首先，三只松鼠这次不是上市失败，而是取消审核。三只松鼠这次取消审核，主要是因为10月31日发审委对松鼠的申报材料提出了多达65条问题（反馈文件的字数达到了2万4千多字），并且有的问题非常尖锐（风投对赌协议如何处理、关联公司为何没披露，等等），这么多的问题显然不是几句话、三五天就能够解释清楚的，即使解释了，发审委也需要对松鼠的补充材料再做核查，时间上来不及（原定12月13日要上会），所以干脆就取消了。
首先，三只松鼠这次不是上市失败，而是取消审核。取消审核的意思就是，因为有些问题没搞清楚，这次先不审了，等问题搞清楚了再讨论；而上市失败，一般是指上市主体撤回申请或者发审委否决了，六个月之后可以重新申报。三只松鼠这次取消审核，主要是因为10月31日发审委对松鼠的申报材料提出了多达65条问题（反馈文件的字数达到了2万4千多字），并且有的问题还非常尖锐（风投对赌协议如何处理、关联公司为何没披露，等等），这么多的问题显然不是几句话、三五天就能够解释清楚的，即使解释了，发审委也需要对松鼠的补充材料再做核查，时间上来不及（原定12月13日要上会），所以干脆就取消了。
至于损失的问题，因为只是取消不是否决，目前来没有太实质性的损失，但背后隐性的损失不可低估。首先，是时间的损失。松鼠的ipo历程可谓一波三折，先是因为签字律师离职被迫中止审查，之后又爆出食品安全问题，好不容易重启审查了，这次又被取消。即便未来把问题查清楚了，但根据发审委的流程，松鼠需要重新排队过审，时间上会被延后不少。
其次，是信心的损失。ipo迟迟不能过会，对企业、对投资人的信心都会是比较大的打击，尤其是松鼠还跟风投有对赌协议，万一时间拖得太长，风投有可能完全放弃上市努力激活对赌条款。另外就是一些额外的资金支出，主要是给中介机构的费用可能增加，还有公关的费用等等，相对来说还是小钱。但话说回来，这次取消审核，对于松鼠来说不一定是坏事。
从发审委的反馈文件可以看出，松鼠其实在公司治理架构、经营管理情况、食品安全问题等方面的问题都不少，严格来说是还不够上市条件的，即便这次不取消，强推上会的结果也很可能被否。而松鼠之所以在条件还不成熟的时候强推ipo，其根源还是跟风投的对赌协议上。从披露的文件看，风投进入松鼠的时间基本都在2012、2013，对赌条件则是松鼠必须在五年内递交上市文件，递交上市文件后2年内实现ipo。
也就是说，现在（2017Q4）已经临近触发对赌条件的时间节点了，如果松鼠不申报材料，风投就要行使随售、回购、连带并购、优先清算、反稀释、一票否决（这些都是对赌协议里面写的）等一系列特殊权利了。所以松鼠这次申报ipo更像是一种赶鸭子上架的无奈之举，现在发审委提了意见，松鼠正好借坡下驴，至少争取到了24个月的时间。
