当年，阿里巴巴的马云因缺钱，找到了软银孙正义，而孙正义只用了2000万美元就投资了阿里，如今其所持股份总市值达4000多亿人民币，如果当时阿里能直接上市，也不会让软银占了阿里这么多股份。那么在A股市场直接上市究竟有啥艰难之处呢？首先，直接上市要有很高的门槛。股本总额少于3000万人民币的企业不准上市。
成立不满三年，不许上市。不能实现持续三年盈利，不能上市。有关持续盈利的业务内容出现变化的不能上市。此外，还有最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计不足 5000 万元，或者最近3个会计年度营业收入累计不足3亿元，不能上市。有不良记录的企业不能上市。未获得审批的企业不能上市。不是一股一权的不能上市。
而阿里集团等互联网企业不能在A股直接上市的主要原因是，不是一股一权就不能上市，因为阿里巴巴是合伙人制度，同股不同权。也就是说，即使你拥有了阿里集团再多的股份，你在阿里集团也未必就有话语权。而在阿里集团的话语权主要是阿里的管理层说了算。像腾讯、百度、京东等互联网企业都是属于A、B股，同股不同权，所以这些企业除非借壳上市，否则就不能在A股直接IPO。
再者，要经过审核关卡。直接上市的过程实在是过于漫长，目前需要排队等候很久，可能还是好几年，而且承销费用还不低，弄不好要是通不过审核还上不了市，前功尽弃，时间成本较高。而一些急于融资的公司会选择借壳上市。不过，现在借壳上市的标准也等同于IPO，因此借壳也不是那么容易。最后，即使通过了发审委的审核也要排队等待上市，遇到股市行情好的时候，可能排队时间还短一些，如果遇到股市走的是长期熊市，新股发行速度放缓，甚至暂停发行，那又不知道要等到猴年马月才能上市。
有的上市公司虽然通过了审核，一看前面排着队的还有几百家，心就凉了半截，至少中短期内是没戏了。说了半天新股上市有多艰难，那么借壳上市的好处又集中在哪些地方呢？第一，可以绕过监管部门审查，快速上市。这样可以节省大量的时间，等于走了一条捷径。第二，借壳上市后，无需向社会公开公司盈利的水平、资金数量等各项指标，增强隐蔽性。
第三，自己可以控制上市时定价，不用市场来决定。当然，借壳上市时也要遇到较大的重组成本以及股权稀释和摊薄。借壳上市可以变通的解决“一股一权”的限制，可以迅速解决冗长的“审批和排队”的无奈，因此很多企业愿意上市。所以，市场上的垃圾公司的壳资源也有最后的价值。不过，借壳上市仅是曲线上市，通过这样的方法是无法融到资金的，还需要在上市后通过“再融资”的途径，达到融资目的。
什么叫借壳上市？公司规模够了为什么还要“借壳”？
“借壳上市”是指一个企业暂时没有办法通过正常的途径上市，就借用一个已上市公司的壳，然后把自己的资产注进去，达到上市的目的。从买壳的企业来讲，是一个“曲线”上市的途径；而从卖壳的公司来讲，这就是重大资产重组。——公司规模够还要借壳上市的原因主要有一下三个方面：1、借壳上市比IPO时间短、效率高。在A股市场IPO排队的时间太长了，而借壳上市，只要付钱的话，几个月就能走完流程。
2、审批手续相对简便，信息披露的要求是较低的。相比上市，借壳上市的审批和信息披露都要更宽松一点，这对于很多企业具有很大诱惑力。3、A股市场的溢价高，体量也足够大，对很多企业具有很大的吸引力。IPO上市像中签一样困难，在排队又很漫长的情况下，借壳上市为企业提供了一条另类的融资渠道。——综上所述，A股借壳上市盛行的现象，是在中国制度环境下的一个特殊的金融现象。
现在有主板、创业板、新三板，还要搞科创板，那企业还有必要借壳上市吗，为什么？
目前国家设立科创板并且实施注册制，那么企业还有必要借壳上市吗，如果按照正常思路来想的话，壳资源类个股应该没什么价值了，下面我就来说说我的看法。1.主板，中小板，创业板上市好处我们都知道我们在着主板，中小板，创业板上市的公司存在一个好处就是，流动性较好，普通投资者开户后就可以进行交易，所以一旦股票流动性较好的话，大股东减持，增持，定增，增发相对比较容易，但是如果在新三板上交易门槛有限制，流动性较差，没人参与，自然大股东股权变动较为困难，并且机构和游资等活跃资金也基本很少参与。
所以很多公司宁愿不上新三板也要花费高价上三类板块，后期的资本运作所带来收益更大。但是现在搞科创板具体国家意图是什么。2.科创板设立资金参与条件目前科创板上市条件等还没具体规定，后期能够参与人群目前还没界定，如果对于后人群和资金设定存在限制的话，普通投资者无法参与科创板的个股的话，市场流动性受限，会类似我们的新三板市场，必定导致壳资源还是存在价值。
如果任何一个普通投资者都可以参与，门槛低，那么自然我们的壳资源就不值钱了。3.科技创新板实行注册制。科创板率先实行注册制后，可以为后期我们a股市场全面实行注册制做准备。因为目前的a股上市制度是审批制，一下子全部放开，必然导致金融秩序的混乱，投资者无法适应，必然导致股市的剧烈波动。目前，科技创新板试点也为后期a股市场全面推行注册制储备了理论经验。
