随着电商行业市场参与者数量的不断增加，公司所处的休闲食品领域开始出现越来越多的品牌竞争对手，同时一些传统休闲食品生产商也开始布局互联网渠道，这使得电商渠道的销售成本开始出现明显的飙升，但转化率也同时出现了下降，也就意味着企业花更多的钱，效果还可能比以前更差了。我们看下三只松鼠的销售费用就可以知道，公司近2年的销售费用的平均增长率高达26.5%，其中2018年较2017年更是上升了35.9%，这一增速甚至高于公司2018年的营收增速，充分说明公司所面临的成本问题。
随着竞争的加剧，以及电商渠道效率的下降，公司的营收和净利润均面临着较大的增长压力。其次就是线下门店的开拓问题。公司自成立以来就以互联网营销和品牌运营为主的，线下门店并非是公司的强项。投入资金计划开设超过100家门店，也是公司为了降低对电商渠道的依赖所做出的的战略选择，但是毋庸置疑的是，线下门店的开拓以及配套物流、仓储等重资产的传统零售模式并非公司的拿手好戏。
在巨头林立的线下零售市场开店，公司需要直接面对这些有着丰富经验的竞争对手，这给公司带来的管理成本和管理风险是我们不得不去考虑的。因为线下的门店并不便宜，公司不仅仅要承担开店的租金、装修和人工成本，同时还要增加对物流、仓储的投入以便支持和覆盖更多的门店，这对公司长远的发展来说至关重要，但也是困难重重，能否脱颖而出，还是未知之数。
最后是食品安全，也是最为关键的，具有一票否决权的一环。2016年5月和2017年8月，公司就两次因食品问题被监管机构处罚。其中2017年这一次，公司的产品更是因为开心果抽检霉菌项目不合格被处罚。而自从长春长生事件以后，证监会就制定了重大违法的退市制度，涉及五个安全的上市公司，将无条件退市，其中就有公众健康安全。
而三只松鼠的模式只会负责原材料的采购，然后将加工外包给第三方进行，公司只负责产品的质量检测、筛选及分装，也就是说食品安全最重要的加工环节，公司是没有掌控力的，这一点在现在的经营环境下，一旦出现食品安全，将对企业产生毁灭性的打击。面对电商的红利退却，线下门店的激烈竞争以及日趋严厉的食品安全监管，公司能否做好这一系列的工作，我们都需要观察，至少从现在的这个估值和公司的管理来看，还看不到这些迹象。
三只松鼠总监偷卖废纸箱获利68万，废纸真的有这么值钱吗？
谢谢你的邀请，三只松鼠高管盗卖废纸箱肯定比较多，超过一顿以上。才会获刑。目前国内废纸箱价格比较高，当然能赚钱 如果数量大，也是一笔不小的的收入。按国家法律规定盗窃1000元至3000元以上判处三年以下有期徒刑、拘役或者管制，并处或者单处罚金。盗窃1000元至3000元以上，就属于刑法第二百六十四条所规定的盗窃罪中的数额较大的情况了，可以判处刑罚。
《最高人民法院、最高人民检察院关于办理盗窃刑事案件适用法律若干问题的解释》第一条盗窃公私财物价值一千元至三千元以上、三万元至十万元以上、三十万元至五十万元以上的，应当分别认定为刑法第二百六十四条规定的“数额较大”、“数额巨大”、“数额特别巨大”。三只松鼠原物流参谋部总参谋蒋某伙同他人将公司出售的废旧纸箱占为己有，还收受贿赂并向行贿人索要宝马车一辆，非法收受和索取财物共计70余万元。
这就属入数额特别巨大了。当然会获刑。还有很多人不知道废纸的价格，以为纸很便宜，不值钱。我告诉你吧，废纸箱目前市场临收是八毛到九毛一斤，纸箱厂收购一般在一元一斤以上，也就是说一顿废纸箱市场价格在2000元一顿。在很多大公司每个月产生废纸箱少则上顿，多则几顿甚至上十吨。有的公司生产业务根本不赚钱或赚钱很少，主要靠卖废纸箱赚钱。
