腾讯JD.COM没有在a股上市，而是选择了海外上市。腾讯选择在香港上市，阿里选择在美国上市，JD.COM也选择在美国上市。为什么那么多优秀的公司在美国上市却不在a股？别说上市前，就算上市后，JD.COM也长期处于亏损状态，没有办法给股东分红。
京东物流获批香港IPO，为什么不在A股上市？
这个有两个原因。首先，京东物流自从融资开始拿的就是美元的资本，上市是一个前期投资人获利退出的过程，它必然要到一个流动性更强，资本更容易转移的资本市场去发行股票，查看IPO申请书，以往投资人所持有的优先股，无一例外都在上市之前兑换成了公司的股票，而所有的优先股计价也全部都以美元进行。其次，京东物流未来的发展也依然是一个国际化的选择，它需要更大规模的国际资本的介入，以推动自己管理体系和技术、运输体系的增长，
它在国内A股上市的话许多它在之前所做的跨境相关公司架构都没有用了，它需要花费1~2年的时间在拆除这些红筹股的架构才能完成国内上市的准备，这对于当下必须寻求资本市场支持的京东物流来说，有些太麻烦了。如果像科创板设计的那样发行股权凭证的话，京东物流又担心在国内科创板容不到它所需要的那么大量的资金，几个意见结合下来，他去海外上市是一个优先的选择，但美国目前为止对于中概股的政策越来越收紧，而且也越来越不友好，相关投行对于中概股高科技企业认定的标准越来越严苛，这些加上加起来的话，京东物流回归到香港IPO是一个必然的选择。
所谓的阿里京东回港上市，为什么美股还一直在？
确实是的，阿里巴巴、京东，包括网易也是一样，可以说也只是拿出很小的一部分股份在港股上市融资，阿里、京东、网易等互联网科技巨头公司，动辄万亿级别的市值，你的意思想从美股退回来再来香港上市这基本不太现实，因为这么大的市值可以说基本没有几家或者几十家机构有这个能力合伙完成股份回购，让公司私有化，然后重新在港股IPO。
另外，港股的估值并不高，相比美股而言也并没有太多优势，从美国退市的代价太大，可能回归到港股其估值比美股还要低，这就得不偿失的，相反拿出一小部分股份在港股上市，流通的市值比较小，而国内大家对这些互联网龙头公司又比较认可，所以有利于股价表现。如果港股股价坚挺，那美股那边也会看到，为啥港股这么高，自然老美那边就想着捡便宜，如此价格就会趋于一致，对于公司来说股价坚挺是非常重要的，
为什么中国很多优质的公司不在A股上市，却跑去美国上市？
这个问题其实原来我也不解，有一次看了余敏洪演讲谈到他自己的公司在美国上市的问题我才明白其中的原因。我们A股之前一直都是核准制和审核制，也就是说，企业上市会受到非常严格的条件审核，有一个条件不符合上市规定，都不能在A股上市，那为什么很多优秀的企业能在美国上市却不能在A股上市呢？因为美股是注册制，对企业上市的条件比较宽，企业上市容易退市也容易。
其实，你发现，无论是新东方，阿里巴巴，京东等这些巨头科技互联网公司，当时在A股申请上市，A股的入市制度都是把他们拒之门外的，为什么A股会把这些优质科技互联网公司拒之门外？因为互联网当时在中国是一个新兴行业，A股根本没有一套完善的互联网监管体系，导致这些公司无法在中国上市，于是，这些公司在A股上不市，不得不选择去美股港股上市了。
他们被迫这样做。他们的初衷是根本不想去美国上市，但是在无法在a股上市的情况下又不得不去美国上市。目前a股市场上市条件已经逐步放宽，互联网监管也逐渐成熟。未来会有很多互联网科技公司继续在a股上市。比如去年，马云的蚂蚁集团不可能在国内申请上市。从这个问题可以看出，我们a股的证券监管制度并不是普遍落后，迫切需要有效改革，适应社会发展进步，给更多优质的互联网科技公司上市的机会，让国家科技进步，经济可持续发展。
