合伙人一个接一个辞职，只剩“网红”陈欧孤军奋战的聚美优品还能走多远？回过头来看，过去的四年，聚美优品几乎只做了一件事：花钱。2018年5月28日，聚美优品宣布已签署最终协议，将以总计8650万美元的价格向第三方投资者出售特定数量的宝宝树普通股，占该交易完成后宝宝树总发行股本的4%。交易完成后，聚美优品仍将持有宝宝树总发行股本的约3.33%，实现套现收益8650万美元。
宝宝树宣布与阿里巴巴集团达成资本战略合作，新一轮融资后，宝宝树估值达约140亿元人民币。宝宝树发展前景一片光明之际，聚美优品抛售其股份套现离场的行为令人十分不解。聚美优品从诞生就一直处于聚光灯之下，从不乏关注。而最近让人热议的是，作为一家上市公司面临的重要的问题：聚美优品的价值是被低估了还是高估了？看上去，聚美优品的股价已经低得不能再低了，虽然陈欧坚称聚美优品的估值被严重低估。
聚美优品是不是陷入困境了？
截至北京时间8月28日，聚美优品股价为3.2美元/股，总市值4.79亿美元。而在3年前，2014年的8月份，公司总市值达到顶峰时期的39.45美元/股，总市值为57.8亿美元。短短三年，在阿里和京东股价飙升的时期，聚美优品股价跌去91.71%。下图是聚美优品当前的股价变化图：2013年聚美优品营业收入4.83亿美元，净利润0.25亿美元，翻倍增长。
2014年5月16日，公司登陆纽约交易所，31岁的陈欧成了这个交易所200年来最年轻的CEO。当时，国内两大巨头阿里京东还未上市，成立只有4年的聚美优品反而成了中国第一个赴美IPO的垂直电商。不过在上市之后，聚美优品的业绩开始迅速变脸。2016年营业收入9.05亿美元，较2015年下降14.51%；净利润0.21亿美元，比2015年高，当时却不到2014年的三分之一。
下面是聚美优品主要的财务数据：虽说聚美优品的没落有着各电商竞争加剧、假货风波以及公司改革路线难以推行的推行的原因，各种要的是目前国内电商已经被阿里巴巴和京东统治，其他电商的市场份额极低，聚美优美根本就没有长期引领市场的能力。一旦主营产品收入下滑，公司势必受挫。去年，中国电子商务研究中心发布的《2016年度中国网络零售市场数据监测报告》数据表明，国内网络销售市场份额：天猫57.7%，京东25.4%，聚美优品只有0.7%。
如何评价聚美优品三年市值蒸发95%？
聚美优品从一家明星公司，到近几年被媒体持续质疑，也许不服输的陈欧有太多的委屈，但资本市场是现实而残酷的，3年跌幅90%的股价一定说明了企业存在的问题。一、长远看，垂直电商竞争力弱：众所周知，电商战场上存在着两股不同的势力：一边是偏隅一方，专注细分领域，讲究“专与钻”的垂直类电商；而另一边则是触手无限蔓延，领域盘桓交错，“唯利是图”的综合类电商。
两种理念交火不断，但随着时间的推移，结果却以一边倒的方式呈现，面对综合类电商的步步紧逼，垂直类电商空间越来越小。造成这一结果的本质原因是垂直类电商品类窄，流量成本高，而综合类电商由于品类更丰富、用户基数更大，从而摊薄了昂贵的流量购买成本。京东CEO刘强东曾一针见血的说到：“垂直电商，只有垂直品牌可以存活，不是它的电商平台有价值，而是产品的品牌有价值。
”看似尖锐的话语其实道出了电商趋势的真谛。聚美优品当然不例外，虽然陈欧以其高颜值和独具个性的营销方式，并依托国内化妆品市场的快速增长等综合因素，让聚美在垂直电商领域拔得头筹，创造了纽交所最年轻CEO的纪录。但这一切的美好依然是暂时的，垂直类电商终究很难与综合类电商强大的规模相抗衡，而这不仅仅只针对聚美，这是大多数垂直类电商的都需要面临的大趋势问题，与趋势抗衡难度不是一般的大。
二、营销方式太倚重CEO：聚美优品前期最具特色的营销方式是“CEO 娱乐”的自我营销模式，陈欧快速顺应了时代的潮流，并迅速吸引了大众的眼球，创业三年快速跻身B2C电商第一阵营，聚美是仅融资不到一千万美金但走向盈利的公司，在电商行业绝无仅有。CEO当网红做营销带来的效果的确为聚美节省了大笔的广告费，但这也凸显出公司营销方式过于单一的软肋，陈欧必须长期在微博保持高频的曝光度，并与用户持续互动，一旦不互动或少互动，销量可能就出现下滑。
