三只松鼠的毛利率近三年呈上升趋势。三只松鼠快速发展的背后，强大的资本支持不可或缺。在融资过程中，三只松鼠与其投资人签订了对赌协议，很可能是这份对赌协议加速了三只松鼠的上市进程。可见，资本的引入既是机遇，也是挑战。而三只松鼠是在2017年3月，也就是投资协议签署15个月后申请上市的。可见三只松鼠如此渴望IPO，也是形势所迫，情有可原。
三只松鼠是怎么火起来的？
三只松鼠其实在用互联网的做事方法，做一个传统的行业。风投资金三只松鼠开始创业就是拿了风头的，在刚开店的第一个月的月底上了坚果系列以后就开始疯狂的砸广告了，最疯狂的时候是首页有五个广告位在投放，至于直通车以及站外推广那就不用说了。当然三只松鼠的投放技巧也是蛮高的，毕竟团队是从壳壳果跳出来的。低价策略三只松鼠初期卖碧根果的价格超级便宜两包420g才31.9元，当然现在可能更便宜因为碧根果的供货价降了，而当时碧根果的供货价是500g26元，你算算吧，这样的价格能没竞争力吗？当然你可能要问问我怎么知道三只松鼠的采购价的，因为给他们供货的坚果供应商在萧山也是给我们供货的。
注重用户体验当时三只松鼠第一次在零食这个类目开始弄试吃包湿巾封口夹垃圾袋以及开口器，作为第一个吃螃蟹的人PS在零食类目自然会有一些优待，赢得了很多女性客户的赞誉，我同事在7月份就买了他们的坚果，买回就说送了什么什么东西，把她乐呵的不行。树立品牌做坚果的很多，做出品牌的很少。三只松鼠的组织架构很有特色，公司里除了客服和打包的以外，最多的部门是品牌策划部，里面有4个漫画师，8个美工，N个文案和策划，把这个部门单拉出来就是一个广告公司。
从这个角度来分析，三只松鼠也就是一个主推前端的公司，把钱全砸在推广和营销上了，货品全部是从浙江和广东的加工厂拿货。烧钱做规模这个你们估计都没想到吧，当然我这也是根据我们公司的运营成本来推算的，就拿他们当时210g的碧根果两包装卖31.9元原来说吧，碧根果他们的采购成本是26元PS你也可以说他们采购的多可以议价的，但是三只松鼠采购要发票啊！，420/500*26=21.84元，包材的成本内袋0.2元，外袋0.3元，0.2*2 0.3*2=1，由于他们的执行的不是单包包邮的政策，当时是68元包邮，那邮费的成本是31.9/68*6=2.8元，一个纸箱子的成本是0.8元，分装的成本大概是0.5元，在不计算人员工资行政成本推广费用和什么客户体验包的前提下，现在的成本就已经达到了26.94元。
三只松鼠IPO临停，疑遭自媒体勒索500万，你怎么看？
2012年成立的三只松鼠，到2016年的营收已近50亿，在其加速发展上市的进程中，难免也会遇到一些问题，而在2017年可以说是一只脚已踏进上市门槛，但最终仍然被拒，究其原因有说是因为产品质量问题，也有说是签字律师辞职导致IPO终止，但不管是何原因，从其招股说明书中我们也可窥见一斑，上市之路还是需细细斟酌。
融资对赌，推进上市进程三只松鼠在申请上市前，经过多轮融资，但是从实际控制人章燎源的持股比例来看，控制权一直被其牢牢掌握。本次发行前，发行人仅有章燎源一名自然人股东，持有公司44.52%的股份，担任公司董事长及总经理。在发布招股说明书之前，章燎源通过直接和间接的方式，共持有公司48.34%的有表决权的股份，即便是在上市后股份被稀释，也仍然持有46.09%的有表决权的股份，足以达到对公司的控制。
三只松鼠快速发展的背后，强大的资本支持不可或缺。在融资过程中，三只松鼠与其投资人签订了对赌协议，很可能是这份对赌协议加速了三只松鼠的上市进程。可见，资本的引入既是机遇，也是挑战。招股书显示，在公司引入Nice Growth Limited高正资本有限公司和LT GROWTH INVESTMENT IXHKLIMITED三家投资者时，公司签署的相关投资协议中包含了对投资者的特殊权利安排，如带出售权的回购权、并购权、优先清算权、反稀释权、一票否决权等。
