面的影响力。

何晓飞Google学术h-index

于是何晓飞找了一份“雅虎美国研究科学家”的工作，并在2年之后集齐龙珠，正式返国受聘浙江大学计算机系正教授，年仅29岁，是当时国内最年轻的教授之一。

浙大任教之后，能找到何晓飞名字的地方也还是只有论文，但这期间，另一位浙大教授的名字与他频频相连——蔡登，UIUC计算机博士。这个名字后面还会再出现。

公开信息里，2011年，33岁的浙大计算机教授何晓飞，出现在国家杰出青年基金获奖名录中，是这个官方荣誉1994年创办以来最年轻的获得者之一。

按照中国官方学术荣誉等级金字塔，再往上只剩下“院士”，所以当时浙大研究生中间，也流行着“院士弟子”的玩笑，在他们看来，何晓飞“院士”，熬一熬时间就到了。

谁知道他们的何晓飞导师，接受了程维柳青抛来的橄榄枝。

置身当时形势来看，这不算一个追求稳妥的决定。

滴滴归去来

2015年6月以后，何晓飞在浙大的教职状态是：停薪留职。

滴滴内部人士说，何晓飞就是在那个时候正式加入的，因为印象深刻的是当时与Uber中国之间日盛一日的激烈厮杀，而程维和柳青在这个关口挖来了强援。

很快，教授何晓飞就在滴滴展现出了学术理论之外的能力，这也让内部对程维和柳青的人才眼光感到惊讶。

不过按照滴滴一贯低调的风格，何晓飞并没有被同步对外亮相。

实际上，何晓飞的加盟首次对外公开，是2016年4月的滴滴研究院宣布。当时滴滴对外宣称机器学习研究院将升级为滴滴研究院，同时宣布AI科学家何晓飞任首届院长。

在滴滴通稿中，何晓飞是芝加哥大学的计算机博士，曾在雅虎美国总部担任研究科学家。

而对于滴滴技术团队来说，这是一个晚了一年的“官宣”。因为在2015年2月以后，何晓飞就以兼职的身份参与过滴滴的工作。

具体业务方面，何晓飞正式加盟后，负责滴滴出行平台核心交易引擎建设。后来滴滴出行中不可或缺的拼车、动态调价、订单分配、运力调度、供需预测，路径规划等项目，均出自交易引擎。

滴滴技术方面人士说，何晓飞的到来不仅是技术强援，也让内部士气大增，形势每一天都在变得更好，大家都能感觉到：滴滴可以再次在竞争中赢得胜利。

后来的故事全球皆知：2016年8月1日，Uber主动鸣金求和，滴滴吞并Uber中国，再一次赢得战争。

只是谁也没想到，战争结束后一个月，另一个消息在内部公开：何晓飞离职了。

正式创业

何晓飞为何在当时离职，没有人知道。

当时他不仅是滴滴研究院院长，还是滴滴无人车团队负责人，身肩滴滴的战略未来。

有人说他是被巨头天价挖走，也有人说他重返浙大拿起教鞭，总之听起来是个“事了拂衣去”的故事。

只是鲜有人知道，何晓飞离职创业去了。

还记得前文谈到的何晓飞论文搭档蔡登吗？成了他创业公司的首席科学家。

关于何晓飞的这家创业公司，目前已经曝光：逐影科技，旗下“飞步”牌无人货车，主打无人货运，2017年8月创立。

量子位听闻的是，何晓飞的公司从创立开始就走上了“waymo”道路，同时跟整车厂达成了合作，从无到有设计、生产自动驾驶的卡车。

来自创投圈的消息说，何晓飞把无人车项目当做科学研究在推进，他在解释为何到了2017年还需要一家无人车公司时，谈论最多的还是行业里的理论困境——他希望解决这些问题，而场景相对简单的卡车，可能会让整个团队跑得更快。

所以就不能在滴滴平台上实现吗？创业明显是更艰苦的选择。

何晓飞的回答说，他认为滴滴一定可以做出全球顶级的自动驾驶，不管有没有他。但他更希望自己也能独自成就一番事业。

这让他获得程维和柳青的支持。