哔哩哔哩IPO招股书透露的重要信息是，事实上，哔哩哔哩过去一直处于亏损状态。2017年仍小幅亏损，净亏损1.01亿元。众所周知，哔哩哔哩一直是在没有广告和弹幕的氛围下在各大视频网站中脱颖而出，也有很多自来水观众一直对哔哩哔哩说好话，包括哔哩哔哩的6岁用户惠惠。
B站为什么亏损？
5月19日，哔哩哔哩（以下简称“B站”）财报显示，2020年一季度B站净亏损为5.39亿元，同比扩大175%，创下了亏损新高，去年同期的净亏损为人民币1.96亿元。自从B站上市以来，已经连续九个季度处于亏损状态，2019年更是亏了13.04亿元，对比2018年同期翻了一倍还多，第一季度B站月均活跃用户同比增长70%达到1.72亿，移动端月均活跃用户同比增长77%达到1.56亿。
从付费用户来看，第一季度B站月均付费用户数增至1340万，同比上涨134%，B站CEO陈睿此前在财报电话会议上表示，2020年全年的工作重点是用户增长，要加大对没有使用过B站、没有听过B站用户的营销力度。B站2020年的用户增长目标是月活跃人数达到1.8亿，2021年达到2.2亿，B站亏损的主要原因是营销费用的支出巨大，从一季度财报来看，一季度B站的销售和营销费用居高不下，甚至大幅增长234%达6.06亿元。
费用增长的主要原因是与B站应用和品牌有关的渠道和营销支出增长、公司旗下移动游戏的促销支出增长，以及销售和营销人员增加，随着B站用户量的扩大及用户黏性的增加，其运营的各项费用也会随之上涨，而其营收的增长速度远不及开销的增长速度，成为了亏损扩大的主要原因，目前国内的视频网站目前都没有实现盈利，一直处在亏损中，要想实现盈利还有很长的陆要走。
b站一直亏损为什么还在经营？
要理解“亏损经营”，首先个例子，便于理解比如，老王开了一家包子铺，主卖叉烧口味的包子，90后、00后都爱吃，而且附近十里八乡没有人开和你一样的包子铺，现在的情况是，喜欢老王包子的人很多，但为了给消费者留下叉烧包“超值”的印象，包子的成本大于收入，一年下来稍微亏了点钱。老王会转行吗？同样的，现在来看B站净利润确实在亏损，但十里八乡只此一家、而且产品受到年轻人喜爱，所以会继续经营，
（这是能支撑这么“玩儿”的重要的基础之一）很多人会告诉你，能继续经营是因为现金流没断。确实，有源源不断的现金流，企业就能一直经营下去，但是怎么会有持续不断的现金流呢？哪个投资人会把真金白银拿去让他“亏损”？无论是哪一轮的投资人，都不傻，能投资给B站肯定是看中了什么，这样逻辑就通了，问题的答案是，因为有“基础”，所以有资金源源不断的进入公司，就算亏损也可以一直经营。
刚才说的“基础”放到B站中代表什么呢？首先，B站成立的时候，就区别于主流视频网站（比如：爱奇艺、优酷、腾讯视频等等），主打的是以游戏、动画、漫画为主的内容，而且这些内容正好是90后、00后喜欢的内容，而且在动漫领域目前是在中国做得最好，特色“弹幕”，一遍看视频的时候，一遍可以在视频上看到自己以及别人的评论。
每个人参与到视频中，形成了类似于村口放电影，全村人都聚集在一起看电影加讨论的感觉，有了社群的感觉，那么看视频的人就不在孤独了。从以上两点能看出来，B站就是“包子铺”，输出的内容就是“叉烧包”那村里年轻人很喜欢，其次，流行程度2018年10月，数据公司QuestMobile发布的《Z世代偏爱泛娱乐APP》,B站位列我们“Z世代”年轻用户偏爱的十大APP榜首。
年轻人喜欢，回头客也多。用互联网术语来说就是用户有粘性！最后说说刚才的现金流。靠输血活的有两种情况:1。你有“造血能力”；2.我没有“造血能力”，全靠烧钱。下图是2015-2018年的毛利率。事实上，哔哩哔哩的毛利率在2017年已经转正。同年，2017年，哔哩哔哩已经有了自己的造血能力。最后，就像我开头举的例子，哔哩哔哩是“十里八乡唯一一家卖特色叉烧包的包子店”。您想继续它的操作吗？,
