中大财富，汇中大金融跟汇中财富是什么关系

编者按：本文转载自微信公众号“区块链新金融”（ID：shhl_qukuailian），作者：共享财经lemon；36氪经授权转载。

沉浸于去年ICO疯狂中的投资者，终于尝到了苦果。而那些通过互联网上“小韭菜”们，至今投诉无门。

当3.15来临之际，《共享财经》为读者们奉上系列3.15策划报道，为了警醒那么已经深陷其中或者还对虚拟币炒作抱有幻想的人，如果想要“一夜暴富”是多么的危险。

受害人李利（化名），是一位普通员工，每月工资去除生活所需的开支能够剩下的钱只有两千元钱，“你不理财，财不理你”这是李利（化名）经常挂在嘴边的一句话，他认为虽然自己收入不算高，但是自己可以通过投资和理财，让自己的财富实现增长。

2017年12月25日，李利（化名）在某投资QQ群里，看到了一个名叫“星火链”的项目，他看到这个项目没有任何投资门槛，并且承若每月分红。犹豫了一整晚，他还是决定投资一笔钱，2017年12月26日到2018年1月14日陆续通过支付宝向星火连提供的支付宝收款账户转入8802.96元认购购买星火链。这期间，他一直在星比特官方QQ群和全国各地的投资者进行交流，大家都十分看好自己所投资的项目。

《共享财经》通过联系这名受害人了解到，“星火连”系四川黑石启创科技有限公司利用国家沙盒监管项目进行虚假宣传并网上发售的虚拟货币，并不具备任何实用性价值，纯粹是一个圈钱项目。而此时李利（化名）显然已经被群里的热情蒙蔽了双眼，他十分相信自己的选择，于是去借了13万元的高利贷继续投资“星火连”。

星比特交易平台宣称2018年1月11日平台开始交易，然而2018年1月15日平台突然不能交易，官方客服让李利（化名）把“星火链”转到钱包，星火官方给的说法是月末开新网站老网站将关闭，把老网站里面的币转到钱包，在等新网站开开以后大家再把钱包里面的币转到新网站。

李利（化名）十分紧张，但是听到官方这个解释似乎也合乎情理，他稍稍放心了些，1月28日晚间，当李利（化名）再次登录平台网站想要看看情况的时候，网站已经无法打开，此时，紧张的李利（化名）赶紧去QQ群寻求解释，不料连官方qq群都已经全部解散，官方全部失联，给出公告说2月中旬开新网站，此时已经有人组建了“星火连维权QQ群”，李利也加入进来，他不愿意相信自己是被骗了，他依然相信官方所说2月中旬会开新的网站，直至2018年2月20日李利（化名）才意识到这是星火连给自己跑路拖延时间。

3月13日，《共享财经》再次打开“星比特维权群”，看到李利（化名）也在群里将自己的证据材料上传到QQ群文件，群里的网友纷纷在利用自己的方式维护自己的权益，有网友已经联系了成都高新区公安经侦大队进行报案，但案件至今未能取得实质性进展。有一位网友说：只想抓住这些骗子！

其实李利（化名）的遭遇在如今的区块链投资热潮里并不罕见，只是有很多人抹不开面子，不愿去说，又或者维权无门，还有很多互联网项目和传统企业，包括上市公司也来参与区块链，实际只是披着区块链的外衣，这些公司原本融资渠道少，资金流动性差，想通过“区块链+ICO”的方式圈钱，这导致圈子更加鱼龙混杂，增加了不可控因素，一些人因此倾家荡产，发生很多维权事件。

2016年和2017年是区块链行业发展初期，也是行业的暴利期。但到2018年，大家会发现，之前很多白皮书描绘的技术路线很难实现。一方面是根本无法落地，因为底层技术还有很多瓶颈待突破；另一方面，很多项目的应用场景是伪命题。此外，因为监管的缺失，项目方很容易发生跑路，代投、私募等也很容易出现诈骗行为，整个链条非常脆弱。

当前的区块链行业就如同刚刚兴起的互联网一样，有许多的项目通过这个史上最自由的数字市场野蛮生长，快速爆发，让一批人因此一夜暴富，赚的盆满钵满，但有更多的项目通过一些胡诌造假，凭借几页不知所云的“白皮书”骗取大量真金白银，半年只倒腾出两行代码，却依然引得无数人前赴后继的入场。

但即便如此，依然有很多人通过各种方式被骗，被骗金额小到一千多元，大到上百万元人民币，2017年12月下旬，正当大家都在对这一年辛苦的工作进行年终总结的时候，有一家公司正在如火如荼的忙活着自己的“生意”，这家公司名叫：四川黑石启创科技有限公司，该公司在2017年12月利用星比特网站：网页链接，销售非法代币“星火链”，代号NHC，非法集资敛财进行网络传销和诈骗，涉及人数多达上万人，使用人民币认购的虚拟货币无法卖出提现。

《共享财经》在这里再次提醒大家，投资有风险，千万不能借钱投资，希望大家在投资区块链行业的道路上，能明辨陷阱，用正确的姿势去拥抱区块链。

你肯定看过聚美一号人物陈欧“我为自己代言”的广告宣传片，但未必知道聚美的背后曾藏着一位大神，4个月创造从0到1.62亿的商业奇迹。

他是路骋，江湖人称“老路”。

如果抛开他一系列头衔：前京东集团副总裁、前聚美POP事业部总经理、清华大学杰出校友、著名天使投资人……

路骋，是一个有反骨的人。

2005年大学毕业以后，他只身前往大上海，在一家公司做起了电话业务员的工作。

7天后，路骋调岗转做企业策划，2个月升任区域经理，4个月晋升大区总监，5个月兼任企划总监。

紧接着，他拥有了自己人生中第一间独立办公室和第一位私人秘书。

这一切到来的速度之快，令人瞠目结舌，所以包括路骋在内的许多人，把它归结为两个字：运气。

当然，有时候运气只不过是实力派的一种谦辞。旁人听听就行，可千万别当真。

毕业不到一年，从小白到总监，算是运气好而已，那么对于路骋来说，入驻国内最大化妆品电商公司聚美优品，创造单天销售额从0到1.62亿的商业奇迹，只能用“势如破竹”“有如神助”来解释了。

2012年，路骋加入聚美，据悉，他所分管的那块儿业务，在他到来之前，单天销售额最高时也就3万元。

路骋花了4个月的时间，来做这些事情：招聘、培训、招商、组织商品、制定规则、改版优化。

2013年3月1日当天，该业务板块仅单天的销售额高达1.62亿人民币，已与4个月前最高销售额3万元不可同日而语了。

从0到1.62亿，耗时4个月，凭此一役，路骋在公司内部，乃至整个商业圈子内，可谓是一战成名，无人不知，一时间风头无两。

除了鲜花与盛名之外，自然少不了财富的奖赏。

老板陈欧当即给了他一纸期权，这一纸期权，后来，公司在美国纽交所上市的时候，价值超过了一个亿。

鸡汤界有句话说得好，你必须拼尽全力，才能看上去毫不费力。

看似有条不紊、运筹帷幄的背后，实则离不开路骋的领导力，以及整个团队的创造力。

很多人不知道的是，他在奔赴1.62亿的路上，还在备考清华大学MBA的全国笔试。他考上了是清华—MIT的国际班，一部分在清华学习，一部分在美国麻省理工学习。

全日制，要上学，就必须放弃工作；同样，一旦辞职，期权就自动失效。

当假以时日即可到手的一个亿人民币财富，对面站着清华大学MBA深造机会，谁也不知道他经过怎样的挣扎才做出的选择。

他在朋友圈写到：

最终他放弃价值一亿的期权，选择读书深造，在国内和美国，两地学习MBA相关课程。

优秀的人，都舍得对自己下狠手，譬如你得咬牙坚持自己的选择，并为之承担一切后果，好的，坏的，全盘接受。

在麻省理工大学和清华大学的这段经历，对路骋来说，似乎并不太好受，甚至有点狼狈不堪和糟糕至极的意思。

他是这样描述的：

另一个世界的我，刚刚带领着化学反应超级好的团队，创造了电商行业的业内奇迹，功成名就，有钱有权，手上攥着一个亿，到哪儿都横着走。

现实世界的这个我，每天背个小书包，骑着二手自行车、啃面包、喝凉水、跟本科生抢图书馆座位。

每天6小时泡图书馆，研究商业案例，大年三十儿，吃口饺子就赶紧背单词，恶补英语、恶补专业知识。

这是他功成名就以后，还能干出来的事情。

触底才能反弹，优秀是一种习惯，凭借强大的意志力，这一关他挺过来了。

求学结束，路骋去了另外一家纳斯达克上市的互联网公司，任职集团高管，也就是开篇提到的京东副总裁的位置。

当然，这还远远不是终点。

因为他又一次跳出舒适区，出走京东，离职创业，做起了内容生产和天使投资。

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谈到商学课和普通人有什么关系，为什么人人都要学点商学知识时，路骋这样解释：

我们这一代人，所有的不安全感，所有的焦虑，都来自于我们把最珍贵的一切，投资给了别人，投资给了外物，而舍不得，投资一点点，给我们自己。

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在人们的认识里，美人=花瓶。

所以在刘强东和奶茶妹妹章泽天结婚的时候，人们的评论更多是，刘强东“好色”，章泽天“心机”——借色上位。

但年仅25岁的章泽天，

19岁保送清华大学。

22岁和刘强东结婚生子。

23岁支持联合国粮食计划署发起的母婴营养包公益项目。

24岁与比尔盖茨同框，并成为500强榜单中最年轻的富豪。

她现在也早就不是当初的“小网红”，而是变身“女强人”章泽天成为刘强东身边的“神助攻”。

美丽带来的好处只有一瞬，每个女人都应该拥有不动产，这个不动产，不是皮囊，而是充盈的头脑，丰富的知识，和借助自己的力量就能成就自己生活的智慧。

光靠漂亮成不了京东老板娘，章泽天一直在用行动证明自己。

1

是不是花瓶？

她从来不说，只是默默地做

最近的达沃斯论坛上，有一个环节是刘强东专场。对话中，对话嘉宾鲁宾斯坦问他，“京东”这个名字是怎么来的。

刘强东神情里顿时闪过一丝尴尬。

台下的人发出阵阵轻笑，并用余光偷瞄坐在台下的章泽天。

刘强东顿了顿，尴尬地笑着说：“我真希望我的太太不在现场。”

台下笑得更厉害了。

刘强东回答：“我必须非常诚恳地告诉大家，它是我第一个女朋友名字的最后一个字，和我名字的最后一个字结合起来的。”

听到这里，台下的章泽天是什么反应呢？

她没有生气，也没有表现出尴尬，只是大方地微笑看着自己的丈夫。

当我们对章泽天的印象，还停留在奶茶妹妹的时候，原来她早已默默地走出了很远，幡然醒来，她已经升级为一个合格的上市公司总裁太太，一个成熟的女人。

遥想章泽天是因为一张拿着奶茶的照片走红，这并没有给她带来好处，相反伴随而来的，是持续多年的谣言和质疑。

2011 年，章泽天凭借着健美操特长，被保送清华大学。众人都以为她是花瓶，摩拳擦掌地等待着她挂科的消息。

但拒绝了张艺谋《金陵十三钗》邀请的她，很清楚自己想要的是什么，大学期间积极参与各种活动，还曾进入南京电视台作过出镜记者。

2014年加入微软Bing搜索技术中心市场团队实习，还作为实习产品经理出现在发布会上。后来加盟江苏卫视第二季《最强大脑》担任主持。

成绩不是从别人嘴里说不来的，而是自己做出来的。

2013年，章泽天在大二申请赴美国巴纳德女子学校交流，她和刘强东的姻缘也从此拉开序幕。

那年，刘强东率领京东团队的营收额达到了历史性的1000亿。

他一路用命狂奔15年，到那时才有出头之日，他给自己放了四个月的假，利用这段时间前往哥伦比亚大学留学。

也就在这段时间，他与章泽天相识相知相恋。

一个是年轻貌美的清华校花，一个是寒门逆袭的富豪大叔，这对相差19岁的恋人，恋情一经曝光就从没被看好过。

流言蜚语铺天盖地。

那时，奶茶妹妹章泽天发了一断微博：

这些年少数造谣者的诽谤、侮辱都强迫自己忍下来，却没想到一再忍让换来的是更肆无忌惮的胡编乱造。好像无论我做什么，怎么做，甚至不做，都是错。所以今天我打破自己建立的保护圈，维护我作为成年人最基本权利。只期待属于我，一个21岁女孩的正常生活。最近很多朋友给我鼓励，我想告诉你们：感动、感恩，一起加油！

硬是顶着一路非议，他们于2015年10月奉子成婚，此时，22岁的章泽天刚从清华毕业不足半年。

他们的爱情被看为“利益”的交换，章泽天更被网友讽刺为“套牢刘强东”的“心机女”。

但她却只是在挺着大肚子的时候，默默学英语和财务知识，并拿到了意大利博科尼大学的“私募股权和风险投资”的课程在线证书。

把优秀当成习惯的人从不会停下步伐，而这仅仅是章泽天开始脱去“奶车妹妹”和“刘强东老婆”的外衣，开始证明自己的前奏。

2

光靠漂亮成不了京东老板娘

生下女儿后，她从软妹子到女强人一路开挂。

锤炼眼光，独立投资。

不仅陆续投资Uber、茶饮品牌、互联网出行项目、在线教育等十余家公司，更实习红杉，与比尔·盖茨同框。

2017年3月，章泽天在ins晒出几张与比尔盖茨的合照，并写道：

早上刚刚上线了京东公益物资募捐平台，晚上就趁机向盖茨大大分享我们的点子，让世界看到中国公益创新！并上了微博热搜！

不仅有合影，章泽天还与比尔盖茨等大佬谈笑风生。

章泽天在用英文比尔盖茨介绍自家公益物资募捐平台，毫不怯场，被网友盛赞为“厉害的刘太”。

刘强东也毫不犹豫，达沃斯午餐会上，向全世界炫妻：

“我的太太，她不只是带给我很多很多，也带给了这家公司、带给社会很多。她提议了一项绿色供应链项目，更加环保……”

短短两年时间，她就以百亿身价，成为中国最会投资的女性之一。

就连与刘强东婚前购买的澳洲豪宅，两年时间增值11%，她转手销售，净赚1500万。

在2017年最新出炉的500强富豪榜里，她的名字和刘强东一起位列29名，更以24岁的年纪力压29岁的王思聪，成为榜单中最年轻的富豪。

有人说她靠的是刘强东，但刘强东却说：“我没有！”

刘强东在《遇见大咖》说过，对于章泽天他不会干预太多，只教过章泽天看财报，剩下的投资都是她自己做的。

“她还挺忙的，今天早上8点起来就去开了董事会。”因为忙不过来，奶茶还在朋友圈公开招助理。

奉献爱心，投身公益事业。

不仅如此，章泽天还热衷公益，她亲自担任京东公益基金会的荣誉理事，并以章泽天和刘强东的名字命名成立“天强慈善基金”。

并两夫妇联名，给天津大爆炸事件中参与救援而牺牲或受伤的消防官兵、干警和其他社会人士捐助1000万元。

2016年10月，刚生完孩子没几个月，章泽天就以“生命最初1000天”公益志愿者身份，前往重庆山区做探访，支持联合国粮食计划署发起的母婴营养包公益项目。

10月24日，“物爱相连-京东公益募捐平台”上线，章泽天作为爱心大使出席活动，并在ins上宣传“你来下单，我们配送，全程透明，高效反馈”，希望网友们多提意见。

出席活动落落大方，已然变成了老手。

提升衣品，进攻时尚圈。

作为上市公司的掌门夫人，她迅速让自己婚前被诟病的“差衣品”翻牌。

后来成功进军国际“时尚圈”，气场丝毫不输给名模。

2017年4月为了开拓国际时尚服装业务，章泽天还举办了一场私人宴会，把美国半个时尚界大咖都请来了。

晚宴上全程英语讲话，态度不卑不亢，充满自信。

还与时尚界的精神领袖，大名鼎鼎的时尚女魔头Iris Apfel合影。

从照片中不难看出，章泽天的主人翁气场，大方地站在最中间十分大气。

她不仅现身纽约时装周，参加Oscar de la Renta 2018春夏大秀——

出席Dior活动，美得耀眼——

从与刘雯同框，到和奚梦瑶、苏芒等时尚圈名人巴黎聚餐——

从马不停蹄地参加各种名牌秀场，到登上知名高端社交生活时尚杂志《Tatler》香港版封面……妥妥地过了一把女人们都爱的“臭美”瘾。

从2009年以“奶茶妹妹”的身份曝光至今的7年间，章泽天走的是90后女生中的快车道，迅速完成了结婚、生子、投资大牛、公益大使、时尚大使的华丽转变。

但更多的，她是靠自己的实力做到的。

刘强东曾说：

我这个人脸盲，就是说我根本分不清楚谁漂亮谁不漂亮。说实话，我跟她在一起不是因为她漂亮，因为我根本不知道她漂不漂亮。

古往今来，要说男人爱江山不爱美人肯定是瞎说，但美貌绝不是现如今大佬们择偶观的“核心”关键词。

所以章泽天吸引刘强东的，绝不止她的外表，等多的是她跟他同步的三观，和不断努力的精神。

我们不否认奶茶的家庭背景和资源优势，但也应该看的到，即使是含着金钥匙出生的白富美，也从来没有停止向前奔跑。

25岁的年纪，能够撑起身上背负的资源并做出一番成绩，而没有止步于做一个花瓶阔太，着实不容易。

有眼光的好男人，都渴望找一个长久踏实的贤内助，而不是一个空有驱壳的花瓶。两人并肩作战，这才叫夫妻齐心其利断金。

当章泽天意外走红，大家都以为她会进娱乐圈，结果她偏偏保持清醒，拒绝了张艺谋《金陵十三钗》的邀请。

当她凭借着艺术特长生进入清华时，大家都以为她空有其表，期待她挂科的消息，结果她偏偏能去哥大，度过了充实的大学生活。

当她幸福的嫁给刘强东时，大家都以为她从此做个养尊处优的阔太太是，她偏偏凭自己的实力成为了投资人，当上最年轻的富豪。

而对于25岁的她来说，人生也只是刚刚开始。

只靠漂亮并不能在亿万富豪身边站稳脚跟，章泽天之所以能嫁给刘强东，除了本身的实力，还有一个原因是：她一直致力于成为和丈夫比肩的女人。

想成为人上人，最体面的方式，不是投资在婚嫁上，而是投资在自己身上。

底气，永远是自己给的。

只有让自己变得优秀起来，你才能吸引到更优秀的男人与你长相厮守。

在美团2017年122亿元的毛利中，8成来自“到店、酒店及旅游”的轻资产业务部门,而53万骑手撑起的餐饮外卖板块仅有8%的毛利率。

在餐饮外卖市场，美团以6成市场份额领先于占比36%的饿了么，后者估值为95亿美元；而在在线预订酒店及旅游产品方面，老大携程网的市值为260亿美元，营收规模为美团该板块的2.5倍。600亿美元的估值，相当于1个美团=3个饿了么+1个携程，港股投资者们，要不要的起？

美团上市，最大赢家或许是持股20%的腾讯，后者通过黄河投资、淮河投资分别掌控了中国第二、第三大电商平台的大股东之位。而毕业于清华大学的学霸王兴本人，或可凭借400亿元身家，晋升为这个时代“40岁以下年轻人”的创业首富。

作者：陶娟、高一心

来源：新财富杂志（ID：xcfplus）

美团600亿美元的估值能得到支撑吗？

根据艾瑞咨询的报告，2017年美团点评（以下简称“美团”）是全球最大的餐饮外卖服务提供商，也是全球最大的到店餐饮服务平台，并已建成全球规模最大的同城即时配送网络。

但是，美团的真实全景很有可能和你想象中的不太一样。

碾压饿了么还是脚踢携程？美团的核心战斗力何在？

因为活跃在大街小巷的50万名美团骑手，在大众眼里，美团可能还是个送外卖的。然而观察它的收入来源，结论令人震惊。诚然，2017年，美团62%的收入来源于餐饮外卖板块，但已有32%来源于“到店、酒店及旅游”板块。而如果以毛利来衡量，餐饮外卖的毛利仅为17亿元，而“到店、酒店及旅游”板块的毛利高达96亿元，是外卖板块的5倍多，在美团整个盘子的122亿元这个部分的毛利占比接近8成！

也就是说，看起来美团是送外卖的，对标的竞争对手是饿了么；但实际它的创收部门却是容易被人忽略的到店酒店旅游部门，而这块业务更应该对标携程。

招股书显示，餐饮外卖的毛利率是所有业务中最低的，仅为8.1%，该板块收入210亿元，但销售成本高达193亿元，包括183亿元的骑手人工成本，模式可谓相当重。

这一营收最为吃重的板块，以后是否存在盈利改善的空间呢？先看其市场份额，根据艾瑞的数据，美团已位居第一。招股书披露，过去4年，餐饮外卖行业第二名（据推测应为饿了么）的市场份额基本保持36%左右，但第三名、第四名的市场份额已几乎完全被美团所吞没。从2015年到2018年一季度，美团的市场份额从3成提升到了近6成，展现出了强大的作战能力。

为了在激烈的市场中抢到如此大的市场份额，美团付出了比较大的代价——2015-2017年间，其销售及营销开支分别是71亿、83亿、109亿元。在外卖业务从千团大战、百团大战逐次淘汰对手，直至晋升二强选手。目前来看，美团和饿了么已不太具备合并的基础，但也没有谁能掐死谁的实力，相互默契减少补贴可能成为美团和饿了么的一种备选项。

格局大定。而与此同时，消费者对于餐饮外卖已经形成了较强的依赖。下雨天、天冷、天热，点个外卖午餐；工作日的下午疲倦时来杯奶茶或甜点；世界杯、消暑夜，点个毛豆小龙虾的夜宵……类似的生活场景不断强化。

外卖，符合人天生就懒的本性。2016年，中国内地市场的到店餐饮消费规模是5040亿元，外卖是1260亿元，外卖占比不过1/6；2017年，到店餐饮7450亿元，外卖则达到了3050亿元，差不多1/3的餐饮消费是通过外卖完成的！对于美团来说，这块毛利率仅8.1%却拥有3.1亿客户的“刚需型”业务，在未来可能具有相当的盈利改善弹性。

另一方面，美团目前的现金奶牛是“到店、酒店及旅游”板块，该业务通过向游客提供预订入口，收取商家的佣金，因为不存在线下骑手成本这样的重模式，毛利率高达88.3%。2017年，美团这一板块的收入为108.5亿元，销售成本不到13亿元。相比之下，在线预订酒店的行业老大携程网（CTRP.NYSE），2017年总营收是268亿元，毛利率同样高达83%。

不同于外卖行业已经是G2格局，中国酒店市场高度分散，预订渠道分散而多元化，美团闯入这一领域后，在线酒店业的竞争格局已有所松动。

如果从国内间夜数来看，携程网（即下图公司一）在前五大公司中的份额占比从2015年的40%下降到了2017年的33.7%，而美团（黑色实体）则从2015年的19.6%上升到了31.3%，提升了10个多百分点，与携程的差距已缩小到2.4个百分点。以这一指标观察，美团对携程的老大地位已经形成了极为有效的威胁。

当然，目前携程在海外酒店预订、机加酒等产品方面还具有明显优势，总营收也为美团这一板块收入的2.5倍。截至2018年6月26日收盘，携程的市值大概为260亿美元。

53万骑手、550万商家、3.1亿用户撑起美团基础生态

尽管在毛利来源上，美团更像携程，但其估值却远超携程。从根本上来说，美团的生态具有线上线下融合的特点。而这个壁垒决定了，当美团去对标携程或滴滴时，能迅速用补贴打开市场；而反过来，滴滴和携程，很难短时间内构筑起美团的生态。

2017年，美团交易笔数超58亿，交易金额达到了3570亿元，服务2800个大中小城市的550万商家和3.1亿用户，用户人均每年交易数18.8笔，前10%的头部用户更是达到了每年98笔。2017年美团的日均活跃骑手数量53.1万人，自有配送团队完成了70%以上订单的配送，平均每单配送时间30分钟。

不仅如此，美团丰富的服务业务资源和流量可以互相导流、交叉销售，降低获客成本，增强用户粘性。

招股书显示，美团2017年收入339.28亿元，相比2016年129.88亿元增长1.6倍，与此同时，2015至2017年净亏损分别为105亿、58亿、190亿元。不过，和小米一样，其亏损中大部分源于“可转换可赎回之优先股的公允价值变动”，扣除非经常性损益后美团2017年净亏损28.5亿元，呈现收窄的趋势，可见其主营业务亏损的情况有所改善。

对于日常烧钱的互联网公司，流动性的重要不言而喻。美团的现金及现金等价物占到总资产的23%，加上短期的理财产品258亿，共占到总资产的54%，现金还是比较充足的，这也给其后续的资本并购、营销推广留下了空间。

然而，值得注意的是，美团2015、2016、2017年经营活动产生的现金流量净额分别为40亿、19亿、3亿元，逐年大幅下降，虽然美团位居互联网电商平台的第一梯队，但营销上的大量投资、不断设立新业务或是吸纳亏损业务、技术提升带来的现金需求等，都让公司创造净现金流的能力大不如前。

从Eat Better到Live Better，美团的野望

对比分析了外卖板块和在线酒店板块，大家应该可以理解，在大幅亏损的情况下，美团为什么还要收购摩拜、PK滴滴，那是因为在重资产模式下，外卖业务现阶段还很难真正赚到钱！但基于外卖业务团聚起来的数亿级消费者、百万家商家和骑手的生态，美团赚到了强大的人气和流量，且具有很强的延展性，可以极其方便地给其他业务导流，并实现交叉销售。正如腾讯的模式，根基在于社交，但是变现通过游戏而来。

而“到店、酒店及旅游”的高毛利显然也让王兴尝到了类似的甜头，当人们“吃的更好”实现了，如何从“生活更好”赚到钱才是美团真正的野望。

2018年4月，美团以27亿美元收购摩拜单车，截至2018年4月30日，摩拜在全球200个城市拥有2.32亿注册用户和620万辆单车，却依旧处于亏损状态。美团也坦承，共享单车这场恶战不知还会打多久，无法保证摩拜未来能盈利。但借助摩拜的网络，在共享出行领域，美团在上海与滴滴鏖战，凭借大规模补贴，在几周时间就拿下1/3市场份额。

出行之外，凝聚在“生活服务”这一大主题下，民宿、生鲜配送……这些业务都在依次推进。当然，也有些业务进行了调整，如自2016年43亿将猫眼电影67.4%股权出售给光线传媒， 2017年18亿元再次出售19.7%股权后，美团仅持有猫眼8.27%的少量股权，避开与淘票票的正面竞争。

既然美团的公司使命是 “We help people eat better，live better”，那么“在这个使命之下，我们认为凡是最终要发生的，我们就会选取合适的角度进入。”知名互联网评论家Keso曾评论道，“王兴对对美团的期望，是成为第三产业的阿里巴巴。”在中国，单以美团的体量，就意味着，它难以避免会站在阿里与腾讯的交锋之界。

又双叒，腾讯最赢

阅文上市，腾讯最赢；搜狗上市，腾讯最赢；美团上市，腾讯或再次成为最大赢家。根据招股书，腾讯通过旗下的六家公司，持有美团合计20%的股权。

美团除了普通股，还拥有A类优先股12种（A-1系列一直到A-12系列），还有B系列有限股、C系列优先股，如果每种股份的存在代表了一次融资，参与次数最多的，就是腾讯。

以腾讯旗下的淮河投资（Huai River Investment Limited）为例，其持有美团6748万股普通股、1021万股A-2系列优先股、2922万股A-4系列优先股、626万股A-5系列优先股、739万股A-6系列优先股、258万股A-7系列优先股、52万股A-8系列优先股、2.02亿股A-9系列优先股、3881万股A-10系列优先股，以及2.59亿股B系列优先股。几乎每一次，美团需要钱的时候，腾讯都当仁不让地站了出来。

腾讯不仅给钱给得爽快，还导流量，后者可是弥足珍贵的低成本获客通道。美团的招股书中不无骄傲地宣称，微信支付的九宫格里，美团旗下的应用占了3席（美团、大众点评和摩拜），是唯一一家如此受宠爱的。

问题来了，集腾讯的万千宠爱于一身，美团凭什么？

腾讯和阿里一直在各个领域明争暗斗：支付、电商、云计算等。在电商领域，腾讯对阿里形成了强有力的围剿态势。如果把美团视作一家电商，它超过3000亿元的总交易金额（GMV）已经是中国第三了，仅次于阿里和京东。

一方面，腾讯通过黄河投资（Huang RiverInvestment Limited）持有京东18%股权，高过刘强东本人15.5%的持股占比。而腾讯通过淮河投资等在美团中占股20%，也高过王兴本人11%的占比。因此，腾讯已是中国第二、第三大电商的大股东。

另一方面，京东和美团的GMV近年来保持了高速增长，甚至压过了阿里的增速。

2017年，阿里的GMV规模达46350亿元，同比增长30%。其中，天猫跟淘宝网分别达到21090亿元及25260亿元，同比分别增长43.9%及20%。这一增速对于阿里如此庞大的体量已是殊为不易。

但2017年，京东GMV突破万亿大关，接近1.3万亿元，同比增幅高达约50%。截至2017年12月31日，京东年度活跃用户数为2.925亿，同比增长29.1%。

美团的增长同样迅猛。2017年其交易金额达到了3570亿元，而2016年是2370亿元，同比增长50.6%。值得一提的是，王兴在接受采访时曾坦承，阿里曾经也是美团重要的战略股东，但其在后续融资关口逼迫王兴在腾讯和阿里之间二选一，王兴由此彻底倒向了“三观更为一致”的腾讯。

作为回击之一，2018年4月，阿里以95亿美元全资收购了饿了么，后者是美团在外卖领域最大的竞争对手。

身家400亿！最富有最年轻的清华学霸

和小米一样，美团也设置了同股不同权的A\B类股份，三大联合创始人王兴、穆荣均、王慧文所持股份均为A类股，在股东大会决议案投票时，1股A类股可拥有10票投票权。战略投资者如腾讯、红杉资本所持的B类股份，1股对应1票（除开特定事项）。

也就是说，基于这样的安排，虽然王兴股权占比虽只有腾讯的一半，但投票权达到了腾讯的5倍。

此外，在董事会设置上，美团共有8位董事，王兴、穆荣均、王慧文均为执行董事，而来自腾讯的刘炽平、来自红杉的沈南鹏均为非执行董事，另有3名独立非执行董事。

因此，尽管王兴只持有美团11%的股权，但王兴仍是美团的实控人。

从福建龙岩的学霸，到成为“半个互联网的敌人”，再到迎来今天的高光时刻，王兴并没有用太久。王兴出生于1979年，今年39岁，在创立美团之前，王兴已连续创业多次，最为出名的有两次，第一次是2003年创立校园社交网站校内网（即人人网），后卖给了陈一舟的千橡集团。第二次是微博鼻祖饭否网，用户迅速增长到百万之后，被非正常关闭一年多时间，结果让新浪微博后来居上。有意思的是，王兴他们一家都是“硬核”学霸，姐姐同为清华校友，老婆郭万怀则毕业于隔壁的北京大学。

此次上市，据彭博报道，美团将融资60亿美元，融后估值600亿美元。果真如此，王兴身家将达到约400亿元（540*11%*6.55）。这将使得他成为中国40岁以下，最富有的白手起家的年轻男人。全中国，只有一个杨惠妍，能在“40岁以下顶级富人比拼”中超过王兴。

市场的所有悬念，都只剩一个，在风声鹤唳的大环境里，美团600亿美元的市值，投资者们给不给？