与ADR相比，CDR的功能是帮助海外公司在中国上市，而像BATJ这样已经在美股上市的公司，如果想在中国上市，就必须私有化并从美股退市，改变公司结构。一、最近三个会计年度净利润超过3000万。要知道，大部分互联网公司上市的时候都是不盈利的，都是在靠风投烧钱的期末上市的。
奇虎360在美国退市，回中国上市背后的原因是什么？
只要简单地介绍一下美国股市的情况，就能知道为什么了美国股市实行的是IPO注册制，即公司想要公开发行股票证券，必须向The U.S. Securities and Exchange Commission美国证券交易委员会，简称SEC，相当于中国的证监会注册登记。海外公司想在美国上市的话，和当地公司一样，应提供与股票证券发行有关的一切信息，并保证其真实性。
由美国SEC监管，确保提供的信息准确，如果有违反各项证券交易法的行为的话，将面临民事诉讼。不过，美国SEC并不对上市公司的盈利能力做出判断。相对中国而言，在美国上市容易很多，但同时，退市也很容易。15年前，美国上市公司数量有近8000家，目前降至近4000家，其中就包括了很多像奇虎360这样的中国企业。
如5年前，由于存在虚假和误导性的信息，中国尚德太阳能电力有限公司在美国被起诉，因违反美国的1933年证券法要旨确保购买证券的买家，收到完整和准确的信息，被重罚。根据1933年证券法的第11条，如果公司提供的信息中，有谎报和遗漏的重大事实的话，投资者可以起诉在提供信息登记表上签名的所有人公司高管主要承销商，税务律师甚至审计师等。
另外，在美国的股市中，投资人受到1934 年证券交易法保护。这样的话，不那么优质的公司，在美国股市中圈钱是很难的！事实上，从2011年11月底开始，中国就超过了美国，中国股市成了全球IPO发行总值最高的了。总之，中国公司在美国除了将受到严厉的监管，一般的公司的钱景也并那么好，还不如回来吧。
360为什么要借壳上市而不直接以360的名义上市？
根据现行的公司上市制度，互联网公司多数是不能在大陆上市的，大家不要感觉360很赚钱，内地上市有一条，最近一期无形资产占净资产的比例不能高于20%，360就上不了市。像阿里，京东，腾讯，58同城这些公司最初都起码卡在这一条不能在内地上市。另外有一条，最近3个会计年净利润超过3000万，要知道，多数互联网公司上市的时候是没有利润的，都是在靠风投烧钱的尾期上市的。
另外还有股权的结构，就比如说阿里的合伙人制度，这个连香港的资本市场都没有能忍受。这里基本就能明白为什么大家眼里好的互联网公司都去国外上市的一些原因了吧。最后，360从美国私有化退市，股东可以说是欠了一屁股债的，这里面绝对有国家安全的原因，负责国内绝大多数互联网端口安全的360在美国做大，而且透明，是国家不允许的。
CDR上市，是什么意思？
CDR中国存托凭证是相对于ADR美国存托凭证提出的一个概念，ADR于1920年代提出的目的是帮助海外企业在美国融资，至今已经成为了最常见的海外融资手段。而近年来CDR的试点的目的是吸引国内独角兽公司融资和海外中概股的回归。与ADR相对，CDR的功能是帮助海外企业在中国上市，而如BATJ这类已在美股上市的公司若要在国内上市，必须要在美股私有化退市并改变公司架构。
但是，CDR可以使它们作为海外公司在中国上市，从而省去上述步骤。对于国内独角兽来说，CDR的优势在于无需重新调整公司架构就能获得上市融资。20年前，台湾省也推出了TDR(台湾存托凭证)。然而，由于政策和监管的疏忽，TDR未能取得预期的效果，市场低迷导致许多公司退出市场。为CDR试验提供了经验。中国的这一CDR试点主要是针对热门高科技行业的高端制造业云计算人工智能生物技术。
