而通过公开市场操作，回购与逆回购，又能够对超额准备金数量进行调整，从而进行宽松和紧缩的调节。在需要宽松环境和释放流动性的情况下，美联储进行回购操作，吸收市场上多余的债券，并将这些债券转化为超额准备金从而使银行的流动性增加，银行放贷意愿上升。而在需要下调超额准备金时，美联储则会出售债券从银行的账户中削减掉相应的资金，使超额准备金下降，这就是紧缩的操作。
二、如何理解充足准备金和为什么要设立充足准备金制度？第一，缩表与企业债务造成银行流动性短缺。2008年次贷危机之后，美联储通过三轮量化宽松向市场投放了大量流动性，并且让自己的资产负债表达到了历史高点。从2015年开始，美联储逐步开始加息，并且开始了缩表进程，但是缩表进程却造成了市场的流动性急剧下降以及部分银行的超额准备金低位运行。
同时充斥于市场上的大量债券，加速了这一过程，在全球流动性泛滥，融资成本下降的前提下，大量的美国企业开始发行债券借贷用于推升自己股票市值。这些债券占据了大量金融机构的资金，使现金远比债券稀缺，这样隔夜回购进行的，利用债券做抵押换取现金就很难继续了，因为没有人愿意轻易的把珍贵的现金换成市场上泛滥的债券。虽然税收造成的隔夜利率飙升是一次偶然事件，但是却反映了银行市场的风险。
第二，利用长期制度代替短期操作。纽约联储从9月16日开始进行的回购操作，本身是一种对流动性缺口的补充。在鲍威尔的讲话中，我们可以看到，美联储已经做好了，随时进行公开市场操作，利用回购来对市场流动性进行干预的准备。然而鲍威尔同时提到了，希望用一种制度来代替频繁的操作，这就是设立充足准备金制度的必要性了。
可以理解回购是一次对于市场的救火，但是在美联储理解中，未来由于债务和缩表造成的流动性短缺现象是一个长期问题，使用应急手段显然不足，那么设置一个长期常备的救火工具就非常必要了，这相当于直接在房屋外面安装一个消防栓。现在看来，这在10月底的议息会议上非常可能达成。三、美联储可能通过怎样的手段确立充足准备金？我们现在无法从公开的消息中确定充足准备金制度的内容和美联储官方的阐述，但是从字面上理解，充足准备金制度应当是在需要流动性补充时，能够迅速对流动性进行输送的方法，而且还是通过超额准备金的增加实现的。
那么我认为最有可能的是以下几种方式：第一，便利回购工具。这是目前最有可能出台的政策，也是市场预期最高的一种方式就是我们常说的常备回购工具，具体的实施方式暂不可知不过，我们可以认为这是在流动性出现短缺时迅速被激活的回购，是一种被动方式，而不是主动操作。第二，短期债券购买。通过对相对短期的债券进行直接购买，实现鲍威尔所说扩张资产负债表的提前，这样也能够解决长短期利率倒挂的问题，顺便为联邦基金利率设定上限。
第三，其他方式设定利率上限。但是有一点需要注意，正如鲍威尔所说，任何的扩张负债表计划不能等同于量化宽松，因为这只是针对市场流动性短缺的情况进行适当的流动性补充的行为，而不是量化宽松那样直接大水漫灌式的过量流动性释放。综上，充足准备金制度与存款准备金并没有太多关系，而是美联储针对超额准备金采取的措施，这能够有效缓解美国银行间流动性不足的问题，可能采取的方式包括了常备回购工具或对债券的购买等，但正如美联储所强调的，此举并不是真正宽松政策的开启。
