HNA的衰落是由宏观和微观形势共同作用的结果。微观层面，也就是海航自身的问题。用Ucg的话说，全中国没人能看懂海航。这是个大新闻。顺风的时候安然无恙，遇到挫折就会崩溃。海航2015年左右在buy buy买了神奇的操作，一下子让自己飞进了世界500强。但是它的运营没有跟上，盈利的板块很少。
海航为什么沦落到如今的地步？如何分析现在海航面临的局面以及如何应对？
海航的沦落是宏微观形势综合造成的。所谓的宏观形势，就是在2017年之后在经济领域进行的去杠杆，导致银行惜贷抽贷，对原来靠借钱发展起来的企业犹如釜底抽薪，没有了外部资金的注入，也就没有了流动性。最近的一个数据显示，海航资产在一些列卖卖卖的进程之后，仍有近万亿资产，但是负债七千多亿，负债率70%多，那么在没变卖资产之前，其负债率应该远超过这个比率。
在面对去杠杆政策的时候，如此高的负债率，不出问题还不正常呢。微观层面，也就是海航自己所存在的问题，用陈锋的话就是中国没有人能看懂海航，话说大了，在顺风的时候安然无事，一遇到挫折就会折戟，海航在2015年前后的买买买的神操作，愣是让自己飞入了世界五百强，但是经营没跟上，盈利的板块少之又少。海航借钱来高价购买资产，最著名的是收购世界五百强企业-英迈，更是让自己直接进入世界百强行列。
海航收购向来大手笔，也可能是尽调做的不够仔细，很多资产溢价很高。海航目前的这个局面，确实是很多人没有预料到的，估计自身都没想到会面临重整的可能。对于海航来说，现在只能是在外部的扶持下，逐步降低负债率，回归到主业。如此大的盘子，恐怕也要数年甚至十数年的时间来进行化解。但是内部的一些神操作如4月14日债权人会议可能导致自己更快的走向终点。
很多优质中国品牌，像徐福记小肥羊水井访近期的格力等，为什么最后被外国资本收购？
这个理解不一定到位。一些优秀的中国品牌，被外资并购，只要是合法合规，就是合适的。就像中国不少企业，做大了之后并购国外品牌一样，全球贸易，不仅是产品的全球化，也包括企业品牌贸易的全球化。有一些中国企业，经过多年发展，成为很优秀的企业，以及知名的品牌，具有较高的市场影响力。但有时候，创业者能够成功，是天时地利人和的综合因素共同决定的。
当企业发展到一定程度的时候，创始人或者是企业控制人，感觉到了瓶颈，也就是继续做大已经力所不及。或者是年龄大了，找不到合适的接班人。还有就是，经过40年高速发展，市场发生了巨大的变化，原来企业创始人感觉跟不上时代的发展。这时候如果能够高价套现，也是另一种可接受的方式。一方面是企业转让出去，有助于它的进一步成长另一方面，套现的资金，可以作自己喜欢的事情，也可以是再创业，或者是计划退休了。
不管是外资还是内资，这样的并购其实现在也经常发生。被外国投资者收购的不仅仅是中国品牌。外国品牌也被中国公司收购。例如，海信收购日本东芝电视，海尔收购美国通用电气安踏，芬兰阿玛芬沈恒控股公司收购富邦己内酰胺及相关业务，等等。贸易来来去去，只要不是影响国家安全的战略行业企业，那么价格就是对的。徐福记小肥羊水镜访等品牌，包括格力，都不是国计民生等战略项目，更与国家安全无关。他们只是一些常规的商业品牌，这种合并不值得大惊小怪。
