联想究竟踏错哪一步，导致股价5年下滑56%？
联想的问题是成也萧何败也萧何。首先，联想的错根子在于没有核心技术，这与当年联想柳传志与倪光男之争有关，当年王选教授坚持让联想走技术创新这条路，而柳传志坚持走市场营销这条路，结局是柳传志胜，王选出局。这就为联想今天的错误埋下了伏笔，作为一家科技公司，联想的优势一直是营销而不是技术，导致今天联想的技术没有竞争力。
其次，联想战略混乱。联想依靠营销取得成功后，就认为自己干什么都比别人优秀，于是开始去投资，开始玩金融风险投资，开始投资农业、投资P2P，结果是投资大量失误。联想可以去投资，但是作为一家科技公司投资的核心一定是与自己的主营业务有关，投资的目的是为自己的主营业务服务的，而不是去投资自己并不擅长的农业及P2P等，将优质资源浪费在与自己主营业务无关的行业，还造成投资损失。
其三，联想失去了移动互联网的机会，因为联想是依靠营销起家的，营销就需要包装，联想在包装自己是神的时候，慢慢的自己把自己当成了神，于是就乱投资，当移动互联网时代来临时，联想根本没有知觉，完全失去了移动互联网时代。其四，联想失去了金融科技时代，随着科技的不断进步，金融科技时代到来，世界上最赚钱的公司除了石油等资源垄断企业外，都是金融科技公司，换而言之，科技公司最核心的是金融科技，不管是中国的腾讯与阿里，还是美国的苹果、微软，谷歌等世界排名前十的科技公司，最赚钱最核心的是金融科技。
面对大司马的凛冽攻势，联想集团股价为何依然如此坚挺？
最坚挺的股价不是联想而是华尔街，地球人都知道美国目前的状况不是很好，甚至在不少方面，比如经济环境，政治生态，抗击疫情，社会治安还有零元购等等，都是很糟糕的，但美国股市就是牛，牛气冲天，牛的不讲规律，牛的没有道理。比较专业的理论认为，股市是经济（当然也包括了政治）的晴雨表，为什么美国股市就可以不是晴雨表呢？联想股价面对北京胡同一个退休老人，对其历史上曾经的改制乾坤大挪移的质疑和广泛的助力浪潮，据说十分坚挺并且还逆历史潮流而上涨，似乎经济规律遇上资本任性亦退避三舍。
如何看待联想股价跌幅世界第一，或被踢出恒生指数这件事？
曾经的中国企业标杆曾几何时，并购IBM的PC业务，面临困境，老帅柳传志重出江湖最终完成整合，让联想一举奠定全球PC巨头的位置，并一度是最具有全球知名度的中国公司之一。凭借后续布局和零散的收购，联想一度成为全球PC行业的领头羊。虽然PC已经是一个成熟甚至有些衰退的市场，但是作为领军企业还是有一定的的利润空间的。
再说了，表现稳定的主营业务，对于集团孵化其他业务也是很有帮助的。联想收购IBM的PC业务，应该说还是一笔成功的收购，并不像很多人认为的是收购了即将被淘汰的技术。这种技术积累对于技术能力羸弱的早期中国企业，是很有帮助的。激进的多元化和全球并购策略埋下隐患从事后诸葛亮的角度来看，联想的全球化策略和多元化战略都很失败。
尤其是其全球并购，非但没有促进业务发展，反而严重拖累了原有的业务表现。1. 两次重大的收购在尝到合并IBM的甜头之后，联想在服务器市场和移动市场意欲复制这种成功。于是先后收购了IBM 的 X86 服务器业务和摩托罗拉手机业务，分别耗费23亿美元和29亿美元。除此之外的一些小型并购是不会对联想造成太大的影响的，我们就不考虑了。
单纯从这两笔收购来看。联想为自己的国际化战略和多元化战略埋下了巨雷。2. 并购整合难题无法破解事实上，联想能成功整合IBM的PC业务是有一定程度的运气成分的。中国市场的良好势头，加上柳传志重出江湖才让联想从亏损的泥潭中走了出来。不得不说，相比于柳传志，杨元庆的差距是显而易见的。杨元庆当年在IBM的PC业务整合中表现就很一般，差点就让联想没缓过气来。
而IBM的服务器和摩托罗拉手机这两笔几乎同时进行的收购，这种高难度的整合工作，不是杨元庆能把控的。摩托罗拉手机业务非但没有促进联想手机业务的继续增长，反而成为联想手机业务由盛转衰的转折点。战略摇摆和内耗让联想手机从国内手机市场的第一阵营逐渐掉队，并最终边缘化。至于服务器市场，也被浪潮和华为接连反超。真可谓全线败退。
如果当年的联想没有收购IBM的X86服务器和摩托罗拉手机，恐怕这50多亿美元投入自身业务分壮大，效果会比现在好很多。并购的确是快速扩张的捷径，前提要有足够的整合能力。联想就像是一个消化能力不足的大胃王，吃得越多，身体越羸弱。吃进去的东西没有办法消化，反而成为严重的负担。领导人能力不足不得不说，杨元庆相比于柳传志是有明显差距的。
柳传志对于市场的把握和管理结构的梳理能力在国内是首屈一指的，这是企业掌舵人必不可少的能力。有一些朋友把联想的失败归咎于柳传志的重市场轻技术，这是不对的。企业的发展思路各有不同，如果坚决贯彻柳传志的思路，通过扩大市场，再反过来投入技术也是没有问题，甚至说直接收购成熟技术，也是可以的。至于芯片等核心技术，那个不是联想这种PC厂商的主要方向，不仅仅联想不可能做到，其他厂商，绝大多数也都不会去深度介入的。
IBM的技术和摩托罗拉的技术，都是可以作为联想的重要技术储备。但是，前提是你要有拿到技术之后快速消化，并且继续发展的能力。联想在杨元庆手中，非但没有吸收技术，连市场份额的合并都没做到。你让杨元庆自力更生，恐怕更是难上加难。杨元庆是一个很优秀的人，但是联想这种大企业的一把手，优秀是不够的，必须是一个卓越的人。
而柳传志被人诟病的不够重视研发的特点在杨元庆身上表现得更为突出。而柳传志的市场能力也是杨元庆所欠缺的。柳传志选择杨元庆作为接班人，也许是一次重大失误，也许是一个无奈之举。但是，这必然会是柳传志最大的失误之一。而杨元庆本人，的确没有表现出一个大型企业一把手的水平和能力。市场地位和股市影响力同时下降，踢出指数很正常，在不调整恐被消费者市场抛弃联想由于各种原因导致的日渐衰落，市值大幅缩水。
在恒生指数中踢出联想股份是很正常的一个选择。因为联想集团市值偏低，公司财务表现不佳，而这两个指标对于入选恒生指数都是非常重要的参考指标。因此，联想被踢出恒生指数丝毫不令人意外。联想在2013年再次入选指数之后的发展可以说是令人大失所望，企业发展跟华为的表现有天壤之别。股市表现也是相当差劲，再次被踢出指数，也是迟早的事情罢了。
对于联想来说，这是一个极其重要的信号，一个传递危机的信号。如果联想再不醒悟，有壮士断腕的决心，有破釜沉舟的勇气，恐怕面临的不仅仅是从恒生指数消失，而是从市场消失的危险境地。令人遗憾的是，联想的回应是：不对股价或市场投机行为作任何评论。这个时候，联想如果还对自身的问题视而不见，把投资市场对该公司的失望情绪当作恶意处理，恐怕，消费者的抛弃也为时不远了。
谁能通俗易懂解释联想集团怎么了，为何引起这么大争议与舆论？
原来由中科院100%控股的国有企业，通过一系列的神操作，中科院持仓比例不断缩减，那么联想到底是中国企业还是美国企业？我们首先来看一下联想控股的前十大股东股东中科院依然是第一大股东持股29.05%，第二大股东北京联持志远持股20.37%，而柳传志占其20%，第三大股东泛海控股的董事长和柳传志有私人朋友关系，但是并没有血缘关系， 也不能说是一致行动人第四大股东是北京联恒，而第七大股东宁旻（被称之为柳传志接班人）则持有联持志同14.5%的股份与联恒永康24.67%的股份。
总得来说，中科院虽然依然是第一大股东，但失去了一票否决权，柳传志控制不了中科院， 但是在第二大股东中拥有最大的话语权，和第三大股东也拥有一些影响力，对其接班人也有很强的影响力，且是联想时间最长的董事长，所以，柳传志的影响力是最大的。在整个过程中，国有控股比例越来越低，以柳传志为代表的个人资本占比越来越高，感觉其挖空心思在攫取联想股权，虽然手续都是合法的！并且其高层经常说一些让中国人难以接受的言论，比如联想不是中国公司而是国际公司，再比如5G投票，不投华为！这也难怪，人家的营收大部分都是来自于中国以外，说是国际公司也没错，但人终究不能忘本！另外柳传志的女儿柳青控制的滴滴赴美上市，被中国证监会严厉批评，有泄露中国详细道路信息的嫌疑，对国家安全构成严重威胁！所以现在让人觉得柳家人都是美国良心，对联想也颇多微词！。
