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中国股票网
2，中国最大股票交易网
没有 这个网 因为都是各个证券公司 如果排名2009年的 全国证券公司 交易量 那个到是有！
流通股票（也就是上市公司的股票）只能通过交易所买卖
3，股票002218
002218 新能源概念，涨幅巨大，技术上有较大回调整理压力，建议及时换股
短线出局
从主力角度来看，加仓很明显，主力强势，短线上在昨天盘中形成死叉.预示着这个股票进入了风险区域.回调的可能性很大.支撑点位是在24.5附近！而且目前有一大资金开始介入此股.如果明天继续上涨.说明大游资在拉升.做好快进快出！
29.00圆有压力.可持股.
不破60日均线可持有
4，787588股票是创业板吗？
科创板新股申购代以787开头，该股票属于科创板。 沪A主板股票买卖的代码是以600、601或603开头，新股申购代码以730、780或732开头；科创板股票买卖代码是以688开头，，科创板新股申购代码以787开头。
不是创业板。780138 是股票工业富联的申购代码，工业富联是上海主板的股票。 现在申购期已结束，工业富联的股票代码是 601138 。
不是。是科创板。创业板又称二板市场（Second-board Market）即第二股票交易市场，是与主板市场（Main-Board Market）不同的一类证券市场，专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易所。
创业板的股票的代码基本是以300开头的，以上信息仅供参考，具体以股票的实际情况为准。 应答时间：2021-01-13，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。 [平安银行我知道]想要知道更多？快来看“平安银行我知道”吧~ https://b.pingan.com.cn/paim/iknow/index.html
5，基金1000块一天赚多少？_
货币基金的收益每日浮动，但相对来说很稳定，年化2.5%的货币基金，1000元存一天可以赚七分钱；债券基金1000元存一天的收益是一毛四；混合型基金和指数股票基金平均一天能赚到8.4元，如果选择一只业绩平稳的股票基金，平均每天收益1.29元。
基金是一种比较亲民的理财方式，投资门槛不高，小额资金也可投资，货币基金1元起投，股票基金只要1000块就可以申购，很多小伙伴第一次买基金可能都是先投入1000元试一试。大部分基金产品的预期收益是比较稳定的，不过不同产品的预期收益高低还是存在很大差异。
下面介绍一下不同类型的基金1000块一天的收益：
1、货币基金
货币基金作为风险最低的基金也是近几年大家最熟悉的基金，货币基金的年化收益是所有基金中最低的。我们以余额宝的货币基金为例，余额宝近七日的年化为1.68%，1000元存一天能赚0.046元，差不多就是五分钱。货币基金的收益每日浮动，但相对来说很稳定，年化2.5%的货币基金，1000元存一天可以赚七分钱。
2、债券基金
债券基金主要是投资于债券市场，风险高于货币基金。我们以目前债基中申购灵活、收益适中的招商信用添利债券为例，它近一年的净值增长3.2%，1000元存一年的收益3.2元，平均下来每天赚九分钱。有时候债基的行情好或者持有的债基比较能赚钱年化收益可以达到5%以上，按5%来算，1000元存一天的收益是一毛四。
3、混合型基金和指数股票基金
一般来说混合型基金的风险高于债券基金，但是低于股票基金，其收益也是高于债券基金而低于股票基金的。指数和股票基金是风险最高的一类基金，单日的涨跌波动都较大。因为收益波动大，有单日上涨和单日下跌的基金，涨跌幅还不一样，还有些基金当日持平，所以没办法一下子给出一个简单的结果。如果将时间跨度以年来计算，可以在基金网站上筛选出近一年收益率从高到低的基金排行榜。
中金瑞祥A虽然是混合基金，但是近一年年化收益高达306%。也就是说1000元存一年可以赚3060元，平均一天能赚到8.4元！如果选择一只业绩平稳的股票基金，如嘉实价值精选股票基金，它近一年的年化收益47%，1000元存一年可以赚470，平均每天收益1.29元。这样的收益非常可观！但是也有部分基金近一年是亏损的。如果买到不盈利的基金不仅不能赚钱还会亏钱。如果不能接受这种波动或本金损失就不建议投资风险高的混合或股票基金。
6，股价11天涨88.5%,乐视妖风又起_
题图来自视觉中国
A股一向妖风大，最新的这股风是从素有“妖股”之称的乐视吹来的。
11天涨88.5%
9月4日，乐视网开盘后不久即触及涨停，报3.77元。回想半个月之前，8月20日，乐视网盘中触及近期股价最低位2元，而11个交易日过去，股价涨了88.5%。
这11个交易日里，乐视网收获了6个涨停板，或多或少与乐视近期传出的新闻有关。
8月21日，乐视网确认非上市体系欠67亿元， 乐视控股已偿还了2.63亿元的债务，并与乐视网达成了40多亿元的偿债方案。贾跃亭承诺为剩余的十几亿债务“兜底”，成了这轮股价大涨的开端。股市信了他的这句承诺，21日、22日均涨停。
8月29日，贾跃亭宣布，FF91首台预量产车已经正式下线完成。受此消息影响，8月30日和31日，乐视网再收两个涨停板。
8月31日晚间，乐视网发布公告称子公司乐融致新完成工商变更，注册资本从3.1亿元变更为3.7亿元，腾讯旗下林芝利创、京东旗下江苏京东邦能、世嘉控股、金锐显、江苏设计谷公司都进入了乐融致新股东名单，分别持股2.78%、2.78%、1.85%、1.39%和2.2%。之前一直进不来的资金终于进来了，再加上腾讯、京东齐坐镇，于是，接下来的两个交易日（9月3日、4日）均涨停。
回想2015年5月，乐视的“生态”鼓吹正劲，市值最高时曾达1526.57亿元。目前，乐视的市值约为150.4亿元，经历一轮暴涨后，市值仍不足最高点时的十分之一。
这连着涨了11天的劲头令人有些困惑，但也有不少散户“跃跃欲试”。
退市风险仍在
别冲动，先来看看到底是谁在炒乐视。
从9月3日的龙虎榜来看，游资是这一波推高乐视股价的主要力量，榜上还出现了著名游资中泰证券深圳欢乐海岸营业部。
何谓游资？指的是只追求高回报，在市场上迅速流动的短期投机性资金。其目的就是用最快的速度“以钱生钱”，投机性强，看中的并不是公司基本面或商业价值，获利就会迅速出局。
作为普通投资者，手里得到的信息少、自己的钱更少，还敢冲进去和游资一起玩吗？
更何况，乐视最大的问题仍旧在于公司本身。
8月30日，乐视网发布2018上半年财报，财报显示公司上半年亏损11亿元，亏损额超过营业总收入。截止6月30日，净资产为-4.77亿元，上半年经营活动产生的现金流量净额为-8.5亿元。如此巨亏，公司的基本面显然无法呈现出向上的势态。
8月31日，乐视网发布关于股票交易异常波动及风险提示的公告称，下半年存在持续亏损的可能性。如经审计后公司2018年全年净资产为负，公司存在股票被暂停上市的风险。
乐融致新的增资大概算是乐视近期最大的好消息，但对于上市公司来说，也未必是件好事。因乐视控股持有的乐融致新15.33%股权已进入司法拍卖程序，就算增资完成了，仍旧存在上市公司失去对其控股权的可能。
乐视发布的《风险提示公告》中也提到：“公司存在失去对控股子公司控股权的风险，可能致使乐融致新无法计入上 市公司合并报表范围。”如果乐融致新就无法计入上市公司合并报表范围，报表可能会更难看，这样反而加大了股票被暂停上市的风险。
最后来看看贾跃亭的“兜底承诺”。据《风险提示公告》，目前乐视控股和乐视网之间达成的偿债协议并不是通过现金方式，而是以债权转让、资产处置等方式来抵消现有债务。
乐视网的经营困境是缺乏现金所导致的，目前的偿债方式没有新现金流的涌入，就算数字上的债务消除了，也无法真正解决公司运营的问题。同样，贾跃亭一句“兜底”，能为公司注入十几亿新现金的可能性也很低。
“妖股”指的是那些股价走势奇特、怪异的股票，它们走势与大盘或常理相悖，完全不符合基本的技术分析规律，令人难以捉摸。
据证券日报报道，财经评论人宋清辉表示，乐视网退市风险仍未解除背景下，股票多次触及涨停的现象极为不正常。即使未来乐视网会成为新一代的“妖股之王”，也不建议散户去进行投机。
谁也不知道乐视的妖风能吹到何时，短期投机的诱惑与风险并存。需知，A股韭菜多，割韭菜的也不少。
*文章为作者独立观点，不代表虎嗅网立场
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7，不再错过下个BAT!科创板来袭,官方出手有何深意?A股将迎巨变?...
刷屏一天了，“科创板+注册制”这一组合的到来，将给A股带来怎样的影响？其中又有何深意呢？
来源:新财富（ID:newfortune）
作者:张天伦
11月5日，首届中国国际进口博览会开幕式在上海举行，国家主席习近平出席开幕式并发表主旨演讲。在演讲中，习近平表示，举办中国国际进口博览会，是中国着眼于推动新一轮高水平对外开放作出的重大决策，是中国主动向世界开放市场的重大举措。
他同时提到，为了更好发挥上海等地区在对外开放中的重要作用，作出三个关键决定：
一是将增设中国上海自由贸易试验区的新片区，鼓励和支持上海在推进投资和贸易自由化便利化方面大胆创新探索，为全国积累更多可复制可推广经验。
二是将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。
三是将支持长江三角洲区域一体化发展并上升为国家战略，着力落实新发展理念，构建现代化经济体系，推进更高起点的深化改革和更高层次的对外开放，同“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设相互配合，完善中国改革开放空间布局。
其中，设立科创板并试点注册制这一政策的发布，最为投资者所关注。受此消息影响，创业板率先回调，今日开盘一路冲高至1371点后一路下跌至1325点，振幅超过3%。
“科创板+注册制”这一组合的到来，将给A股带来怎样的影响？其中又有何深意呢？
01
科创板及注册制试点
官方有何深意
今天下午，证监会与上交所均针对科创板、注册制的相关问题答记者问。新财富总结了其中的三大看点，并摘录了部分分析师的点评。
看点一：为什么推出科创板？
证监会称：在上交所设立科创板是落实创新驱动和科技强国战略、推动高质量发展、支持上海国际金融中心和科技创新中心建设的重大改革举措，是完善资本市场基础制度、激发市场活力和保护投资者合法权益的重要安排。
上交所称：设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力，增强市场包容性，强化市场功能的一项资本市场重大改革举措。通过发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束等新制度以及引入中长期资金等配套措施，增量试点、循序渐进，新增资金与试点进展同步匹配，力争在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司的新老股东利益平衡，并促进现有市场形成良好预期。
看点二：科创板如何定位？
证监会称：科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。
上交所称：科创板是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。
看点三：投资者如何参与科创板？
证监会称：将指导上交所针对创新企业的特点，在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理，引导投资者理性参与。鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。
02
分析师如何解读
如是金融研究院首席研究员 朱振鑫
对宏观经济：利好。扩大直接融资，刺激科技创新，利好实体经济。创业板九年四万亿市值，科创板条件更宽松，这对面临资本寒冬的实体经济来说是个好事。
对A股市场：分化。高规格的重大改革，过去几年由于地方以及各部门的利益冲突一直没搞成，现在顶层直接推动，对市场长期发展肯定是好事，但短期来看，注册制开闸，市场可能担心拉低市场估值。尤其是对创业板以及高估值的科技股是大利空，同类标的在科创板可以更便捷地上市，已有标的稀缺性当然会下降。试想，如果750亿估值的今日头条能在科创板上市，你会怎么选择？
对拟上市企业：利好。试点注册制，上市更便利，门槛更低，时间更快，独角兽不用背井离乡了。比如，今日头条是不是可以留住了？
对投资者：分化。对存量投资者可能会有短期冲击，但对增量投资者来说是利好，以前投不到BATJ，以后在科创板可能投到，毕竟TMD们还有好多没上市。
对VC/PE：利好。主板市场上不去，海外市场太拥挤，这里将提供一个新退出渠道，对于度过资本寒冬不失为一个好消息。
对新三板：大利空。中国版纳斯达克不用争了。新三板的冬天可能过不完了。不过优质的新三板公司多了个转板渠道，也不失为一件好事。
中原证券分析师 王哲
预计科创板的推出将为科技型、创新型企业提供更加多元的融资服务，体现资本市场对战略新兴产业的支持；有利于资本市场服务实体经济，有利于全面激发市场活力，有利于促进资本市场长期健康发展。
联讯证券分析师 朱俊春
一是细节部分比如覆盖行业、上市门槛、审批时间，二是拟上市标的从何对接而来，以及首批试点的公司数量、融资规模、定价模式等。而对于资本市场而言，科创板政策有助于新经济产业龙头的形成，加速企业的优胜劣汰；反映到资本市场，或在不久远的未来看到国内出现类似当前BAT这些海外上市的科技巨头。
另一方面，注册制的推进也将意味着更多的概念炒作公司估值向下回归，反向思考下的科技龙头、明日之星则将受到市场资金的更多追捧，从而形成有上有下、有进有出的资本市场气象。
东北证券 付立春
科创板的设立是有很强的必要性的。对于中国的双创、科技、新经济企业来说，在选择资本市场多了中国国内的一个方向。过去这些企业，更多选择海外的资本市场如纳斯达克，或港交所等。中国资本市场现有的体系里并没有一个这样的板块，与之完全适应。另外，一些海外的中概股公司，要回归中国的资本市场的话，也没有完全对应的承接。为了更好地服务实体经济，与实体经济特别是新经济的发展相适应，需要设立对应的一个板块。
银河证券前首席策略分析师 孙建波
设立科创板并试点注册制，有利于创新创业企业直接对接资本市场，改善科技创新企业的资本环境，真正意义上实现了多层次资本市场对实体经济的支撑。
国金证券首席策略分析师 李立峰
设计科创板并试点注册制，也就意味着后续“垃圾股、壳公司”炒作价值的终结，资本市场将更加有效，公司优胜劣汰，有助于价值投资，科创板设在上交所，将助力上海打造“全国科技创新中心”。
03
科创板与创业板将有何不同？
在科创板之前，创业板一直被人们解读为中国版的纳斯达克，也有投资者发问，二者未来将如何区隔？
2009年10月开板的创业板，成立初衷是为那些成长型的、处于创业期的、科技含量比较高的中小企业提供一个利用资本市场发展壮大的平台，与主板相比，创业板对于上市公司盈利要求、股本要求、资产要求、募资要求等的审核更加宽松。创业板推出后也受到投资者的青睐，数据显示，首批上市的28家创业板公司，平均市盈率为56.7倍，而市盈率最高的宝德股份达到81.67倍，远高于全部A股市盈率以及中小板的市盈率。
如今，创业板经过九年的发展，股票总数已经从28家增至734家，股票总市值高达4.2万亿元，同时也孕育出了诸如东方财富（300059）、爱尔眼科（300015）等拥有核心竞争力的公司。就在今年，锂电池龙头宁德时代（300750）、国内医疗器械龙头迈瑞医疗（300760）等行业巨头纷纷登陆创业板，也给创业板注入了更多的活力。
虽然创业板的推出让国内一大批中小企业找到了上市的途径，但是由于机制原因，诸如阿里巴巴（BABA.NYSE）、小米集团（01818.HK）等优秀公司仍然在登陆时面临阻碍。而科创板的推出，很有可能将一举解决之前科技企业上市时所面临的同股不同权、成长期尚难盈利等一系列问题。
作为对比，早在今年4月24日，港交所便宣布从4月30日开始正式接受同股不同权的新经济公司、未有盈收的生物科技公司上市。
所谓“同股不同权”，又称双层股权结构，是指资本结构中包含两类或者多类代表不同投票权的普通股的架构。一般表现为公司股份分为A、B两类，其中A类股为一股一票表决权的普通股，由公众投资者持有；B类股为超级表决权股，由公司创始人或原始股东等内部人持有。双层股权结构的存在，令企业在取得外部融资的同时，可以依旧将控制权保留在家族内部或内部团体中。在美股上市的一大批知名企业均是采取这样的股权架构，包括Google（GOOGL.NSDQ）、Facebook（FB.NSDQ）、阿里巴巴、京东（JD.NSDQ）、百度（BIDU.NSDQ）等。其中，港交所正是因此与阿里巴巴失之交臂。此次港交所宣布“新政”之后，便先后迎来了小米集团、美团点评（03690.HK）等独角兽上市。
目前为止，A股的大门并未对同股不同权的公司开放，而创业板“2年连续盈利”的要求，也让A股错失了诸如蔚来汽车等高科技公司。但是从今年年初开始，我国已经开始了对这一领域的尝试。
3月30日，经国务院同意，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》。市场最为关注的创新企业盈利指标问题首次得到明确：符合条件的创新企业不再适用有关盈利及不存在未弥补亏损的发行条件。这也为国内投资者通过中国存托凭证（CDR）投资境外优质企业扫清了障碍。随后，6只CDR基金同步获取发行资格，单只基金的投资上限为500亿元。进入CDR名单的包括小米、百度、阿里巴巴、京东、腾讯、网易、携程、舜宇光学等。不过由于之后A股市场的动荡，最终CDR基金认购不尽如人意。
此次科创板的推出，可望解决国内优秀科技企业上市期间所遇到的一系列问题，以及打通海外优质公司回归A股的阻碍。而具体细节如何安排，将是科创板未来制度设计的焦点。而在A股全球化的进程中，境外企业能否通过科创板登陆A股，也值得投资者期待。
投资者关注的另一个问题是，科创板的推出，是否会让中小板以及创业板的一些股票边缘化？毕竟科创板的推出，将导致科技公司的扩容。而近三年，无论是美股还是A股，均出现了二八分化的现象，即好的公司股价不停涨，差的公司股价不停跌。在高速发展的互联网行业，赢家通吃的现象也愈发明显。而据WIND数据统计，截至2018年11月5日，纳斯达克共有上市公司2730家，市值排名前20家上市公司市值总和达到6.36万亿美元，占到纳斯达克总市值的48.5%，而市值后2000名的公司总市值仅占到纳斯达克总市值的5.2%。
其实，扩容的影响，既有资金分流，也可以通过吸引好公司上市来吸引更多资金。所以，科创板的推出，直接影响的应当是成长经不起推敲的公司的估值，而引来的好公司，反而可以让投资者有更多的选择。同时，根据证监会的回答，证监会和上交所将依据国家有关法律法规和政策，抓紧完善科创板的相关制度规则安排，特别是借鉴国际成功经验，完善上市公司信息披露，把握好试点的力度和节奏。这应当也是给既有市场的投资者一个定心丸。
04
注册制只在科创板试点
此次注册制试点虽然在科创板之内进行，但也引发试点成功后会否向其他板块推广的讨论。
一直以来，投资者对于注册制推出的最大担忧，在于其会加速公司上市的节奏，分流市场的存量资金，从而降低A股的估值水平。虽然从长期来看，注册制将为A股带来更多的市场活力，但是对于高溢价的股票来说，短期将会对股价有一定的冲击。而在2月23日，证监会主席刘士余向全国人大常委会作说明，建议股票发行注册制授权决定期限延长两年至2020年2月29日。受此消息影响，2月26日创业板大涨3.61%，由此可见人们对于注册制的忧虑。
事实上，即使没有注册制的影响，伴随接轨国际化等背景，A股市值的估值水平已在变化。WIND数据显示，截至11月5日，上证A股市盈率为11.75倍，深圳A股市盈率为22.33倍，创业板市盈率为43.65，A股估值的逐渐走低，对外资的吸引力正逐渐加强。
WIND数据显示，截至11月2日，北向资金近6个月合计流入1762亿元，而在此期间南向资金则回流82亿元。今年8月14日，在A股被证实纳入MSCI指数一年之后，明晟公司发布了2018年8月指数评估报告，将实施中国A股部分纳入明晟MSCI中国指数的第二步，纳入因子从2.5%提升至5%，提升后占明晟新兴市场指数的权重为0.75%。根据申万宏源的测算，按照5%的市值纳入因子，2018年被动增量资金可能达到1000亿左右，而在更远的未来，100%纳入将到1.8万亿左右的增量资金。
与此同时，退市制度的变革成为了今年证券市场上的亮点。3月2日，证监会就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》公开征求意见，一周后的3月9日，沪深交所便祭出了退市办法细则——同时发布上市公司重大违法强制退市实施办法（征求意见稿）并公开征求意见。而随着长春生物“疫苗案”的发生，深交所官方微信公众号于7月29日晚间发布文章，表态称，要严把退市制度执行关，特别是对于严重危害市场秩序，严重侵害群众利益，造成重大社会影响的重大违法公司，坚决做到“出现一家、退市一家”，不姑息，零容忍，净化市场环境，维护退市制度的严肃性和权威性。
如今，管理层从上市、退市两手抓起，一方面通过注册制来增强市场的活力，另一方面，则通过完善的退市制度来确保市场的健康，从而避免类似“劣币驱逐良币”的情况发生。假以时日，随着上市公司质量的不断增强，A股市场对投资者们的吸引力也会逐渐提高。
- END -
《私募实战营》开讲了！
11月24日 · 深圳
两位私募大佬联袂主讲
《极端行情下的投资与投资管理》
8，十月围城!市场行情一波三折 天风证券私募大赛月冠军收益超50%_搜...
2018年10月，A股市场经历了剧烈波动，沪指、深成指和创业板指三大股指在创出三年新低后触底反弹，市场的振动幅度超过10%，仅次于2月份的12.4%，为年内第二大振幅，面对残酷的市场环境，私募基金也都表现不尽如人意。
据私募排排网数据显示，10月份私募基金录得亏损的比例较高，共有合计7892只股票策略私募产品的平均收益为负4.08%。其中6169只产品在10月份收益为负，占比为78.16%。具体来看，其中有990只产品收益在负10%以上，147只产品亏损在20%以上，26只产品亏损在30%以上，在10月份收益在10%以上的股票策略私募产品仅有38只。
尽管A股寒冬凛冽，但仍然有不少突出重围的王者。由天风证券、新财富、雪球联合主办的第二届私募实盘交易大赛10月份的榜单于近日揭晓。其中，股票多头组冠军的月度投资收益超过50%。部分量化对冲基金通过调整仓位，配置债券也有效的规避了市场风险。
获取大赛成绩详情请点击以下专题页面：
网页链接
月度冠军将享受到包括新财富、雪球全方位宣传，天风证券研究所首席交流、高净值客户路演，基金无忧法务咨询，招商银行私人银行交流会等一系列权益。
01
柚子投资：政策驱动结合市场资金流向，精选个股灵活配置仓位
柚子（北京）投资管理有限公司（以下简称柚子投资）自10月份以来便取得53.24%的投资收益，荣获大赛月度股票多头组最佳收益产品、最佳基金管理人的称号。
柚子投资主要秉承了政策驱动带来的行业投资机会，结合市场资金流向精选个股，灵活配置仓位的主观策略。今年5月份以来，证券一二级市场持续低迷，在此过程中公司密切关注政策导向，包括央行降低存款准备金、“一行两会”关于放松并购重组和缓解上市公司股票质押风险、交易所对于交易监管的适度宽松、中美贸易战有所缓和、科创板的推出等一系列政策回暖信号，激发场外资金的流入和场内资金的活跃，催生了一批活跃的牛股，公司通过投资券商、壳资源概念股、创投概念、低价概念相关品种获取超额收益。
柚子投资自15年成立以来，经历了牛熊，公司团队成员从业年限平均在8年以上，公司尊重市场、敬畏市场，在投资过程中也总结出适合自身投资风格的风控体系。
首先会根据宏观形势判断决定是否参与市场投资；
其次是仓位管理，如果符合公司的判断标准，通过分析市场热点、成交量变化等多重因素决定仓位配置且仓位配置具有相对分散性。；
最后是止损管理，由于事件驱动型策略一般对应较为短期的持股周期，公司会制定严格的止损策略并由风控总监监督执行。
柚子投资的投研体系以投资总监负责制为核心、注重宏观经济研究、重点挖掘行业投资机会、同时严格执行风控标准，每日对市场进行充分复盘，不断修复投资过程中存在的瑕疵。与同业公司相比较，柚子投资目前规模较小，投资决策周期较短，却更适合事件驱动策略的时效性，同时团队成员磨合较为成熟，能够快速响应市场变化带来的机会和风险。
柚子投资表示，随着政策层面的逐步宽松，市场风险得到一定程度的化解，上市公司融资能力有所恢复。“我们认为从10月份开始市场将迎来半年周期的一波反弹修复行情，在此期间热点板块会有序轮动，未来我们将持续看好金融板块、创投板块、壳资源板块、基建板块、资源板块和高科技等相关领域的投资机会。
02
私享基金：坚持以买卖资产的角度来评估上市企业价值
深圳私享股权投资基金管理有限公司（以下简称私享基金）在本次大赛中同样获得了月度股票多头组最佳收益产品、最佳基金管理人的“双冠”称号。
今年国内去杠杆导致的流动性紧缺以及投资者对宏观经济的悲观预期，叠加中美贸易战以及主要国家央行加息导致全球金融市场波动加大，而私享-蓝筹1期能在众参赛产品中脱颖而出并取得超额收益，在于公司坚持以买卖资产的角度来评估上市企业价值，购买的股票安全边际较高，基本面比较稳健，反弹力度不错，已逐步走出底部区域，所以获得了正收益。
私享基金的所有产品都遵循价值投资策略，以做生意的思维来评估公司价值，未来投资策略也会保持稳定，也会根据市场状况做些微调。风控管理作为投资策略的最后防线，公司会采取动态风控和静态风控结合的方式。最重要的风控措施是选股，其次是对当下估值的评估，最后是硬性的净值风控，从而将风控融入到投资的每一个环节。
私享基金十分重视投研体系的建设，主要是以自下而上为主，以财务指标的筛选为切入口，结合企业和行业的盈利能力、成长能力、业务结构、管理层能力以及估值等角度评估企业未来的现金流价值，以买资产和做生意的思路和筛选和持有股票。公司自身的竞争优势主要来自于成熟的投资理念、投资策略、投研团队，专注于金融、消费类、周期类等板块的投资，参与实地调研，结合二级市场的选择、持有等能力。
私享基金认为，当前市场大处于底部区域，下半年政策边际改善明显。从周期、估值、政策方面看，近年来较好的配置机会不多，现在就是一个较好的建仓时机点。行业上，金融、地产、采掘等板块估值处于历史底部，结合盈利能力及确定性，金融板块配置价值高。
03
海润丰资产：每个风险控制都是通过投资策略决定的
深圳市海润丰资产管理有限公司（以下简称海润丰资产）则以超额的收益，斩获本次大赛月度T+0组最佳收益产品、最佳基金管理人的称号。
海润丰混沌天成1号在10月份主要采用股指任意策略，基本上做短线为主，在8%~15%之间的仓位任意操作，因为是在股指低情况下，采用对数的形式，操作的是股市T+0策略。
总经理刘龙龙指出，T+0的风险比较小的，纠错成本比较低；T+1的纠错成本比较高。在T+0可以做多做空；T+1的话目前像股票市场只能做多。相反出现大行情的话，T+0非常有优势，特别是波动率大的时候。例如10月份在趋势上是盘整行情，做T+1很难赚到钱，因为都是高开低开高开低开，今天大涨、第二天大跌的行情经常出现，这很难把握，但是T+0很灵活，你当天有大趋势，你可以上午做多，下午再补空。
对于私募基金中的风控管理，刘龙龙表示，每个风险控制都是通过你的策略决定的，你的策略核查你的持仓敞口，开仓的敞口决定的你的风险。在下单的时候，你的策略基本上完成70%，另外3%的策略是用来止损的。对每笔交易我们都有严格的时间止损和空间止损要求，打个比方讲估值，我们会几分钟之内没有盈利就先走，或者估值每手亏了15到20个点，我们就无条件平仓。
在投研体系方面，海润丰资产建议所有的策略通过控制回撤小的，选A选B来开发ETF套利，完全对冲在期货T+0、股指T+0，用盈利资金来做。ETF做8000到2800行情，基本上现货仓位在40%以内，调整单个策略严格控制回撤，根据不同的行情来做增强策略。
与同行业公司相比，海润丰具有三个竞争优势：
第一，适度市场，多市场多策略以应对不同行情。像今年这种上半年比较大的行情，公司以股指做空或者T+0、还有上证50期权来为主，做短线的螺旋；
第二，每个风险层面风险把控，例如股指T+0，预期收益可以做到年化15%，在目前情况下，当时回撤在2%以内，期权策略可以到5%~8%，研发做到10%~15%，这样做加强，在1%~2%以内，产品控制在4%以内最大回撤，预期收益25%到30%左右；
第三，控制赔损，公司的风控能力非常强，回撤比较小，基本上前几次产品都是九六预警九五产品，我们预期方案以后到指数型产品都是九四预警九二产品，预警线和产品线非常高。
04
融升基金：根据不同品种的价值和价格进行多元化资产配置
在本次大赛中，山东融升私募基金管理有限公司（以下简称融升基金）获得月度量化对冲组最佳基金管理人的称号。
面对持续低迷的市场行情，融升基金的策略主要以配置债券为主，其他的则根据市场机会投资一些股票和期权。而机会则是凭借这些年的投资经验进行判断，如股票上逢低买入，但持有的风险比较大；期权上有容易入手的机会，但有时波动比较大；债券上，现在去杠杆，也是买入的机会，但最主要的还是根据不同品种的价值和价格去判断。
众所周知，量化对冲投资策略具有低风险稳定收益的特性，“我觉得量化对冲投资在国内的发展前景还是比较好的，特别是这个国内的A股不像美股全是长期的牛市，国内A股波动特别大，只做股票多投的话，对企业和个人的收益都是不太好一般。相比之下，量化对冲投资在风险把控和稳定性上更具优势。”总经理侯茂林道。
作为威海地区最专业、规模最大的证券类投资机构，融升基金最擅长的是大类资产配置，根据市场情况选择一个合适的资产进行交易，包括做多比较低估的资产对冲一些比较高估的，然后在债券方面获得一个比较稳定的收益，再利用多种投资工具获得收益，比如期权。融升基金的产品主要分为两类：
一类是稳健型，主要是资产配置方面，股票和期权配置比较小，产品的回撤目标小，目标年化收益再10%~20%，回撤控制在五个点之内；
另一种是普通型，风险敞口可能高一点，但还是要根据行情判断，如果股市好，机会就会多一点。
关于市场方面，侯茂林希望能够吸收一下股市。首先，股市出现一波反弹主要是因为政策上的利好比较多，加上之前超跌比较严重才造成的。从整体上或者其他分析面来看，还是没有明显好转，处在一个比较偏紧的状态。其次，经济上还是一个下滑趋势并没有扭转，包括上市公司的业绩增速也是一个在下滑状态。后面股市还是逢低买入为主，高抛低吸，等真正的这个资金面等各方面配合比较好的话，可能会形成一个压力比较低的行情。再有，是投资债券方面，整体看是一个向好的趋势，因为之前去杠杆这个资金比较缺，债券的收益率还是比较低，但现在好一点，特别是现在加大对民企的支持，价格会比较放开，可能会有一些超额收益。
05
九轩投资：CTA策略以多因子为主，捕捉市场变化
九轩投资管理（杭州）有限公司（以下简称九轩投资）在本次比赛中也获得月度CTA组最佳投资管理人的称号。
九轩投资本月CTA策略表现出色，基本在期限结构、趋势、动量等策略上均获得一定盈利，其中趋势策略获利做大，主要在于本月在趋势性较强的橡胶、棉花、焦煤等品种上均获得了盈利。九轩投资CTA策略也是以多策略（多因子）为主，能够较好的捕捉到市场的变化，分散风险。未来，九轩投资的主要投资策略是以期货CTA策略和股票多头策略为核心，继续研发有效的模型和策略，降低与市场上同类策略的相关度。
风控决定着收益，是私募基金的生命线。九轩投资设有投资决策委员会和风险控制委员会。产品层面上，会设置预警线和止损线，内部做风控时会按照预警和止损线上浮5%的标准来进行；交易层面上，除了交易员，内部还有交易主管、风控总监以及IT人员三个环节进行实时盯盘；策略层面上，交易员提出后会进行层层检验，实盘模拟几个月后才会正式上线，同时在策略层面也会对集中度等做一些风控限制。
与同业公司相比，九轩投资具有以下竞争优势：
第一、九轩投资不是一个单一策略的私募基金公司。既有期货CTA这种与股票市场相关度低、风险程度偏低的交易策略，也有风险程度偏高的股票主观多头策略；
第二、九轩CTA策略内各子策略相关性低。九轩CTA策略通过趋势策略与期限结构和异质波动率等中性策略结构相结合，在趋势策略出现回撤时通过其他策略的盈利来进行弥补，将最大回撤控制在较小范围内；
第三、产品线丰富，基于多策略和多投资品种，能够动态调整资金配置从而控制产品波动，根据资金方的需求设计多样化的产品；
第四、历史业绩良好，九轩投资以往产品均获得比较优异的投资业绩，所有业绩可追溯，回撤可控，夏普比率高于市场平均水平。
九轩投资认为，现在市场的风险偏好在回升，并且受到政策多重刺激股市的风险已经逐步释放，市场的信息回暖，目前是一个股票多头策略进入相对安全的区域范围。在CTA方面，受到大宗商品的源头，原油品种不断下跌，可能也会带出一波商品的行情趋势。趋势性强且波动性高的市场环境更适合CTA策略发挥，因此CTA策略在市场产生危机时往往能获取独特的收益，对由股票和债券构成的投资组合有着良好的保护作用。
06
七禾聚资产：合理设计风控，市场没有低迷的时候
杭州七禾聚资产管理有限公司（以下简称七禾聚资产）在比赛中获得月度CTA组最佳收益产品的称号。
七禾聚资产管理产品的投资风格主要分为：商品和股票的价值投资；基本面和技术面相结合的期货股票混合策略；基本面分析的商品策略；股票、股指、商品的量化策略；FOF类产品。这五类产品在2018年10月的表现都不差，其中基本面分析的商品策略表现最佳，主要是抓住了黑色系商品的一波趋势行情。
对风控设计合理，能够同时捕捉期货和股票投资机会的机构而言，市场没有低迷的时候。未来，七禾聚资产的投资策略会在三个方面进行深挖，一是商品基本面分析的深挖产业和确定性；二是股票价值投资的深挖宏观时机和个股选择；三是量化策略的深挖模型搭配和风控设置。
七禾聚资产认为，投资中的风险来源于四个方面，一是短期波段，二是黑天鹅事件，三是投资策略，四是做投资的人。一个私募机构风控的第一责任人是投资总监，风控总监则是第二责任人。就是说做投资的人必须没问题，投资策略必须没问题，然后才是设计和执行合理的风控体系。优秀的投资策略能够抵抗和利用短期波动，优秀的投资经理能够在黑天鹅事件中安然无恙或大幅盈利。
七禾聚资产投研体系的主要特征是“全面”和“精准”。“全面”体现在宏观、中观和微观的研究，基本面和技术面的研究，股市和期货的研究，行业和产业的研究，个股和品种的研究，择时的研究等。“精准”体现在对确定性的研究上，对确定性种类和确定性程度不同的机会采取不同的策略。比如对预判为马上上涨的品种（或个股）采取马上足额买入的策略，对预判为窄幅盘整后上涨的品种（或个股）采取逐步买入的策略。
当前来看，影响股市涨跌的第一因素是货币和财政政策，第二因素是贸易战，第三因素是上市公司的盈利。贸易战的利空影响在中国股市已经基本体现，只要贸易战不加码，股市就已经在底部区域了。股市未来的机会在于大盘股和中盘股中的优质股。某些商品期货未来有较好的上涨机会，精选品种，精选时机，或能取得较好的收益。
07
盛运德诚：深研情绪模型，精细量化策略
北京盛运德诚投资管理有限公司（以下简称盛运德诚）在比赛中获得月度量化对冲组最佳收益产品的称号。
在市场反复起底的形势下，盛运德诚依然取得超额收益，主要得益于公司的量化投资策略，也就是公司自研的情绪量化模型。10月上旬市场下跌速度较快，但情绪监控的数据一直未达到恐慌的程度，直到10月18日附近开始达到情绪上的恐慌级别，量化策略开始布局，贵州茅台跌停当日市场出现更大的恐慌情绪，开始更大的加仓，未来将在情绪达到狂热后，逐步离场。
盛运德诚目前的产品类型分为公司主动管理和量化类产品并存。对比同业公司，盛运德诚的主要竞争优势体现在公司自研的情绪量化模型，通过量化市场情绪来择时参与市场。未来，公司会继续精细量化策略，深研情绪模型。
对于盛运德诚而言，一个公司的投资能力决定了公司能到达的高度，同时风控决定了公司能走的长度，要知道无论挣了多少个100%，一个损失100%就会让之前所有的成功全部化为泡影。
盛运德诚认为，情绪模型监控市场的短期情绪较多，市场短期预计会比较健康。从趋势来看，现在更可能是处在一个比较有参与价值的强反弹之中，后续政策和基本面下行会不断博弈，市场大概率会以一个大区间震荡的形式继续运行。投资机会除了参与市场热点博弈外，更多的在于确定性较强的行业，比如5G和猪周期。
总之，金融市场变幻莫测、跌宕起伏，机会稍迅即逝，唯有历经大浪淘沙，火炼真金，“快、准、狠、稳”捕捉投资的机会，方能够紧跟时代的步伐，坚持正确的投资方向。今日磨砺以须，只待明天乘风而试！未来，风景这边独好！
（注：以上观点仅代表机构看法，与大赛主办方无关，也不构成具体操作建议。）
9，东方财富杀入公募!前有老牌券商,后有阿里腾讯,金融版图能否能...
作为互联网券商的龙头，东方财富历时三年终获公募牌照，挺进基金行业。由于今年股市交投低迷，券商行业整体业绩普遍下滑，而东方财富亮眼的业绩表现却与之形成鲜明对比。从东方财富披露的2018年三季报预告看，其前三季度预计盈利7.8亿元至8.3亿元，同比增速为70.46%至81.39%，证券及金融电子商务服务这两大支柱业务收入均大幅增长。拿下公募牌照后，东方财富又能在基金行业掀起怎样的水花？面对阿里巴巴以及腾讯在金融领域的布局，东方财富是否有能力保住自己的战果呢？
来源:新财富(ID:newfortune)
作者:张天伦
不知不觉间，东方财富（300059）已经陪伴股民走过了13个年头。在东方财富的生态圈中，股民们搜着资讯看着盘口吹着牛，度过了无数春秋。虽然韭菜被割了一批又一批，但东方财富的业务却如沐春风，从门户网站到基金代销再到互联网券商，越做越大。
10月9日，东方财富发布公告称，其子公司东方财富证券收到证监会批复，核准在旗下设立西藏东财基金管理有限公司。此次公募牌照的申请历时三年多。而东方财富涉足基金业的历史则更为长久，2012年至今，东方财富已经通过旗下的天天基金网在基金销售渠道端取得了不俗的成绩。如今公募牌照顺利落地，意味东方财富切入财富管理业务走出了关键一步。
2015年12月，东方财富收购同信证券（后改名为“东方财富证券”），成为首家拥有券商牌照的互联网平台。彼时东方财富坐拥财经资讯以及金融终端两大平台，每天都有万千股民活跃在东方财富的生态圈之中，拿到券商牌照的东方财富如鱼得水，证券业务飞速发展。
2015年至2017年，东方财富的证券业务收入由1.14亿元大幅提升至14.24亿元，净利润从0.58亿元增长至633亿元。今年上半年，其证券业务营收9.23亿元，同比增长50.05%。而东方金诚根据2018年上市券商公布的中报统计，32家上市券商实现营业收入1219.7亿元，同比下滑7.73%。在证券市场持续低迷的情况下，东方财富证券业务的成长性得到了淋漓尽致的体现。
手握公募牌照之后，东方财富能否再次拓展出新的业务空间？毕竟，东方财富在互联网券商方向上的成功，让人有理由期待，其在基金领域也将有着极大的创新潜力。未来，拥有着多个流量入口的东方财富能复制“天弘基金”的成长神话吗？
01
天弘基金不是东方财富的未来
2013年，阿里巴巴出资11.8亿元收购天弘基金51%的股权，成为其控股股东。同年6月，阿里巴巴旗下的支付宝与天弘基金合作推出余额宝，为后者的货币基金业务引流。借力余额宝的快速发展，2014年一季度末，天弘基金管理的资金规模已达到5537亿元，排名跃居行业第一。两年不到的时间，支付宝已经将本是“青铜”段位的天弘基金带上王者宝座。截至2018年6月30日，天弘基金管理的资产约17400亿元，同比增长13%，上半年天弘基金实现净利润17.5亿元，同比增长61%。
“支付宝+天弘基金”的模式是互联网金融的成功。作为全球最大的第三方支付平台之一，支付宝所提供的低门槛理财方式，既满足了数以亿计的长尾客户的理财需求，也让自身找到了新的变现方式。与此同时，余额宝的成功，印证了中国金融市场长尾投资需求与供给的不平衡。机会就在眼前，拥有着海量金融属性流量的东方财富自然不会错过。自2005年创立以来，东方财富在财经资讯、金融数据服务以及基金销售等领域均有着不俗的表现。
根据艾瑞指数，2018年6月财经资讯类网站中，仅有东方财富网的DAU达到1000万级别，独处第一梯队。第二梯队的DAU则在100至600万之间，包括腾讯财经、新浪财经、和讯网等10家财经网站。而从用户粘性上看，东方财富网的月度浏览时间在今年上半年一直保持在5000万小时以上，对比来看其他网站，紧随其后的新浪财经在今年上半年的月度浏览时间从未超过2500万小时。
而在金融数据服务上，东方财富凭借着免费炒股软件“东方财富通”在PC以及移动端的优异表现，吸引了大量用户。根据艾瑞咨询数据，2017年12月，东方财富PC端月度覆盖用户7539万人，作为对比，同花顺同期月度覆盖用户3607万人，东方财富在PC端的优势十分明显。而在移动端则是同花顺更胜一筹，其月活跃用户为3399万人，而东方财富仅为882万人，但在使用时长上，东方财富的人均单日访问时长为33.7分钟，而同花顺则为29分钟。
作为基金销售主要渠道的天天基金网，凭借着东方财富网高度匹配的垂直流量，成为了互联网基金销售中的领头羊。从用户规模上，2017年上半年，天天基金网日均独立访问用户62.14万人。根据SimilarWeb的数据，2017年7月至12月，天天基金网PC及移动Web用户总访问数基本维持在400-500万之间，2017年12月为508万，人均页面访问量为4.2，平均每次访问时长约为30分钟。
东方财富在财经资讯、金融数据服务、基金销售三大领域所吸引的流量，是纯粹的金融属性流量，一致的属性可以让东财的流量在三大领域间顺畅地传导。根据SimilarWeb 2018年2月的数据，天天基金网的网站导入流量有近50%来自东方财富网。正是基于与支付宝类似的高用户量以及高粘性度，当东方财富拿下公募牌照的时候，人们惊呼，“袖珍版的天弘基金”即将到来。
其实在余额宝上线不久，天天基金网就打造了一款投资优选货币基金的活期账户，取名“活期宝”。2016年至2018年上半年，活期宝的销售规模分别为1800亿元、2424亿元、1930亿元，从规模上看与余额宝相比还有着不小的差距。究其原因，平台属性的不同决定了东方财富基金难以成为第二只天弘基金。
余额宝设立的初衷是吸收支付宝账户里的闲置资金，解决小额资金理财难的问题。目前，与支付宝账户最直接对接的余额宝，渠道端有着其他货币基金无法比拟的优势，同时，余额宝中的钱在用支付宝支付的时候可以直接消费，也是其一大特点。
而东方财富并没有第三方支付平台这样一个巨大的资金中转站，其证券账户也并不具备支付属性，这直接决定了东方财富并不能复制余额宝的成功，所以，天弘基金显然不是东方财富的最佳模板。但是，天弘基金的成功，证明了流量对货币基金的价值。参照天弘基金，东方财富同样具备将流量变现的能力。
目前东方财富的用户大致可以分为两类，第一类是在东方财富整个生态平台上活跃的用户，第二类是使用东方财富证券账户的股民。
在第一类用户中，东方财富最大的优势在于其能够覆盖基金产业链的所有环节。在产业链条中，基金公司在运营基金产品的同时，需要支付一定的费用给中间的渠道商。而相比于传统基金公司，天天基金网的销售渠道可以极大地减轻东方财富的公募基金在费率端的压力。东方财富网、东方财富通等流量接口，也能很好地为其基金产品起到宣传的作用。
而对于东方财富证券的用户而言，股票账户的理财方式多种多样，例如国债逆回购、华宝添益等能够满足短期理财需求的产品层出不穷。与此同时，虽然众多股民都在使用东方财富的金融终端，但是不同券商的账户又难以为东方财富所用，这就使得东方财富很难在证券端口掀起太大的风浪。所以目前从产品端看，费率控制可能是东方财富在公募基金领域最好的发力点。
对此，中泰证券分析师谢春生指出，东财基金的产品定位可能更加偏向于被动型的标准化基金产品，比如指数基金；其重心可能并不会放在主动型产品上，因为这是传统基金公司的优势（需要强大的投研团队支持）。而指数基金标品能够最大化发挥东财的流量优势。从国内基金产业发展趋势来看，指数基金有很大的发展潜力。
根据Wind数据，2017年国内的指数基金管理资金规模占比大概在5%左右，而2017年美国指数基金（包括共同基金和ETF）规模占比为35%（2007年占比15%）。从指数基金增速上看，近十年美国指数基金规模增速大于主动型产品，其中，美国指数共同基金规模年均复合增速约为12%，ETF规模年均复合增速约为15%，均大于主动管理3%左右的年均增速。
相较于主动型基金，投资者对于被动型基金的费率更加敏感。无论是中国投资者还是美国投资者，更低的费率始终更有市场竞争力。根据Wind和相关公司官网数据，国内ETF基金管理费等费率在0.6%附近，而嘉信理财ETF产品费率区间在0.03%-0.07%，东方财富坐拥渠道优势，在费率战上具备先发优势。
而通过费率优势来吸引用户，也是东方财富的拿手好戏。
02
无法复制的低佣金掠客策略
经过近三年的发展，证券业务营收已经占到东方财富总营收的56.5%，与之对应的是，东方财富证券在证券行业的地位也在不断攀升。
截至2018年2月，东方财富证券的股基成交额的市场份额由2015年2月的0.45%提升至1.85%，排名由54名快速提升至16名。公司的两融余额市占率也由2016年末的0.45%上升至1%，排名从49名提升至23名。
受到新生力量的冲击，头部券商的扩张也受到一定影响。与2016年相比，前十大券商中仅有中信证券（600030）、招商证券（600999）与中信建投（601066）三家券商的市占率有小幅提升，且提升幅度最大的招商证券也仅为0.29%。但是东方财富证券在这期间，市占率提升了1.14%，长期来看，东方财富证券经纪业务的市占率仍有较大的提升空间。
表：券商经纪业务市占率情况
来源：Wind
东方财富证券的良好发展，一方面得益于东方财富本身独有的流量平台，另一方面则源于其低价掠客的策略。
根据华金证券统计，从佣金水平看，截至2017年末，证券行业平均佣金费率已下调至 0.0378%。华金证券根据各券商年报中披露的数据和同期股基成交额估算，东方财富证券2017年的佣金率约为0.0244%，在同期券商行业排名第二，仅次于长城证券的0.0177%，其他券商的佣金水平基本维持在0.03%以上。
在融资利率方面，2017年5月东方财富将利率由原本的8.35%调低到6.99%。目前券商整体的融资利率大多处于8%以上，除东方财富证券外，仅九州证券（7.5%）和广州证券（7.9%）的融资利率低于8%。
在一直以“高换手率”著称的A股，低佣金对股民来说无疑有着极大的吸引力，东方财富以互联网平台为主要运营方式，其网络开户的方式一方面可以节省较大的营业开支，降低了经营成本，另一方面也能够吸引到更多的年轻用户。截至2018年上半年，东方财富40岁以下用户占比达到76.71%。同时，东方财富还能通过赠送“level-2行情”等增值服务来达到吸引用户的目的。其更强大的看盘功能对于用户而言有着极强的吸引力，而这些软件上的优势又是许多传统券商所不具备的。强大的互联网基因所提供的“低佣+增值服务”模式，既能拉来用户，又能将用户留住。
根据易观千帆2017年11月的数据，以用户总规模计算，证券领域APP用户的65%来自第三方证券服务APP，其中，同花顺、东方财富和大智慧又占有85%的份额；剩余的35%来自券商自营APP，其中，前三大平台涨乐财富通、平安证券和国泰君安君弘的用户份额又占到40%，相对而言非常分散。未来，传统券商在移动端后来居上的机会十分渺茫。
总体来看，东方财富拥有着传统券商所不具备的流量入口，无论是高流量的东方财富网还是金融段子层出不穷的股吧，都给东方财富带来了极大的用户粘性。而其在金融数据以及PC、移动终端方面的影响力，也使之能成功将海量的用户转化为交易用户。在多个入口的共振之下，用户对于东方财富产品的依赖，远远高于对传统券商投顾的依赖。在互联网逐渐普及的如今，拥有众多入口的东方财富，既能更好地了解用户的需求，也能更好地传达自己的需求。在技术与业务的创新性上，东方财富无疑有着更大的空间。
03
嘉信理财才是其最终模板？
业界拿来与东方财富比较最多的，是美国典型的互联网券商嘉信理财。
成立于1971年的嘉信理财，靠低佣以及互联网导流起家，其后通过开办共同基金市场来积累更多的客户流量，2000年以后，嘉信理财开始往财富管理转型，将积累的客户流量与产品端相结合，通过提高客户的附加值实现了流量的变现。经历了47年的发展，嘉信理财目前位居美股投资银行业与经纪业第三，仅次于摩根士丹利和高盛集团。
从两家企业的成长轨迹看，仅成立13年的东方财富与早期的嘉信理财十分相似。同样以互联网起家的东方财富已经拥有了东方财富网、天天基金网、股吧、东方财富通等流量入口，在2015年拿到券商牌照后，同样是通过低佣+网上交易+增值服务来积累客户，并取得了不错的成绩。扩大用户基数以及提升自己的市占率，是对标嘉信理财的第一步，但与嘉信理财相比，东方财富还是稍显稚嫩。
嘉信理财在转型财富管理之前，已经在客户积累的道路上行走了近30年。在2000年，嘉信理财已经拥有750万用户，管理着高达8717亿美元的资产规模。
根据广发证券统计，2017年东方财富证券的户均资产余额为7.67万元，换手率高达2703.94%，而中信证券的户均资产余额为35.22万元，换手率仅为324.64%。与此同时，嘉信理财2017年客均账户资产管理规模为31万美元。从较高的换手率和较低户均资产来看，东方财富证券的用户主要以个人投资者为主，叠加其低年龄层用户众多的特性，未来东方财富在用户质量上还有较大的提升空间。根据广发证券的测算，2017年东方财富证券新开户数在市场新开户数中市占率高达4.5%，较2016年提升近一个百分点，强劲的增长势头，代表着东方财富还有更多的用户等待挖掘。而针对散户化的客户特征，东方财富也可以扩展其零售端的服务。基于其流量基础和数据积累，智能化产品矩阵和投资服务或许能成为公司有别于传统券商的一大亮点。而嘉信理财也在这一领域上自创了建立在金融工程基础上的投顾机器人，依靠大数据分析和程序化管理来自动调节客户的资产配置，以此帮助客户实现更稳定的收益。
而在未来，如何在往财富管理转型的道路上少走弯路是东方财富需要思考的问题。从硬件上看，东方财富已经拥有了公募基金牌照、券商全牌照、第三方基金销售牌照、私募基金牌照、期货牌照等多张金融业务的牌照，具备往财富管理方向转型的基础，但是对比嘉信理财的业务构成，还是有着很大的区别。
嘉信理财在以低费率与互联网渠道换来客户规模之后，将其价值转化到了利息收入、财富管理业务上。2017年，嘉信理财的利息收入、财富管理收入分别占总营收的50%及39%，交易佣金占比仅8%。而在2017年，证券业务和金融电子商务服务是东方财富的两大收入来源，分别占总营收的56.3%以及33.2%。而在证券业务中，经纪业务又占到59.9%的比重。但是抛开还没捂热乎公募牌照，目前东方财富在证券业务的探索还不足三年。
除了还未开启的财富管理业务，近两年东方财富加大了对信用业务的投入，公司两融业务的市占率在不断爬坡。与2016年相比，2017年东方财富的两融业务利息收入占证券业务收入的比重已由12%提升至26.6%。
而为了更好地提供投顾服务，东方财富线下营业部的数量持续增加，截至2018年9月，公司拥有127家营业部和11家分公司，2个月内新增了11家营业部。目前东方财富线下经纪人团队规模已超过2500人，居行业第六。与此同时，东方财富的金融数据服务，以及在征信、小贷、保险等互联网金融服务的多点布局，都是对其金融服务链的有效尝试。随着公募牌照对东方财富产品端的补充，公司向财富管理转型的进程将再次提速。
04
东财需要小心腾讯和阿里吗？
对于互联网公司而言，需要面对的除了生存和灭亡之外，还有腾讯（00700.HK）和阿里巴巴（BABA.NYSE）。中国互联网行业的这两大巨头，显然不可能对互联网理财市场的巨大商机视而不见。随着中国个人可投资资产的增长，中国互联网理财规模由2013年的2153亿元增至2017年的3.15万亿元，年均复合增速达到95.6%，预计2020年将达到15.5万亿元。
基金代销领域，阿里巴巴通过支付宝控股数米基金网获得了第三方基金销售牌照，腾讯控股全资子公司腾安基金的基金销售业务也已经获批。根据华尔街见闻统计，截至2017年末，蚂蚁财富注册用户已超过1.8亿，腾讯的理财通注册用户超过1.4亿。在激烈的市场竞争之下，天天基金代销综合费率持续下行，由2015年的0.33%下行至2017年的0.2%。但是天天基金的客户具有明确的理财意向，所以在客户的转化率上仍然具备一定的优势。公募牌照落地后，天天基金能否通过产品端的布局来提高客户的粘性，是其未来看点之一。
而在证券领域，蚂蚁金服早在2015年就于微博上表示已与德邦证券达成资本层面合作，试图进入A股市场的证券领域，但最终被卡在了监管层审批的最后一步。港股方面，2015年6月，马云旗下的云锋控股（马云持股29.85%）通过其附属公司Jade Passion（云锋控股持有其73.21%的股份）斥资26.85亿港元收购瑞东集团（后改名为云锋金融）56%的股份。云锋金融的主要业务为证券经纪、证券包销及配售等。2016年，云锋金融在内地设立证券公司云锋证券，目前还没有拿到券商牌照。而腾讯同样没有获得A股的证券牌照，只是通过投资富途证券来切入港股。而同为互联网券商的富途证券，也以低佣金费率以及提供产品服务的方式在港股券商中占到了不小的份额。
虽然无法直接拿到A股券商牌照，但是两家公司都已通过间接入股的方式来布局证券行业。8月3日晚，华泰证券发布公告称，非公开发行10.89亿股A股普通股，募集资金总额约为142.08亿元。而在认购名单中，阿里巴巴和苏宁易购（002024）分别出资35亿元以及34亿元，发行完成后，阿里巴巴成为华泰证券第6大股东，持股比例为3.25%。而在2017年9月，腾讯就斥资28.64亿港元，认购中金公司（03908.HK）在港发行的2.075亿股H股，占中金公司发行后总股本的4.95%。对于阿里和腾讯而言，拥有证券的第三方资质接口，能够在APP上实现股票交易，就已经完成了流量的变现。
综合来看，互联网的两大巨头如果获得第三方资质接口，那么流量和入口的优势就能够得到体现。但是证券行业更需要的是专业化的金融服务，东方财富在此方面已有多年积累，PC端和移动端的产品都已覆盖多个证券服务环节。而在线下铺设服务网点更不是阿里和腾讯所擅长的事情，所以从多个维度来看，阿里和腾讯在券商领域的布局短期内尚无法直接动摇东方财富向财富管理转型的根基。
但是从估值层面看，东方财富目前的市盈率仍然有65倍，而作为其未来目标的嘉信理财市盈率仅为21倍，而A股的中信证券、华泰证券等一线券商的估值也不到20倍市盈率，综合来看，虽然东方财富目前属于互联网公司，但是估值还是偏高。
虽然高速增长的营收在未来能够很好的摊薄估值，但是从目前东方财富的业务构成来看，2017年占营收比例达到33.2%的金融电子商务业务由于受到阿里、腾讯等巨头的冲击，代销费率逐渐走低，未来的竞争环境将会更加恶劣，未来的增速并不确定。
而其占2017年营收比重半壁江山的证券业务，也存在着一定的增长隐患。2017年东方财富证券的经纪业务占证券业务收入比重的59.86%，而从证券行业的收入结构看，经纪业务占券商营业收入总额的比重呈现持续下滑的趋势，从2015年的46.8%下滑至2017年的26.4%。过高的经纪业务比重，也表明了东方财富在其他业务端的薄弱。现在东方财富证券的高增长完全依赖于用户的快速提升，而当互联网用户红利挖掘殆尽时，如果公司未能在其他业务上有较大建树，那么业务增速也将快速回落。
其实对于互联网公司来说，能够在金融领域保持13年的存在感已属不易。当人们打开手机和电脑，想着社交与游戏时，腾讯会第一时间充斥进我们的脑海中；而想着购物时，阿里巴巴也总是无处不在；所以，如果个人投资者想看财经与股票的同时能够自然而然地打开东方财富，东方财富的投资者何愁前方没有光明？当然，处于传统券商和腾讯阿里的夹击之中，这也注定是一段充满荆棘的前程。
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