看似孙宏斌在乐视损失了200亿，但孙宏斌牢牢把握了乐视生态，更重要的是收购了乐视的很多房产所有权，这是孙宏斌投资乐视的根本原因。孙宏斌投资乐视这件事之后，大家都觉得孙宏斌很傻。这是为什么呢？如果我没猜错的话，问题应该是如果孙宏斌不接手，乐视还有没有未来。
乐视目前市值面临退市，孙宏斌为什么不全部收购乐视，让后把他的房地产公司借壳上市？
2月27日晚，乐视网发布2019年度业绩快报。继2017年亏损138.78亿元、2018年亏损40.96亿元之后，乐视网2019年继续巨亏112.79亿元，退市迎来了最后的宣判期，眼下乐视网面临退市的风风雨雨，要理清其中的来龙去脉，首先要回溯当年孙宏斌接盘乐视的经过。自2017年，孙宏斌为乐视注资150.4亿（乐视网8.61%股权，代价约60.41亿元；乐视影业15%股权，代价10.5亿元；乐视致新约33.5%股权，代价79.5亿元）以来，孙宏斌在17年7月至18年3月担任乐视网董事长，并依旧持续为乐视“输血”，如18年9月以总价7.73亿买下多个乐视产业股权等等，
据最新季报显示，截至2020年3月31日，乐视网股东数量为28.07万户。其中贾跃亭持有9.2亿股，占比23.07%，仍为乐视网第一大股东；贾跃民持有6368万股，占比1.6%；乐视控股（北京）有限公司持有2388万股，占比0.6%；三者所持股份全部处于冻结状态；前十大流通股名单中，还有5家机构合计持股2.31%，
那么，孙宏斌当年选择成为“白衣天使”、重仓持股乐视的初衷是什么？我觉得，可以从三个维度来加以考虑。首先，孙宏斌作为一名头脑十分灵活的商人，从早年在联想任职到替人入狱，再到出狱后创办顺驰、融创，进军房地产业等等，一系列的传奇经过无不反映出他投资家、战略家的卓越眼光，然而，他在投资的过程中，更加偏向短期的投机行为，而非一般所言的“价值投资”，因此当他认定了一项有机会抄底的价值资产，他就可能会选择出手抄底。
可以说，当时贾跃亭的乐视，就是他认为适合抄底的优质标的，其次，从某种程度上来说，孙宏斌也是被贾跃亭所欺骗了，他没有料到乐视的漏洞是严重如此。贾跃亭利用乐视进行了大量的质押套现行为，这使得乐视出现了盈利项目屈指可数、现金流断裂的问题，甚至很多商业模式本身都讲不通，但是孙宏斌没有深入地调研乐视的具体情况，便轻易得出“乐视具有优质业务，只是战略上存在一些问题”这种结论，导致他盲目地接盘乐视。
第三，可能最重要的一点是，贾跃亭和孙宏斌同为山西老乡，在孙宏斌入股乐视的过程前后，其实有很多企业家、高层人士，希望孙宏斌不管是出于老乡情谊，还是商业伙伴的关系，对乐视出手相助，碍于多方面的情面和诉求，导致孙宏斌要去做这件事。就是以上的三个因素，共同导致了目前尴尬的局面，至于已经撤退的贾跃亭，他一直在美国，努力推动FF91电动车的量产，以望东山再起。
尽管他一再宣布自己会对所有债务负责到底，但是鉴于目前的情况，他所持的乐视股票连续跌停即将退市，偿还债务依旧遥遥无期，而且现在的全球范围内，彻查中概股成为了大背景，乐视退市已经是板上钉钉的必然结果了。孙宏斌即使有买下全部股权的念头借壳上市，他也很难筹集到足够的资金来完成，退一步说，如果成为这种实际持有人的话，孙宏斌最大的问题在于需要承担贾跃亭留下的巨额债务，这很可能会对融创本身的业务造成重大不利影响。
孙宏斌现阶段采用的战略是“剥离”，即去除掉无法实现盈利、烧钱的不良资产，留下优质资产，乐视糟糕的财务已经严重拖累了整个貌合神离的生态体系，总体的乐视并不具有庞大的价值，但是细观乐视系的多个组成部分，其中还是有不少被拖累的优质资产，比如乐融致新和乐创文娱。乐融致新是原来的乐视智家，有着当初带领让的是登上神坛的智能电视业务，
当初乐视依靠捆绑销售，将硬件与付费会员有机结合，从电视销售收入中拆分出一部分服务费，即会员服务费。这样会员续费的收入可以给公司带来稳定的现金流，也会带来更多的增值服务收入。乐创娱乐是前乐视影业公司，情况与乐融置信类似。荣智信致力于附加服务于硬件之上，而乐创娱乐感兴趣的是电影核心服务之外的文旅模式。
