先看万达集团如今的股权结构大连万达集团股份有限公司成立于1992年，作为整个万达体系的“母公司”，大连万达集团有着众多的对外投资，比如对万达文化板块、金融板块、科技板块、商管板块、体育板块、房产板块等都有股权持有，在整个万达体系中居于金字塔顶端的位置上。
王健林为什么可以拥有万达集团100%的股份？
确实，相较于其他大型集团公司复杂的股权结构，万达集团股权结构确实没有那么多“弯弯绕”，股权结构一目了然，非常清晰。先看万达集团如今的股权结构大连万达集团股份有限公司成立于1992年，作为整个万达体系的“母公司”，大连万达集团有着众多的对外投资，比如对万达文化板块、金融板块、科技板块、商管板块、体育板块、房产板块等都有股权持有，在整个万达体系中居于金字塔顶端的位置上。
然而，正是这样一家市值近万亿的大型集团公司，在股权结构设计上却十分清晰，王健林和其子王思聪直接或间接持有万达集团100%的股份：从目前的股权结构来看，大连万达集团只有两个股东，分别是占比99.76%的大连合兴投资有限公司，和占比0.24%的王健林。而大股东大连合兴投资有限公司的股权结构也不复杂：王健林占比98%、王思聪占比2%。
也就是说，通过股权穿透，王健林对大连万达集团的持股高达98.0048%，剩余的1.9952%则在其子王思聪手里，父子俩共计持有100%的股权，真正实现了私有化。王氏为何能持有大连万达集团100%的股份？可能大家都听说过万达是在国企的基础上改制而来的，其实这种说法不假。1988年，当年时任大连西岗区办公室主任的王健林“跳槽”来到了大连西岗住宅开发公司，此时这家公司刚刚成立1年，属于全民所有制企业，也是大连万达房地产总公司的前身。
到了1992年，在当时的历史背景下，大连万达集团作为首批股份制试点单位发起成立，总股份1.2万股、总注册资金1.2亿元。既然是“试点”，那么大连万达集团的股东就有多种资本参与其中，股东多达6个。这6个股东中，除了万达房地产总公司（西岗住宅开发公司）这一全民制企业以外，还有不少国有成分，比如电业局、工行旗下的信托公司等；除此之外，员工合计持股20%。
总之，成立之初的万达集团还属于一家国企，至少也是一家国有控股企业。在此后的10年里，试点成立的万达集团主要从事旧城改造项目，东北不少地区之间还保留着当时万达集团承接改造的项目。从1992年到2001年的这10年里，万达集团股权结构没有发生较大的变化，基本维持现状。那王氏是如何把其他股东踢出局，实现100%控股的呢？这里就要提到两次具有代表性的私有化改革，一次发生在2002年，一次发生在2004年：第一阶段，2002年的股权变更：这一点，万达集团开启了第一步私有化进程，当年大连万达房地产总公司持有的3000股万达集团的股份，作价1.67元/股转让给了合兴投资，而此时的合兴才刚刚成立半年，并没有实际业务；与此同时，工行旗下的信托公司也分别以2.2元/股、2元/股的价格将手中持有的600万股转让给了合兴。
