投资的核心是什么？
两句话，风险产生收益，知识创造价值。无论是金融市场中的投资，还是实体产业方面的投资，都逃不过这两句话。第一句，投资都是有风险的。如果你规避风险，那就选择银行存款，保本保息，50万以内国家担保。从投资收益角度来看，平均水平上也是风险越高，可能的收益越高。第二句，投资考验的是专业判断，需要有足够的专业知识和分析能力，这是你的资金获得超额收益的基础。
投资最看重的是什么？
（-东南偏北）投资其实就是一个不断去繁就简的过程，如果你觉得投资十分复杂，那十有八九你还没找到方法，或者说，投资可能根本就不适合你。首先，我们得明确一个“内核”，那就是我们做投资的目的，那就是为了赚钱。我们盈亏的都是真金白银，所以也必须谨慎对待，笔者在做投资之初，也是特别喜欢看待各种分析文章，后来终于想明白了，以股票为例，如果只是靠着一个代码赚了多少钱，其实那根本就不能算我自己的钱，迟早还是会有一天会亏出去，所以投资重要的是什么，其实就是不断学习，不断去繁就简。
还是以股票为例，价投吃饭的最大本事是什么呢？短期是投票机，长期是称重机，就是长期而言就是马克思说的价值规律在起作用，我们价投就是依靠这个吃饭的。如果明白了这些东西，你就对所谓的专家意见，对所谓的经济学家的预测，对所谓的市场分析师的分析，对所谓的宏观经济预判，对雪球所谓的热热闹闹议论，等等，就完全可以做到无视，如是，你的投资就简单、轻松多了。
我上面的这个“小思”，表面看来是简单的，但我认为却是抓住了投资的本质的。我们看一看，影响一家企业内在价值东东有哪些呢？1、时间，就是企业存续的生命周期；2、在存续期内，可获得自由现金流的多少；3、折现率；4、管理层的好坏、能力大小也影响到一家企业未来的“息票”的。正是由于以上四个因子的影响，所以，对于一家企业的内在价值并不好计算的，如果你真的是去计算，我估计你就太书生气了！。
价值投资的核心和误区是什么？
价值投资的核心，我们认为就是其四个字的字面意义的解释：价是价格，值是值得，投是动词代表投入、动作、正确的方式，资是资金、货币。将这四个字联系在一起的解释则是：将资金利用正确的方法投入到此时的价格值得投资的股票中去。而误区呢？是投资者没有正确的方法，也没有了解是否价格合理，更加不知道是否值得，所以造成价值投资的失败。
价值投资的核心，在于价值与投资：何为价值？很多人会说一块上乘古玉具有价值，又有人说一副古代流传下来的名人字画有价值，还有人说科技的关键技术有价值，还有很多很多具有价值的商品、收藏品、关键技术、人才等。为什么这些是具备价值的呢？很多人没有思考过这个问题。在文章的开始讲到：价，是价格，值，是值得。价值其实有两个层面，一则是商品、物品、技术的价值，二则是这个价格是否值得。
大家都认为，上乘的古玉、名人字画、关键技术都都是具有价值的，是因为这些有着本身的价值存在，或许随着时间的增长而价格的升高，又或许因为有着巨大的市场，所以对这样的事物认知为具有价值。我们换一个角度，思考股票，何为价值？其实，也是一样的道理，如果这家上市公司在未来内质价值能够提高，也就是随着时间的增长价值会升高。
而价格随着价值的升高而升高，未来也就具有价格上涨的倾斜，在此刻也就具备着价值。那又如何了解上市公司的价值升高呢？上图是一家上市公司最近六个季度的财报信息，六个季度没有出现过一次的亏损，也没有出现过一次负增长。营业总收入同比增长分别为7.2%、11.75%、13.21%、12.52%、12.14%、9.64%；净利润同比增长率分别为13.5%、14%、14.58%、14.84%、11.32%、13.08%。
这是一家银行行业的上市公司，每个季度的净利润同比增长率达到双位数以上，十分不错的表现。这家上市公司的估值水平低，再加上最近六个季度的财报表现亮丽，业绩一直在增长，净利润同比增长率每季度均是保持双位数。我们在上述中聊到了很多关于价值的解释，股票的价值呢？我们认为，价格跟随价值波动，而价值的高低则是这家上市公司盈利的能力。
如果一家上市公司的盈利能力一直增长，那么它的价值对应也是在提高，而价格也就有着上升的潜力。上图为这家上市公司最近一些年份的年度财报，不管是营业收入同比增长率还是净利润同比增长率，虽然期间有个位数增长，但均保持着正增长与一些年份的双位数增长。当然，这些年的估值水平一直不高，这也奠定了价值相对较高的基础。
在价值相对较高，股票也就有着明显的趋势向上的反应，毕竟价格围绕价值波动。股票价值的核心是什么？我们认为是：上市公司业绩的稳定增长，价值的升高，并且估值处于合理区间。了解了价值投资中价值的核心，对于价值投资而言就认知了一半的，而另外一半则是投资与误区。为什么将这两项放到一起讲呢？是因为，绝大多数没有价值投资正确的投资方式，进而走进了一个很大的误区之中。
投资这两个字，我们在文中开始的时候也讲到了，也就是正确的投资方式。何为正确的投资方式呢？我们的理解则是：有规划的投资，一步一步的投资，而不是乱投资。投资的流程，我们认为有四大步骤：选股、择股、执行策略、解决方案。其中选股与择股，与股票的价值有很大的关系，而执行策略、解决方案则是与投资的方式有着莫大关联。
一家上市公司具有很高的价值，但你没有一个正确的投资方式也会投资失败。这就需要投资者理解一个概念，长线就是长线、中线就是中线、短线就是短线。如果你把短线当做长线投资，把长线当做短线投资，这就是一个错误的投资方式。需要从初始至结束，有着一个很好的规划。这是价值投资策略执行的所在，更是误区的所在。上图是一家公司最近6个季度的年报，营业收入同比增长率分别为34.03%、18.08%、13.18%、25.39%、-5.45%、32.66%，净利润同比增长率分别为27.36%、13.52%、1.21%、0.6%、25.86%、20.92%。
我们从财报的显示看，这家上市公司最近年份的业绩不错，可以称得上具备价值。但一些年份的情况并不理想，比如2015年、2016年时净利润同比增长率出现了降速，增幅仅仅只有1.21%、0.6%。如果在降速业绩增长的情况中，还出现了股票价格高估的现象，并且投资者没有任何的应对方案、执行方式呢？一次成功的价值投资，可能就会随着自己错误的方式进而演变成一次错误的投资。
天使投资的优先分配权是怎么样的？
“优先清算权”（也叫“清算优先权”），一般由两部分组成：优先权（股权）和参与分配权（债权）。。要理解优先清算权，首先要知道优先股，优先股享有一些优先的权利，比如：优先分红权、优先清算权、优先认购权和优先购买权等等。天使投资人，在投资企业的时候在股东权益方面一般偏重以下几点，供大家参阅：一、出资人的控制权权利一：清算优先权清算：就是公司一旦发生了严重并购，股权控制人就发生了巨大的改变，这个时分就可能呈现清算。
或许这家公司现已资不抵债，或许现金流开裂，也可能会进入破产清算阶段，这时出资人一般会要求，一旦企业进入清算程序，我期望有优先清算权。举例：你这家公司进入清算阶段，整个账面的钱加上事务的所有的净资产，一共总值是100万。依照正规的程序应该是同股同权，公司的股东依照相应的份额分掉这100万。可是出资人的清算优先权是在股东清算之前，专业定制天使投资人爱看的商业计划书，找doctorZbp，先把他的出资本金拿走。
假定他其时投了50万，这100万的净资产要先还他50万本金，剩下的50万再依照本来的股权份额来做分配，这个就是清算优先权。权利二：付出股息——每年要有固定回报这同许多人都买银行的理财产品是一个道理，出资人需要固定报答的原因在于，出资人出资一家企业很难退出，尤其是在证券市场处于低迷期时。这家公司不太可能在5年～10年内上市，所以出资人也有压力。
所以许多出资人期望在上市之前，有退出途径之前，企业给予他一个固定的报答，一般来说都会要求8%～10%。这个固定报答不要求企业每年都要付我利息，能够先让财政记取帐，到一个节点的时分，经过董事会的抉择，把利息悉数拿走。这样做不会影响企业的现金流，但同时也确保了出资人的固定回报。权利三：对赌下成绩调整的权利对赌协议，也叫抽屉协议。
简略来说，就是创始人在规定的时间内，没有达到许诺的方针，就将既定的股权转让给出资人，而且出资人不再给钱。对赌协议，在国内一般会面临着税务或是法务部分的批阅，许多时分不认可这种条款，以为违反了同股同权的准则。可是最主要的是看谁和谁来对赌。如果是创始人之间的对赌，法律上是答应的。但如果是出资人和创始人之间做对赌，在法律上就很难被经过。
权利四：股份颁发与股份回购的权利股份颁发：出资人在出资企业的时分其实就是投人。所以他最大的忧虑是他投完钱之后，创业者不好好干了，或许中心职工离开了。比方出资人投了1000万，占公司10%的股份，创始人占了90%的股份。这时出资人往往会提一个要求，我投了你之后，你所享有的90%的股权不是一次性给你，要分四年慢慢地给你。
用这种方法，让创业者能够经心全力地把这家公司做好。股份回购：和股份颁发的概念是类似的。回购的概念是，刚开始90%的股权都给你，可是如果你干了一年就走了，要将90%股权的四分之三偿还给公司，第二年走了偿还二分之一，第三年走了，偿还四分之一的股权。股权颁发与股权回购其实是一种权力的两种做法。对创业者而言，后者比前者更有利。
权利五：新股的认购权这项权力是出资人为了避免自己的股权被稀释而具有的一种权力。举一个简略的例子，比方出资人投了1000万，占公司10%的股份，当公司承受新的融资时，原先的出资人有权跟投，以确保本来10%的股份不被稀释。权利六：反稀释权反稀释权维护的是一种极点状况。权利七：优先购买权如果任何一个公司的股东向第三者转让股份的时分，公司的其他股东在同等条件下，有优先购买权。
权利八：跟售权和领售权跟售权：出资人能够在相同价格和条件下，把自己持有的股票卖给购买方。领售权：也叫强售权。如果出资人提出将公司全体出售给第三方，在必定条件下，他有权要求其他股东跟售而且同意买卖。比方说滴滴和快的兼并的时分，优步和滴滴兼并的时分，其时的出资人都行使了领售权。一般来说，如果有下一家来做收买，一般总的收买金额是必定的，这个时分，如果出资人有领售权，他能够把自己本来的股份悉数卖给下一家出资人。
权利九：投票权在董事会和股东会上，出资人一般会要求保存否决权。在股东会或许董事会上，一般是少数服从多数的准则，所以董事会的座位基本是是奇数，在面临严重决议计划的时分，出资人能够运用否决权维护自己的利益。权利十：信息查看权参照上市公司的要求，创业者需求将各季度财政报表、各种严重状况、技能发展、产品开发等，透明化地跟出资人做报告。
天使投资人是怎样投资的？你怎样才能拿到投资人的投资呢？
上次在这个问题后面留了一段话，准备就这个问题展开一下回答，后来忙得像个土狗子，就忘了。今天上来一看，问题还在……做事要有始有终嘛，所以，今天来交作业。前文：我从开始创业，到拿到天使轮近400万的投资，只用了三个月时间；我之前的工作经历，虽然没有做过天使，但是在PE和投资领域从业多年。这个问题找我回答，真是太有趣了，哈哈哈！马克一下，现在在外面，等我回办公室后再详细回答。
接上文：如果从我拿投资的经历和经验来看，其实堪称非常另类、传奇：我2015年12月开始在微信公众号“市值风云”上更新原创文章，半个月后接到今日头条的“千人万元”计划邀请，得到了每月1万元的内容版权合作费用，同时也得到了今日头条在流量方面大力支持，第一个月的阅读量就达到103万；1个月后，开始有顶级的金融方面广告主来进行广告合作，我随即就有了挑选广告主的权力了，不合适的广告一概不接；3个月后，一家风投在后台留言，想约我面聊（在这之前也有3家基金找过我，但是都没答应见面），考虑到这家基金很有名，遂答应见面。
面聊两次后，基金拍板，决定投资；2016年4月1日，投资合同正式签订；4月26日公司注册完成，办个月后银行基本户开设完成，5月底，近400万投资款全部到账。——这就是我开始内容创业到拿到基金投资的简单过程。换句话说，“市值风云”从开号第一天起，就已经开始盈利了，3个月后，估值就到了1千多万元了！说说成功的经验吧，希望对同行们和有志于创业的朋友们，有所帮助。
经验：1、在自己擅长的领域内做到极致的专业，和表达方式的快感（符合时代）。一定要做你最擅长的领域，并且确保你要在这个领域内，即使名气不大，但是实力一定很强。你只有在你最擅长的领域，才能最充分的展示你的价值，而你展示出来的专业能力，基本就决定了你在投资机构眼里的份量。然后就是表达。在传统媒体时代，也有非常专业的人能做到“极致的专业”，为什么他们创造不出新媒体时代这么大的估值呢？因为“表达方式的快感（时代感）”。
人们的阅读习惯是会变的，尤其在自媒体时代，其实就是个性化时代，有些专业的知识是大家都具备的，但是能把专业的知识用非常有“阅读快感”的方式表达出来的，就是自媒体时代的弄潮儿了。比如说，大家都记得上学时候的老师吧？最受欢迎的那个老师，一定是上课很幽默，很有乐趣的老师；而通常能把枯燥的知识用很幽默的方式表达出来的老师，水平又都很高。
举重若轻嘛，越是绷着脸说教，越是没有人爱看，就越不可能有受众，也就不可能在内容创业时代，脱颖而出地拿到投资，或者产生巨大影响力了。2、和光同尘、与人为善。无论是读者来找你，还是有人想转载你的文章，还是被你写的对象来找你公关，还是风投来找你谈投资，都要“和光同尘、与人为善”，这是综合素质。为什么说这个问题很重要呢？因为创业是一个十项全能的重活儿，不是你会写东西就行的，也不是你有粉丝就行的，它需要你既有专业能力，又能八面玲珑——因为投资方找你，是需要看到未来回报的，如果你是性格非常膈应，不合群，你怎么经营呢？3、把事做好，你的商业模式在你的商业模式上，而不是在通过卖给风投上。
一个从出生开始就是为了找风投的项目，一定找不到风投；一个从出生开始就有一个非常好的商业模式的创业，第一你根本就不需要去找风投，因为你可以自己实现盈利，第二风投会疯了一样来找你。切记，你的商业模式，不是卖给风投；风投投你，是看你的商业模式的。4、找到正确的方向，然后坚持住。依然只举内容创业的例子，激情过后，每天坚持原创更新，其实很痛苦的，尤其是当你肚里的货不够的时候（这其实回归到第1条了），你能撑住3个月吗？你如果连3个月都撑不住，风投敢给你几百万吗？从你的字里行间，风投是能看出你的情绪变化的，如果你第一个月冲的很猛，第二个月马马虎虎，第三个月就七零八落了，还想要投资？呵呵呵呵。
5、找与你般配的风投。切记，这个很重要，否则会要了你的命的。风投也是有气质的，有他的投资风格的，要寻找那些与你脾气般配、秉性相投的风投，否则第一你们会很痛苦，他不了解你的行业就是觉得你很牛逼就给你扔了300万，以后什么也帮不了你还整天拿鞭子抽你；你不了解风投的秉性签了卖身契写下了业绩对赌，以后天天应付风投的业绩拷问，你哪里还有心思创业？所以，就和结婚一样，请找与你般配的风投吧。
6、等风投来找你吧，不要去主动找风投。综合上面5条，大概是意思就是，如果你有专业能力，又很了解时代的审美走向能找到最契合的表达方式，自己的商业模式又是合格的，同时又表现出了领导人气质（和光同尘与人为善），又有拼命三郎的干劲和打持久战的韧性（坚持），那你自己就可以很牛逼了啊，干嘛还腆着脸去找风投？风投会主动来找你的！最后几句：如果你创业就是为了找风投赚风投的钱，劝你趁早住手，缘木求鱼了，没戏；做自己最喜欢、最擅长的事，寻找细分领域的机会，越大众，越红海，你会的别人也会，你能干的别人也能干，没有门槛，看似简单，实则痛苦得很；表现出一个领袖的气质，而不是一个专家、学者的气质；要有趣，接地气，这是自媒体时代的很大的特点，人们越来越不喜欢端着架子的说教了；坚韧；拿到投资很重要，但是以拿到投资为盈利模式的商业模式，都不是商业模式；你是在成就自己，只有成就了自己，才会有人在成就你。
