3、根据前述分析，来来三年联通发展相当好的结果也就是:市场份额不再继续下降；主营收入增长率与行业增幅一致；利润大幅改善比如能够恢复到2012～2014 年的较好水平甚至还要再稍高一些；收入利润率达到98 家央企的平均水平。至于其与限制性股票解锁相挂钩的未来三年经营业绩目标，实现的可能性不大。4、就市盈率、市净率而言，中国联通均远远高于中国电信、中国移动。
在香港恒生指数己经超越十年前高位的情况下，以2019年9月中旬的股价进行测算，中国电信、中国移动目前的动态市盈率也只有10.4倍、10.8倍左右，而同在香港上市的联通红筹公司的市盈率达到43倍左右，联通A 股公司按照混改前测算，动态市盈率高达97 倍左右，按照混改后测算，高达108倍左右，退一万步讲，即使其与限制性股票解锁相挂钩的三年业绩目标可能实现了，其对应2018、2019、2020年的市盈率仍分别高达62倍、32倍、22倍；就市净率而言，中国电信甚至低于1倍，只有0.81倍，中国移动为1.33倍，联通红筹公司1倍左右，而联通A股公司按照混改前测算，高达2.14倍，即使按照混改后测算，仍然高达1.73倍，而混改消息之前的过去多年其市净率基本略高于1倍，况且由于联通3G网络资产占总资产的比重比较大，而3G用户和收入快速下降，因此其网络资产的价值相对也低于移动和电信。
为什么中国联通港股每股净资产13元而联通A股不足5元？
两个公司：在A股上市的中国联通全称中国联合网络通信股份有限公司 ，港股上市的中国联通全称中国联合网络通信（香港）股份有限公司，我们看下股权结构我们就明白了，A股上市的中国联通，中国联合网络通信集团有限公司持股36.8%，而实际控制人和最终控制人都是国务院国有资产监督委员会。而港股上市的中国联通，股东是两个离岸公司，分别是A股上市的中国联合网络通信股份有限公司的子公司中国联通（BVI）有限公司，和中国联合网络通信集团有限公司的子公司中国联通集团（BVI）有限公司。
说直白点，A股的中国联通就是一个投资公司，其作用是保持对联通红筹公司的实际控制权。至于持股比例，我们可以通过A股港股上市公司的净利润来估算一下，中国联通港股近5年（2016至2020年报）的净利润是，6.3亿，18.5亿，102.6亿，113.7亿，125.8亿；中国联通A股近5年（2016至2020年报）的净利润是，1.541亿，4.258亿，40.81亿，49.82亿，55.21亿，从净利润来看，A股中国联通应该在17年以后有过增持港股，且现在的间接持股比例大概在44%左右。
