如何看待NVIDIA股价暴跌？
“币圈落寞”致股价腰斩 英伟达押宝人工智能处于人工智能领域核心地位的英伟达近期遭遇了“矿难”和股价风波。 截至11月22日，英伟达股价为144.71美元，相较10月1日收市价289.36美元的高点，下滑了近50%。不到两个月的时间，英伟达股价腰斩，市值减少了1000多亿美元。 下跌的原因并非业绩停止增长，相反，英伟达2019财年第三季度业绩依旧保持了高增长。
根据财报，英伟达期内总营收为31.81亿美元，同比增长21%；净收益12.3亿美元，同比增长47%，但是环比增速进一步放缓，业绩未达预期。 而制造现实和预期差距的主因是部分显卡库存过高，英伟达自身也指出，预计第四季度会受到中档Pascal架构显卡渠道库存过多的影响。这是由于比特币等加密货币大跌，矿机需求下滑，也影响了上游矿卡，即显卡的销量。
对于英伟达的现状，一位AI芯片专家向21世纪经济报道记者表示：“矿机肯定是主要原因，最近他们游戏显卡也卖得不好，同时AI的需求并没有爆发。” 再加上科技股低迷，中美贸易摩擦等大环境的影响，残酷的资本市场似乎在短期内对英伟达信心不足。 从专业图像芯片起家的英伟达，用GPU抓住了计算设备需求的关键时机。
有强大计算力的GPU在图形渲染、人工智能和区块链领域的计算表现十分突出，英伟达也希望成为真正的算力平台，并且成功推出了自己的CUDA平台。英伟达的主要产品类型有两类，分别是GPU和Tegra处理器。其中，GPU业务占比近90%，包括游戏GPU、数据中心、视觉可视化业务；Tegra处理器业务收入，主要包括自动驾驶、用于Nintendo Switch游戏机的SOC模块以及其他嵌入式边缘AI平台。
此外，OEM和IP授权也是营收的一部分。2017财年以来，英伟达逐渐走向顶峰，盈收和利润逐年升高。人工智能和矿卡的助力，也推高了英伟达的市值，如今，随着加密货币的突然暴跌和AI泡沫的显现，其高估值开始回落。 TrendForce旗下拓璞产业研究院的最新报告指出，NVIDIA因游戏显卡收入成长不如预期，导致整体财报表现也未如业界预期。
由于NVIDIA的营收主力来自游戏显卡（Gaming）市场，以第三季为例，游戏显卡营收占整体近60%，但第三季受到挖矿市场需求不振冲击，造成Pascal中档游戏显卡出现供过于求的状况，进而面临库存问题。因此，NVIDIA势必要在最短时间内去化库存，以利新一代图灵架构的游戏显卡在市场上的销售，而在去化库存的这段时间内，恐不利NVIDIA的营收表现，短期内NVIDIA应将进入调整期。
其中，包含加密货币芯片收入的OEM和IP业绩反映了“矿业”给英伟达带来的烦恼。在2019财年一季度的财报中，英伟达首次公布，其PC OEM收入增长了320%以上，这主要是由于对用于加密货币挖掘的GPU产品的强劲需求，包括加密货币采矿GPU在内的OEM销售额达到2.89亿美元。但是在接下来的第二季度，OEM和IP整体营收为1.16亿美元，同比降低了54%；第三季度中，该营收为1.48亿美元，同比下滑了23%。
与此对应的是，第二季度以来比特币就已经在走低，近期其价格一周内下跌了25%。在挖矿市场低迷的情况下，二手矿机的交易增加也将加剧了显卡的库存。对此，英伟达正着手清理库存来减小加密货币下跌带来的影响。NVIDIA全球市场运营执行副总裁Jay Puri在GTC大会上接受媒体采访时表示，虽然加密货币的影响超出预期，但是未来1-2个季度，形势会走好。
另一方面，备受期待的AI应用尚未进入成熟阶段，例如在热门的自动驾驶领域，传感、认知、控制等各领域都有待突破，英伟达欲成为自动驾驶的算力大脑，还需要时间。Waymo CEO甚至表示，自动驾驶未来几十年还不会遍地存在。当然，英伟达在该领域正在不断拓宽合作伙伴。不过，赛迪顾问人工智能研究中心副总经理向阳告诉21世纪经济报道记者：“AI应用来说，用户端看到的相对没有那么明显，但是很多互联网、金融等企业，还是使用了很多英伟达的产品。
只说没有那么直观，它改变生产率是在比较底层的技术算法上。目前来看，在云端训练芯片上的需求还没有出现下降的趋势，可能增速会稍微减缓一点。” 向阳还谈道，引发这一轮下跌的原因还包括两方面，一是旗舰的显卡RTX2080Ti，最近产品质量上稳定性不够，存在花屏甚至燃烧的问题。二是和大环境还是有很大关系，现在美国的科技股都在暴跌。
在解决当前困扰的同时，英伟达继续大举进军人工智能领域，同时其也面临着劲敌。 从全球来看，人工智能公司可以简单地概括为三个派系，其一是系统应用派，比如谷歌和Facebook，他们不仅开发人工智能的系统级框架，还进行大规模应用；第二类是芯片派，最大的玩家就是英伟达和英特尔，目前主要提供算力支撑；第三类是技术应用派，剩下的大部分公司都属于这一类型，基于系统应用派和芯片派的技术平台。
在AI芯片的分类中，按用途可分为训练芯片和推理芯片，训练芯片对算力要求极高，推理芯片更看重算力、耗能等多方指标。陈怡然告诉21世纪经济报道记者，英伟达芯片主要在训练端有较大优势，推理端的产品选择就很多。“算力表现一直是AI芯片十分重要的性能指标，算力的计算大致上可以分成两种类别，一种是针对主流的神经网络如RNN或是CNN，另一种则是不同的运算精度如FP16、FP32等，以NVIDIA的整体表现来看，不论是哪种计算指标，NVIDIA表现都算是居于领先。
”拓璞产业研究院资深分析师姚嘉洋向记者分析道，“目前NVIDIA在训练端的主力芯片为Tesla V100，但是由于采用的制程较旧，所以很容易被新进业者所开发出的产品超越，NVIDIA若要进一步取回领导地位，势必就要在芯片的运算架构有所更新，甚至也要投入更为先进的制程，例如7nm或是5nm，才能保持在算力上的优势地位。
” 在推理端，厂商选择的就不仅仅是GPU了，FPGA、ASIC等均各有特色。整体来看，英伟达的竞争者来势汹汹。包括老牌的英特尔、AMD、谷歌、赛灵思，也有新进的华为，寒武纪等。 比如传统算力领域的老大英特尔，就在2015年167亿美元收购FPGA（现场可编程门阵列）巨头Altera，FPGA在云计算、物联网、边缘计算等方面有很大的潜力；2016年英特尔还收购Nervana，计划用这家公司在深度学习方面的能力来对抗GPU。
谷歌的TPU已经进化到3.0版本，华为也推出昇腾系列芯片。 姚嘉阳向记者分析道：“NVIDIA的GPU投入AI的时间点比英特尔和赛灵思的都早，在软硬件方案和生态系统的发展上，也相对完整。AI系统的开发，除了性能表现外，软件与函数库的搭配也相当重要，在这方面，NVIDIA做得相当扎实。但是英特尔和赛灵思近期也有急起直追的态势，強化自家解决方案的性能表现。
英伟达近期股价暴跌12%，对此你怎么看？
英伟达(NVIDIA)在苏州结束了2018年最后一场GPU技术大会(GTCChina2018)。会上主要两大看点，一是英伟达没有推出具有亮点的核弹级产品，二是英伟达宣称“摩尔定律已经终结。”。从大会的效果来看，硬的产品没有，但是话题感十足。这从侧面反映出，短期内英伟达想要用核弹级的产品拉升业绩，几乎希望不大。
另外，英伟达股价从2016年2月的23.55到2018年9月的292.7，股价达到原来12倍之多，可谓牛气冲天的牛股。没有只涨不跌的股票，在没有本身业绩的巨大上涨的支撑，又上涨如此之多的牛股，是没有任何理由和动力再继续上涨的。现在股票的持有者做想做的事情是获利了结而不是拉动股价继续上涨。所以英伟达势必已反复盘整的态势陷入长期的调整。
为何美国??疫情如此严重，美股却依然好于中国??？
美股当前反映的并不是经济逻辑，而是货币逻辑，更严格一些来说美股当前反映的是美国富人集团的自救逻辑，所以华尔街才会反经济规律而行，再造美股泡沫，这样的股市后市风险依然较大。美国经济当前遭受卫安危机重创，各项经济指标几乎都创了二战后的新低，濒临经济危机，但在次贷危机中，美欧由于尝到了印钞纾困的所谓甜头，因此在此次卫安危机当中，美国将危机彻底货币化了。
自3月9日之后，美联储通过降息和无限量资产购买计划，推出了规模空前的刺激措施，美联储超规模接手金融市场中的资产，如国债、抵押支持证券以及各类资产等，导致美联储的资产负债表当前已经扩张至6.72万亿美元，美债也突破了25万亿美元，可谓触目惊心。太平洋投资管理公司预计美国今年的财政赤字将超过4万亿美元。而美国市场普遍预计美联储的资产负债表到今年年底不会低于9万亿美元，这般疯狂的印钞过程与无比庞大的纾困规模，再加上美国市场的杠杆率，所带来的货币效应是巨大的。
但这些货币在卫安危机的冲击之下又无法流入到美国的实体经济当中，就只有流入金融市场，流入债市、股市与汇率等市场当中，这种情况下就会推动新一轮金融泡沫的产生，而美股就是这一泡沫现象的具体反映之一，这样的股市会是美国投资者之福吗？只不过是新泡沫代替旧泡沫的过程，而且这个过程来得更猛烈。次贷危机之后，美股用了十年时间修复股市信心，如今在股灾之后，在严重缺乏经济基本面的前提下，美股仅用一个多月就迅猛地拉回来，这样的美国金融市场令人感到恐惧。
而当前的美股曲线也并不是美国投资者能够轻易介入的，因为这是华尔街操纵的曲线，主要目的是为了美国富人集团解套，而富人集团要解套，谁将是韭菜是再清楚不过的问题了。美股上涨并不一定就是美国投资者之福，其实在次贷危机之后的十年牛市中，美国投资者的平均收益并不比A股的投资者收益强多少，而此番股灾之后更是如此，美国的投资者也同样是韭菜。
A股当前与美欧股市走势分裂，一方面存在融资问题与股票质量问题，另一方面主要与国内近年来高度防范外围金融风险有关。关于美欧股市近两年来的高风险问题，国内还是做了一些先期的风控工作。近三年来，国内明显加强了宏观调控力度，减杠杆、控房价并大力整顿互联网金融等乱象，去年不仅明确了房住不炒的原则，同时还彻底清理了互联网金融泡沫，其根本目的就是稳金融，防止外围一旦触发金融危机向国内传导，事实证明这样做是完全正确的，令中国金融市场在此轮危机中损失最小化。
由于外围市场风险并未解除，所以A股市场当前依然以风控为主基调，以稳字为前提，这是为了平稳过渡全球金融与经济风险期，从宏观层面上来说，国内是成功的，为东西方的再平衡打下了新基础。关键问题在于，中美经济当前有明显的不同点，那就是中国对卫安问题防控及时到位，这令我国的复工复产比较顺利，所以国内的流动性可以在实体经济中有效运转，而美国的超发货币则只能选择金融市场，这令美国的金融化现象更加严重，虚拟经济与实体经济的失衡更加失衡，从这一根本点来说，未来的中国经济将比美国更富有活力。
虽然国内A股市场存在各种不足，但是在当前的全球环境下，A股的稳对于我国经济乃至投资者都是有利的，当前美股的回升主要是对前期暴跌的修复，虽然纳指抢前修复，但是从道琼斯工业指数与标普500指数上看，多数投资者依然是损失惨重。研究股市等资本市场的问题不能只看涨而不看跌，还是要综合起来看涨跌的全过程才更为客观。
另外这个世界上不仅仅只有美股，还有欧洲等股市，而美股中也不仅仅只有纳斯达克市场，还有道琼斯和标普500，如果拿掉纳斯达克股指，就会发现美欧的股市目前主要都是暴跌之后的反弹，未来的路到底走向何方依然吉凶难测。纳斯达克之所以先行走牛，主要是美国的科技巨头们在此轮危机中受到的影响相对小一些，这既反映了科技进步的重要性，也反映出了美国科技巨头的垄断性，但是打开纳斯达克的所有股票浏览一下就会知道，由于美国的科技巨头的权重太大，它们的上涨带动了纳斯达克指数上涨，但其他的很多股票走势依然差强人意。
另外，美股的上涨也是华尔街利用卫安危机的疯狂对赌过程，前半场借卫安危机绞杀多头，后半场又借卫安危机的市场多数看空的机会绞杀空头，这是华尔街疯狂的资本游戏，A股确实不具可比性。A股与美股由于制度不同、市场不同、产生条件不同、历史不同、成熟度不高等等存在很多区别，仅单纯通过股市涨跌来判断两个市场的好坏会流于片面，需要更全面地去研究与分析问题。
孙正义继续持有阿里，但清仓英伟达，曾经凭借人工智能的英伟达到底怎么了？
英伟达股价被腰斩再被软银抛售，我在想AI芯片泡沫将破灭，而英伟达AI神话也将在2019年面临终结。自2016年谷歌发起人机大战后，科技界掀起新一轮热潮，英伟达凭借AI芯片，在资本市场更是一路飙涨，去年10月2日市值创出新高至1786亿美元。不幸的是，创新高后开始进入狂跌模式，在去年12月26日创出一年来新低至124.46美元，市值由1786亿美元下跌至759亿美元，蒸发千亿美元，跌幅为57.5%。
此外，在今年1月底，英伟达突然下调业绩预期后再次引发暴跌，业绩由此前27亿美元下调至22亿美元，同比下滑24.39%。因低于此前预期，引发英伟达在调整业绩预告后，在1月28日盘中暴跌超过18%，最终收跌收跌13.82%。尽管英伟达CEO黄仁勋在展望未来充满信心，但依旧阻挡不了在资本市场遭遇血洗，自去年10月进入下跌通道后2月5日，已经跌去49%。
如今日本软银旗下愿景基金出售了所有英伟达股份，这样对英伟达来说不是一个好消息。同时，日本软银孙正义依然持有阿里巴巴股票，声称还有很大增长潜力。但清仓英伟达，或许对他的未来担忧，毕竟英伟达核心在于游戏业务，占总收入一半以上，此外来自自动驾驶等人工智能新兴业务占比很少。依据2019财年第二财季显示，来自汽车收入1.61亿美元，同比增长13%，而英伟达总收入为31.23亿美元，汽车收入占比0.5%，而游戏收入高达18亿美元，占总收入58%。
