港股为什么长期被低估？
股市估值与流动性有关，香港是亚洲金融中心，但是本身香港地域不大，人数不多，股市主要依靠国际资金来源，但是因为某些原因，国际资金总是有点迟疑。一个市场依靠外资主导，基于信息不对称，估值很难得到发现。香港实行是注册制，对IPO来者不拒，曾经有一段时间，香港因为IPO太多了，导致上市敲锣的不够用，只能缩短上市仪式时间，导致港股扩容比较快，对新增资金要求很高，如果新增资金不足，只能拉低估值水平，承接新股发行。
另外香港退市制度和监管制度也有一些缺失，导致香港各种仙股很多，是一个良莠不分的市场，既有小米、腾讯和中国移动中国电信等知名互联网公司，也有很多坑害投资者的公司，依靠缩股和增发股份专门坑人钱财。投资者以为一分钱就跌无可跌，可能上市公司来一个缩股，变成1毛钱接着再跌到一分钱。香港市场要想走好，需要改变IPO来者不拒的历史，对IPO有所选择，那就是选择科技股，而且是有发展潜力的科技股作为主要上市资源，减少垃圾股的IPO 挤占上市资源，另外需要加大力度清理那些仙股，免得影响市场形象，一个市场总是存在很多垃圾股，这样的市场是很难得到投资者青睐的。
腾讯为何不在a股上市，而选择了港股？
一，先简单回顾，腾讯上市至今的情况。腾讯是在2004年6月16日，登陆香港交易所，成为香港上市公司。从2002年上市至今，目前上涨幅度达到600倍，今天腾讯的收盘价是420港币，公司市值刚刚突破5000亿美金，港币金额是39895亿港币，市值成为全球第六大公司。下面的图片，是腾讯股票在香港的历史走势图：14年前，在2004年，如果买入1万港币的腾讯股票，今天是600万港币，买入10万港币今天是6000万港币，腾讯股票的投资收益率，可以改变一个普通人的人生和命运。
二，正是因为腾讯股票，在香港股市的上涨600倍，让A股市场的股民非常奇怪，为什么腾讯作为中国的公司，没有在A股上市呢？而是选择港股上市。原因如下：第一个原因，上市制度。国内A股市场与香港港股市场，实行不同的上市制度，对上市公司的要求是不同。简单的说，A股市场要求至少三年盈利，并且对盈利的金额有一定的要求和门槛，同时，对上市公司的行业也是有要求的。
A股上市制度，目前还是审批制。但是，香港的市场，对于盈利要求没有这么严格，在行业的选择方面，要求也是比较宽松，采用注册制的发行制度，也就是公司上市是市场化为主。2004年6月份，腾讯上市的时候。收入和利润规模不是特别大，最重要的是在2004年，腾讯不能在A股市场上市，不符合A股市场上市公司的要求，腾讯的行业属于互联网行业，14年前的互联网行业都被认为是泡沫。
第二个原因，腾讯是民营企业。在腾讯千万香港上市的那个时间点，国内A股市场的民营企业成为上市公司，非常少。深圳证券交易所的中小板，在2004年5月份推出，创业板是在2009年10月份推出，在这两个板块推出之后，国内证券市场才逐渐有民企成为上市公司。因此，腾讯上市的那个时间点，A股证券市场，几乎是没有民营企业成为上市公司，上市公司都是清一色的央企和国有企业，就算腾讯想在A股上市，因为是民营企业，在那时也没有资格上市，也不可能上市。
第三个原因，腾讯的股权结构，也不能在A股市场上市。众所周知的是，它的大股东，是南非的一个传媒集团。另外，还有很多外资股股东在腾讯股东结构里面。三，A股市场，这些年，错过的中国好公司。A股市场，在从1990年到现在27年的发展过程当中，错过哪些中国的优秀公司呢？他们都是选择在香港或者美国上市，这些优秀的中国公司持续上涨的收益率，没有让国内的投资者有机会分享，这也是很多投资者感觉非常遗憾的地方。
A股这些年，错过的优秀上市公司：第一家，腾讯。第二家，阿里巴巴。第三家，百度。第四家，京东。第五家，网易。第六家，携程网。这些公司，在美国市场或者香港市场，这些年的上涨幅度很大。虽然存在着遗憾，但同样感到有所安慰的是，这些好公司，都是我们中国的公司。相信随着360从美国回归A股之后，会有越来越多海外上市的中国优秀公司，也会回归A股市场，给我们股民带来更好的投资机会。
