在销售费用上，2017年—2019年，三只松鼠分别为10.75亿、14.61亿及22.98亿；良品铺子分别为10.6亿、12.4亿及15.8亿；百草味分别为8.61亿、10.2亿及12.79亿。最终表现在股价上，是零食三巨头上市以来的股价走势逐渐走低。以上种种趋势透露出，零食三巨头一路狂奔的日子似乎到头了，那究竟是什么原因导致它们增长乏力了呢？零食三巨头的忧虑：电商渠道红利见顶、B2C模式竞争力下降首先值得肯定的是，零食三巨头是非常成功的。
三只松鼠主攻电商渠道，然后通过打造卡通人物形象IP以及各类影视综艺广告投放，从而在零食界脱颖而出，以市占率18%稳居行业第一；良品铺子则基于线下起家但也打通了线上渠道，其选择高端定位走差异化并长期请当红明星代言进入了年轻人视野，以市占率6%位居行业第三；百草味最早开设的也是线下门店，但在2010年转型线上后销售额有了大幅增长，年销售额增长超过40亿元，收入暴增100多倍。
其经历过两次收购，一次在2016年被好想你以9.6亿元价格收购，另一次在2020年被百事以将近50亿元价格收购。以市占率11%稳居行业第二。可见，大家都借助了电商渠道红利并找到合适的营销路径下，为自身销量与品牌认知度打出了一片天地。然而，在互联网红利逐渐消失，获客成本不断增长下，它们依靠电商平台B2C模式的竞争力优势显然不足了。
从整个休闲零食产业来看，主流模式分为两大类，一种是以洽洽食品为代表的大单品制造型零食商，以“商超＋经销渠道”为主，大生产打造大单品。这类模式拥有着强悍的仓储、物流以及供应链储备，为商超稳步铺货提供基础。另一类是零食三巨头为代表的渠道型零食品牌的B2C模式，这类模式优势在于SKU丰富，就像百草味以及涉及1000种SKU，可以满足消费者多种多样的需求。
但弊端也在于线上流量的不稳定性且获客成本高、转化率低，并且产品研发节奏快，但品质稳定性却取决于上游制造商。所以大多未能搭建完善供应链体系的渠道型零食电商品牌发展局限性大，也就导致高额的订单量因为代工模式不能高效地转化，致使零食三巨头大多面临品牌信誉下滑、食品安全备受质疑的问题。根据黑猫投诉数据，三只松鼠、百草味以及良品辅子投诉量分别达到866条、699条及592条，投诉内容大多为“食品安全存在问题，果脯发霉坚果有虫卵”、“吃出头发、塑料等异物”、“吃后上吐下泻”等。
截图来自：黑猫投诉反观洽洽食品这类大单品制造型零食商走得比较稳健，有着成熟仓储及供应体系下营收销量虽不高，但所产生的利润更高。财报数据，2020年三只松鼠营收97.94亿元、净利润3.01亿元，同比增长-3.72%、26.21%；洽洽食品营收52.89亿元、净利润7.9亿元，同比增长9.35%、30.89%。
