精选层开通后，新三板构建了三级交易体系，具体如下:新三板级别和投资门槛。新三板选层如何运作？新三板精选层可以向投资者公开发行部分新股(简称小额IPO)，也就是我们可以参与新三板精选层的创新。原来新三板账户的开户权限要求资产500万，导致能参与的人比较少。再加上股市低迷，新三板市场更是雪上加霜，没有流动性，没人参与。以前的投资人各地亏损都超过80%，所以为了增加流动性，国家首先降低了门槛，基础级200万，创新级150万，精选级100万，这样参与的人就多了。然后，国家对新三板投资机构的退出机制进行了改革。之前投资新三板的机构都是私募基金或者券商，个人投资者很少。公募基金没有参与。现在，改革后，公募基金可以参与投资。这增加了进入市场的资金量，流动性在那里，交易变得活跃。
新三板原始股值得买吗？
作为投资从业者，我已经不敢再看新三板公司项目。原因也不外乎这么几个：贵：挂了三板如果还融了一轮资，很少报价有低于20倍，利润能够一年内报会的项目。个个心比天高，老子有的是老板要，要觉得贵就别来浪费时间了。而实际上即便是1年内能报会，1年过会，也还要再过两年才能减持完，以传统制造业的增长速度和估值，恐怕不要说carry，能跑赢CPI就不错了。
假：不要以为新三板的规范性就比普通公司好，从目前的情况来看，新三板的披露质量非常堪忧，不仅披露质量较差，甚至可能存在为公开展示融资骗钱而刻意美化报表甚至造假的情况。很多一塌糊涂的企业随便看看财务报表就能看出很多问题来，更不要说浪费时间去现场尽调的了。难：三板企业主很多存在错误的认知，即三板挂牌很容易，未来报IPO时也难不到哪里去，内控乱七八糟，殊不知报会时还需要对规范后的财务与三板公开信息比对，如果三板挂牌时财务核算不规范、内控制度实施不严谨，这对后来的IPO中介机构来说就很难解释过去了。
从目前的新三板重报IPO的情况来看，过会率也非常不乐观。新三板挂牌反而成了降低IPO通过率的一个影响因素。乱：很多三板企业面向一些有钱但是没有什么投资经验的个人或公司募集了资金，造成公司股东人数众多，不好协调且价格不理性，直接把后续融资卡死，或者由于股东的因素（如关联交易、同业竞争）造成上市障碍。综上，至少我是不敢参与三板公司定增，建议散户就算有钱也谨慎行事。
开通了新三板如何打新？
新三板打新说的是新三板里的精选层股票公开发行，跟新股申购类似。是原来新三板里的优质股票，等待主板上市时间太久，而且又有募资的需求，如果单纯在新三板募资一个是募资有限制，二是估值被低估了，以至于一些优质企业最后又从股转系统摘牌去国外上市或者香港上市，绝大多数股民无法参与投资这些优质企业，于是国家进行了新三板改革。
原来新三板账户开通权限是要求资产500万，这造成了能参与的人少，又加上股市低迷，新三板市场更差，没有流动性，更加没有人参与了，之前的投资者亏损超过80%的比比皆是，于是国家为了增加流动性，先是把门槛降低，基础层200万，创新层150万，精选层100万，这下参与的人就多了；然后国家对新三板投资机构退出机制进行了改革，之前投资新三板的机构都是新三板私募股权基金或者券商直投，还有很少的个人投资者，公募基金没有参与，现在改革后公募基金可以参与投资，这入市资金一下就多了起来，流动性就有了，交投就活跃起来。
下面就是重头戏新三板打新，新三板打新是只能申购精选层的新股，而这类企业质地都比较优质，而且精选层对个人投资者要求100万资产，所以凡是开通了新三板权限的投资者是都可以参与打新的。新三板打新的规则跟目前的主板打新有一点不同，它不要求市值，打新要冻结资金，跟2016年以前主板的打新规则类似，所以到时候打新还需要提前准备资金。
上市企业为什么投资新三板？
上市公司投资新三板有以下几个原因：1、上市公司需要通过并购来获得发展上市公司并购新三板获得发展又有两个方向，第一个是和自己的主营业务是相关的产业，以此来加深主营业务的竞争力。这个又分为横向并购和纵向并购，横向并购是处于同一产品领域的并购。纵向并购是上下游的并购，比如生产产品的企业并购上游原材料的企业，或者上游生产设备的行业，比如美的集团并购德国的库卡集团，这个就是让美的集团的生产制造得到了自动化的发展。
