当然，这里的关键不是有没有赌注，而是赌注的实际利率是多少。抬轿和赌博的情况不一样。一部分是真的没钱，一部分是找人抬轿子赌协议。不可否认，部分企业业绩不明朗，当然有人会考虑业绩对赌。至于对赌协议中是否有对股价的约定，价格是多少，只有当事人自己知道。
为什么一些企业公司会签一些对赌协议？赌股价，赌收益，赌股权？
A企业成立五年，估值10个亿，怎么做到的？很简单，找一个投资人来投资，他用1000万买公司1%的股权。按照这笔交易，1000万是1%，那么100%的股权是10个亿。也许之前这家公司也就是1000万的净资产，增资之后，是2000万的净资产，但是，他可以对外宣称自己有家独角兽公司。对赌一部分是真没钱，另一部分就是找人抬轿子对赌协议，不能否认有些企业业绩不明朗，当然会有人考虑业绩对赌。
比如公司盈利没有达到承诺水平，公司创始人有义务按照出资金额加算年利率8%回购投资人所有的股票。这本质上是一笔可转债，只是在企业初创时期，他发不了可转债，所以已复杂的对赌协议模式。为什么要对赌？同样的，为什么要发行可转债呢？可转债一般对于投资人风险小，而对企业风险比较大。当然，这里面的关键，不是有没有对赌，而是对赌的实际利率是多少。
上面的例子，8%的年利率累积利息。这其实是高利率的可转债。现实中，可转债的利息在1%上下。但是类似于可转债的对赌协议，往往利率计算高达8%。即使是同期贷款利率5%-6%之间，也是比较高昂的成本。抬轿子对赌明股实债抬轿子对赌情况不同。企业不缺钱，但是企业对投资人的报价是天价。就我们开头那个公司，1000万净资产的公司，你用1000万元增资，买他1%的股权。
把这家企业送到10亿的独角兽门槛。一般认为，这家公司可能必定达不到业绩要求，所以赎回是一定的。这个时候这笔钱其实是长期借款，就是用来抬轿子和临时增加企业流动性的。如果把1000万放在负债。那就比较讨厌了，因为这会增加企业的资产负债率，企业未来贷款的时候，银行一看借了这么多钱，为什么还要再贷款，倒闭这么办？但如果是在股权上面，外加一个对赌协议。
那么这部分资金变为净资产。我们假设增资后这家公司2000万净资产。那么他就可以贷款2000万，这个时候资产负债率100%。如果1000万是借的，净资产1000万，那么他就无法从银行获得贷款。因为已经100%的负债。现阶段新的准则对于金融资产的规定其实已经有所调整。权益工具和金融资产需要严格区分。但是对于对赌协议的实质上面，规定尚不完善。
阿里为什么要去美国上市？华为为什么要把工厂设在美国？
谢谢您的问题。阿里在美国上市是历史的玩笑，华为撤出美国市场是历史的遗憾。美国上市不是阿里巴巴首选。阿里巴巴当年上市首选的是港交所，但是港交所要求同股同权，不能接受阿里巴巴提出的合伙人制度，所以阿里巴巴和马云只能到美国上市。阿里巴巴在美国做的是ADR，不影响阿里控制权，也可以理解为只是去美国资本市场交易。
阿里巴巴还是要回来。港交所也清醒地认识到失去阿里巴巴的损失，所以为阿里巴巴改变了政策。张勇作为马云的继承人，迅速回归香港上市。有了ADR，港交所与纽交所存托股可以转化交换，在美国和香港都不影响购买阿里巴巴的股票。这就是马云当年为了回归，做出的正确选择。这段历史我在以前的问答中提过，有兴趣的朋友可以回顾。
华为撤离美国工厂是被逼无奈。美国是美洲的重要市场，华为在美国建设工厂，可以充分利用本国的资源，与高通等元器件供应商紧密合作，完善当地的供应链，扎下基地，便于海外市场开拓。但是由于技术制裁，华为的反击只能是撤离美国的57家工厂，转而进军欧洲。华为的利益受到损害，才选择市场有进有退。欢迎关注，批评指正。。
