理财前十名，理财排行榜哪个排名比较靠前

这个我能给你回答

中国十大投资公司排名依次是中国IDG资本、红杉资本中国基金、深圳市创新投资、晨兴资本、金沙江创投、创新工场、君联资本、GGV纪源资本、达晨财智、经纬中国。

1、中国IDG资本

代表性的投资项目：拼多多、美团点评、小马智行

IDG资本于1992年在美国波士顿创立，可以说是风投界的巨头。一直以来IDG资本一直致力于在全世界进行有价值的投资，该公司的有限合伙人涵盖国际投资人、慈善组织、大学捐赠基金等。

2、红杉资本中国基金

代表性的投资项目：今日头条、拼多多、美团点评

该公司成立于2005年，但是红杉资本早在1972年就已创立，可以说是一家历史悠久的公司。该公司的多数基金来源于世界有名的教育机构和慈善机构。在我国红杉资本主要投资的是我国杰出的企业家、重要的科研机构和政府机构。

3、深圳市创新投资

代表性的投资项目：中新赛克、腾讯音乐、西部超导

该公司是1999年成立的国内知名的投资企业，主要投资中小企业、高新技术制造业和一些新兴产业企业。从成立以来该企业一直专注于培育民族企业打造民族品牌为我国的经济转型和一些新兴产业的发展提供的重要的帮助。

4、晨兴资本

代表性的投资项目：小米、快手

该公司成立于2008年，在该创投公司投资的企业中已有50家公司已经上市，另外有75家公司已经取得了投资回报。在全球的创投公司中该公司的投资回报率都位于前列。

5、金沙江创投

代表性的投资项目：滴滴、饿了么、小红书

该公司成立于2004年投资的重点主要放在初创的高新技术产业上，它管理的资产大约有20亿美元，并且在美国硅谷、新加坡和北京都设有办事处。

6、创新工场

代表性的投资项目：比特大陆、永辉云创、水滴

该公司成立于2009年，由李开复博士创办。该公司主要的目的在于培育新一代的创新人才和高新技术产业。到2018年该公司管理的资本已经达到了110亿人民币。

7、君联资本

代表性的投资项目：宁德时代、药明康德、哔哩哔哩

该公司成立于2001年，其创立的初衷是为了用资金帮助促进中国创新型企业的成长。在2019年11月16日发布的《2019胡润全球独角兽活跃投资机构百强榜》中君联资本上榜。

8、GGV纪源资本

代表性的投资项目：小红书、哈罗出行、grab

该公司成立于2000年,主要专注于美国和亚洲地区的正在扩展的企业的投资，目前该企业管理的资本大约有38亿美元，另外在在2019年11月16日发布的《2019胡润全球独角兽活跃投资机构百强榜》中该公司位列第10。

9、达晨财智

代表性的投资项目：热景生物、沃尔德、天味食品

该公司成立于2000年，是一家总部位于深圳的公司，也是我国第一批按照市场化的方式运作的本土创投公司。2019年该公司获得2019年中国创业投资机构50强”第六名。

10、经纬中国

代表性的投资项目：滴滴出行、瓜子二手车、星际荣耀

该公司成立于2008年，2008年该公司的投资团队超过100人，总资本超过210亿元。该公司的主要投资领域在移动社交平台、电商、互联网教育等方面。

“为券商赋能，为投顾提升价值”，首届新财富最佳投资顾问评选得到89家券商、19家证券咨询公司的大力支持。总参评人数为13498人，实际参与第一阶段“投资管理能力评价”的投顾为6439人（即换手率、建仓符合参评资格的投顾）。

历经近7个月的角逐，本文将公布首届新财富最佳投资顾问评选第一阶段“投资管理能力评价”累计收益率排名。

01

投资管理能力评价Top290累计收益率排名

前10名平均收益高达65.83%

周末，新财富公布了首届新财富最佳投资顾问评选第一阶段“投资管理能力评价”两个子榜单，引发资本圈关注。两个子榜单是依据Top290名上榜投顾5月11日-11月30日的累计收益率排名，其中回撤控制在10%以内获稳健收益奖，其余为最佳收益奖。现依据评选规则不超过参评人数（以有效参评6439人计算）的5%并结合券商合规反馈，公布第一阶段“投资管理能力评价”累计收益率总排名。

“弱势行情，更显英雄本色”，上榜290名投顾平均收益率为6.53%，前10名平均收益率高达65.83%，他们分别是江海证券上海瑞金南路营业部华乐、广发证券珠海银桦路证券营业部刘子成、中泰证券新乡人民路证券营业部周建明、中泰证券武汉中山大道证券营业部赵海涛、中国民族证券石家庄水源街证券营业部武磊、长城证券南京童卫路证券营业部李迎生、东方证券兰州南昌路证券营业部谢煜国、安信证券绵阳涪城路营业部高耀鹏、首创证券成都府城大道证券营业部伍彩云、国盛证券安徽分公司朱程平。近期我们将对这些优秀投顾以约稿或者采访的形式，分享投资经验，相关内容呈现在“新财富最佳投资顾问评选”专题页面。

依据此排名，我们对券商做了一个统计。在这290名获奖投顾中，中信建投上榜67人、中信证券上榜58人、西南证券上榜13人，位居前3甲。

02

“服务能力评价”火热进行中

谁将进入“新财富最佳投资顾问”终极殿堂

12月，投顾评选进入紧张的第二阶段“服务能力”考察，第一阶段获奖者自动晋级，“新财富最佳投资顾问评选”专题页面将陆续展示“专家评委”阵容及“券商推荐投顾名单”，请持续关注。

首届评选将诞生若干名“新财富最佳投资顾问”，他们将在投资管理能力和服务能力评价考察时同时获得单项奖的优秀投顾中产生。

03

新财富最佳投资顾问评选团队奖项

值得期待

一名优秀投顾的产生，离不开团队与平台。首届评选，我们还将颁发系列团队奖项，分别颁发给在评选活动中组织有方、投顾专业能力突出、评选过程中合规管理到位，财富管理转型过程中业务创新的证券公司、证券投资咨询公司以及证券公司所属投顾部门。

1、新财富最佳投顾团队

依据获得新财富最佳投顾、获得第一阶段“投资管理能力评价”投顾、获得第二阶段“服务能力”投顾、以及月度上榜次数等指标得出最佳投顾团队奖项。

2、新财富最佳投顾之卓越组织奖

将各参评券商登记的投顾人数划分三个等级（>1000，300~1000，<300），依据参评券商的参与率、有效投顾参评率等指标产生卓越组织奖奖项。

3、新财富财富管理行业创新贡献奖

请参评券商提供2018年度中，投顾团队在财富管理转型过程中探索出来最具创新型项目，方向包括：管理创新、科技创新、机制创新、商业模式创新，提供的项目有明确的成果可以证明。以自荐项目材料+ 新财富最佳投资顾问专家评选委员会评委评分相结合的方式，评出“财富管理创新项目奖”。

报名：发送推荐项目至

chenyanbin@xcf.cn

yangfan02@igoldenbeta.com

每家券商申报的创新型项目仅限一项，所有项目材料将统一展示在新财富官方网站“新财富最佳投资顾问评选”专题上。

风险★☆：严格上来说货币基金并不保本，但是由于资金大多流向了银行存款、结算备付金、债券等低风险领域，所以风险还是很低的，货币基金亏损的情况还是极少的。不过这并不意味着货币基金不会亏损，2006年6月8日泰达荷银货币基金(162206,基金吧)当日每万份基金净收益为-0.2566元，成为当年第一只当日收益出现负值的基金。但要说连续一个月或是长期亏损，我国历史上还没有出现过这种情况。

流动性★★★★☆：绝大部分货币基金赎回是T+0模式，也就是提现资金当天就可以到账，只有很少一部分货币基金是T+1或T+2模式，在T+0模式中，有很多货基可以实现实时到账，也就是所谓的“秒到账”，比如招行的朝朝盈、微众银行的活期+。可以说，货币基金的流动性仅次于银行活期存款。

五、保险理财

收益★★☆：保险理财分为三类：分红险、万能险和投连险，收益依次递增，银行渠道只允许卖分红险和万能险，而在互联网理财平台见到的则更多是投连险。总体来看，万能险和投连险更为常见，很多平均收益率都能达到5%左右甚至更高，尤其是互联网理财渠道。

风险★★：分红险和万能险有保底收益率，所以不会出现亏损的情况，投连险的风险全部由投资者自己承担，风险相对较大，亏损还是有可能的。虽然说保险公司存在倒闭的可能，但是根据《保险法》第92条规定，其持有的人寿保险合同及责任准备金，必须转让给其他经营有人寿保险业务的保险公司。所以，投资者的保单还是继续生效的。

流动性★：保险理财的期限一般很长，比如万能险大多是3年期或5年期以上，投连险期限会相对短一些。不过大多数保险理财都只能持有到期、不能提前赎回，流动性非常差。如果你在犹豫期（一般是10-15天）内没有撤保的话，再想提前赎回资金要么难如登天、要么要付出巨大的代价——天价手续费，不仅没有一分收益，本金都要搭进去不少。

六、P2P理财

收益★★★：监测数据显示，P2P网贷最新一周平均收益率为9.44%，虽然近年来下降了不少，但是仍然秒杀大部分理财产品。今年市场利率收紧，大部分理财产品的收益率都在上升，但网贷行业仍处洗牌时期，平台的合规化运营势必来成本的增加，未来P2P收益仍有一定的下降空间。

风险★★★☆：近两年P2P行业监管越来越严，对P2P平台提出了很多具体的要求。监管的本意是让行业合规发展，更健康、更透明、更安全，但是那些不符合监管的P2P平台最终会何去何从？就拿银行资金存管一向来说，现在仍然有八成以上平台未接入资金存管，距离8月份限定日期只剩三个月，剩下的平台有多少会被淘汰？即使生存下来，P2P平台的风险把控能力还是要远弱于银行的。

流动性★☆：P2P平台的标的一般都是固定期限并且不能提前赎回的，从这点来看流动性很差。不过现在大部分P2P平台都允许标的提前转让，有些活跃度高的平台很容易转让，有些活跃度低的平台即使有转让系统，但是也很难转让出去。总体来看，流动性还是比较差。

七、股票

收益★★★★：股票收益其实更多与大行情有关，像是2015年上半年行情好的时候，闭着眼睛选股都能挣钱，几个月就能翻倍，但行情差的时候亏损也会非常惨重。2016年A股跌了12.31%，看来想从股市中赚钱不是一件容易的事啊。

风险★★★★：股市的风险相比人人都了解，可能你的股票连续涨了一个月，但一天就能把所有的涨幅给回吐出来，正所谓“辛辛苦苦大半年，一夜回到解放前”。不过正是因为大家都了解股市的风险，所以股民们亏了大多都能接受，不会像在其它行业栽跟头的人一样哭天喊地。

流动性★★★☆：股票的流动性还是比较高的，在交易时间段只要股票没有停牌或是跌停，随时都可以赎回，当天购买的股票最快只能第二个工作日卖出，资金立即到达证券账户中，可以去购买其它股票，不过想要提到银行卡，一般是T+1确认，3-4个工作日到账。

八、股票基金

收益★★★☆：基金的类型比较多，股票基金是风险和收益最高的一种，股票基金其实相当于是一个股票篮子，涨幅和跌幅要看篮子里股票的平均表现。2016年股票基金全年跌了12.2%，略低于A股跌幅。

风险★★★☆：既然基金相当于是股票篮子，那么它的风险自然也要小于单只股票，具体就要看基金经理是如何配置资金了，如果这个基金经理比较冒进，配置的都是一些涨跌幅特别大的股票，那么风险自然就会很大，反之亦然。

流动性★★★☆：不同种类的基金提现到账时间有所差异，一般是3-7个工作日到达银行卡账户。

随着粉丝数量的增多，很多人都向深蓝君咨询各种各样的问题。其中比较典型的就是：我手里有 XX 万存款，应该如何理财？

现在每个人都在焦虑，生怕错过了一个又一个投资机会，没钱的时候想着如何挣钱，有了钱就担心通货膨胀，想更好地投资和增值。

今天深蓝君就以一个具体的例子，谈谈投资理财话题。通过实际案例来看看，如果我有 20 万存款，如何理财才靠谱？主要内容如下：

理财之前，这些常识要知道

四步走，手把手教你学会理财

不同理财渠道对比，哪个好？

第一步：投资理财的理论基础

在进行所有投资活动前，深蓝君希望你能知道一个基本的常识：世上没有免费的午餐，高收益的背后一定是高风险。

所有人都希望自己买的理财产品收益高、能保本、随时想用钱还能取出来，这种事只能存在于童话世界当中，因为这种完美的理财产品根本不存在。

在投资界上有一个著名的三角法则，没有任何一个投资，可以同时兼顾流动性、安全性、收益性，这三者往往不可兼得。

举几个例子大家就明白了：

余额宝：同时兼具了高流动性（赎回方便）和安全性（保本），但是收益性很低；

股票：兼具高收益性（一天最高 10% 高收益）和流动性（卖出方便），但安全性低，亏损的风险大；

年金保险：虽然安全性高（保本），但流动性极差，套牢至少十几年才能回本，而且长期收益并不高；

银行存款：安全性流动性都很好，但是收益极低；

投资房产：安全性好（起码房子一直在），但是流动性较差（不是随时就能变现），收益性不确定（有高有低）。

所以只有知道了 安全性、流动性、收益性 三者之间的关系，我们才能对一款投资理财产品进行科学客观的评估，这是投资理财的基本前提。

另外深蓝君建议大家，在投资的过程中不能仅仅盯着收益，还要考虑自己能承担多少风险。

以深蓝君 2015 年的例子来讲，在千股跌停的行情中，我只放了几万块在股市，所以就算天天跌停也没太放在心上，因为这点风险我是完全能承受的。

卖房炒股，或者负债几十万投资 P2P 这种事，建议大家还是少做为妙，毕竟这种风险都是普通百姓难以承担的。

上面就是关于投资理财的基本理论知识，我觉得所有人都需要知道。

第二步：投资其实是一个组合

知道了金融产品安全性、流动性、收益性三者之间关系后，我们还需要知道一个道理，就算有 20 万的存款，最好也不要把鸡蛋都放在一个篮子里。

不要把自己的全部积蓄都用来炒股，也许一不留神就被乐视之类的股票坑了一把，毕生积蓄打了水漂；

也不要把钱全都用来买保险，保险更多的是提供保障，理财收益很低，想通过买保险发家致富，就是天方夜谭。

投资的本质是一个产品组合，有的产品收益高，有的产品收益低，一个组合可以保证我们理财更加稳健，不会在阴沟里翻船。

在之前的文章中，我们有分析过标普家庭资产象限图（点击这里看测评），具体可见下图：

图中总结的很清楚了，一个稳健的投资组合包括如下几部分：

要花的钱：家庭日常开销需要随时花的钱，流动性高

保命的钱：需要购买基本健康保险的钱，专款专用

生钱的钱：这部分钱为了拉高整个组合中收益，风险高

保本的钱：这部分钱追求安全稳健，风险小

一个投资组合可以帮助我们分担自己的风险，虽然深蓝君不建议大家完全按照上面的比例来进行投资，但这张图仍然是有价值的，最大的价值就是告诉我们：投资实际上是一个组合，不要把鸡蛋都放在一个篮子里。

第三步：组建自己的投资组合

下面我们直奔主题，手头上有 20 万的存款，应该如何进行理财？ 其实这个问题本质就是，应该如何用 20 万构建自己的投资组合。

深蓝君按照投资收益的高低，把常见的投资渠道按由低到高排列，方便大家直观对比：

（以上为个人整理，仅供参考，不喜勿喷）

理财的本质就是通过上面的产品特点，根据自己的偏好搭配一个投资组合，其实理财就是这么简单。

另外大家都知道，不同人学历不同、居住城市不同、掌握的知识水平也不同，所以，要根据自己偏好，来搭配一个适合自己的投资组合，这个组合是没有标准答案的。

下面举几个例子，建议重点阅读：

如果风险承受能力强：20 万就是自己一年收入的零头，在不影响家庭生活的前提下，当然可以激进一点，追求一些高收益的产品。

如果风险承受能力弱：20 万是自己辛苦多年的全部积蓄，那么建议就不要过份的激进，保本的产品多配置一点，收益不太高也是可以接受。

再或者说，虽然整个家庭收入比较高，但是支出同样比较大，20 万可能过一段时间还要用到，那么就不建议购买流动性差的产品，比如购买年金险就不合适。关于年金险的优劣势分析，点击这里查看>>>

通过以上这些例子大家可以直接看到，其实在投资之前，应该问自己几个问题：

我期望达到多高的收益？

我能承受多大的风险？

这笔钱什么时候用，会用多少？

只有知道这些最基本的问题，自己心中有数，然后才能根据自己的情况，进行合理的搭配。

深蓝君之前在《不知道这 8 个问题，买多少保险都是白费》这篇文章中写过，其实买保险和投资是一样的，不要过份的关注手段，而是要从需求出发，这样才能有的放矢。

第四步：常见投资渠道分析

知道了这些，深蓝君会对上面提到的常见投资渠道进行分析，帮助大家答疑解惑：

1、股票

深蓝君之前文章提到过，我是典型的价值投资爱好者，港股 A 股我都开过户，并且都有过操作的经验。

对于股票投资我是很悲观的，个人认为，可能 95% 以上的人都不太适合炒股票，我身边炒股的朋友有很多，长期来看很少有能挣钱的。

但是如果你还是不甘心，还想再试试，那么深蓝君给你推荐一本书，是我几年前读的，名字叫《彼得林奇的成功投资》。

这本书被誉为最接地气的投资宝书，里面列举了很多实际的股票案例，我认为得非常适合业余散户投资者阅读，以上仅为个人意见，不喜勿喷。

2、基金

在上面的表格中我们可以看到，无论是高收益、中等收益、低收益，都有基金的影子........

其实基金是一个非常大的种类，里面的分类也特别多，主要可能是下面几个类：

股票型基金：主要投资股票，所以风险很高，收益也可能很大；

债券型基金：主要投资债券，收益一般也都比较稳定；

货币型基金：余额宝就是大家最熟悉的货币基金，安全稳健但是收益不高；

混合型基金：可以简单理解为上面几种基金的组合。

在所有的基金产品中，深蓝君认为：普通家庭值得考虑的是 指数基金定投，之前已经多次推荐给大家了，不太清楚的朋友可以看我一年半前的文章：《和保险理财相比，99% 的人更适合这个》，强烈推荐给大家。

3、P2P

虽然过去几个月 P2P 不断传出跑路风波，但是我们需要知道，P2P 是一个行业，是不会消失的。

深蓝君了解到，去年 P2P 行业的年化平均收益率也 7-9% 左右，在所有投资渠道中还是比较高的。

所以我认为，拿出一小部分钱购买 P2P 是值得考虑的，每年 5%-10% 的收益，并不是很难。

另外还有平台有推出 “履约保证保险”，就是借款人逾期无力偿还，保险可以替他还。

网上各种 P2P 的排名和测评都很多，具体投哪个平台我就不做广告了，自己多做一些攻略，在头部平台中优中选优，可能风险相对小一些。

大家可以根据自己的偏好和风险承受能力，考虑一下自己的投资组合中是否有 P2P 的存在，具体自己定就好了。

4、买房

买房是大事，我坚定地认为北上广深一线城市房价还会涨的，所以还没有贷款记录的朋友，请珍惜自己的资格，刚需房一定要买。

对于那些人口持续净流出的城市，建议大家谨慎投资房产，人口净流出就意味着城市没有竞争力，也就没有接盘侠，所以房价就算会涨，也可能后继无力。

对于房子，其实深蓝君之前也有专题的分析，具体点击《关于楼市，这是我知道的全部秘密》就能查看到。

具体的投资渠道还有很多，比如：

国债：安全性极好，可以锁定 5 年稳定收益，每年收益率 4% 左右；

银行理财：每个银行都有很多几个月的定期理财产品，收益也是 4% 左右，安全性也好；

债券基金：最近一段时间债券基金收益也还好，比货币基金高一些，值得考虑；

信托：有比较大的投资门槛，一次性需要拿出 100 万的投入，每年收益 8% 左右。

这里深蓝君就不一一分析了，每个产品都有自己独特的特点，要学会发现他们的优势，以便探求是否能为自己所用。

所以无论是手里有 20 万还是 200 万，其实都要想明白自己的预期、能承受的风险、以及什么时候用钱，然后搭配一个自己觉得合适的组合就好了，其实这并没有标准答案。

五、关于投资理财的两个建议

很多人觉得理财就只是简单的投资，其实背后还牵扯到生活的方方面面，对于理财我还有以下两点想分享给大家：

1、理财，和钱的多少没关系

有些人可能觉得理财是有钱人的事情，自己没钱就不需要理财。这是典型的错误思维，深蓝君想说：理财是一种能力，无论有钱没钱，都需要掌握一些基本金融常识。

为什么很多一夜暴富的人，多年之后又会返贫，甚至生活比之前更糟糕，一定程度上是因为缺少了管理金钱的能力。钱少不去学理财，钱多了就是灾难的开始。

2、没钱可理，怎么办？

很多刚毕业的年轻人，甚至工作了一段时间的职场人士，往往每个月都沦为“月光族”。要想避免无钱可理的困境，一定要学会强制储蓄。

另外，对于初入职场的年轻人来说，理财固然重要，但应该将更多的精力放到自我成长上。

4000 块钱，即便以每年 12% 的复利，也需要 6 年才能翻倍，而能力的提高，伴随着工资翻倍，可能一两年足矣。

年轻是你最大的资本，在财富积累的前期，自我价值提高所带来的效应，远比你理财收益大的多，这点我在《如何挣到第一桶金，实现财富自由？》的文章说的很清晰了，强烈推荐没看过的朋友阅读。

六、投资理财之前一定要做的事

深蓝君见过太多急性子的人，做什么事情都着急火燎，在没有做深入研究之前，就把自己的积蓄全部投入到某个理财渠道。

作为保险行业的原创内容机构负责人，深蓝君有必要提醒你：保险是家庭财务规划的基石，如果没有保障型的保险，可能在得了一场大病之后，因病返贫一夜回到解放前，别说理财了，本金都要交给医院。

如果把生活看成一场足球比赛，那么保险的作用就相当于守门员，他是保障我们安全的最后一道防线，也是最重要的。

而投资理财就像球场上的各类球员，收益高的当前锋，收益低的当后卫，只有守门员的稳定，其它队员才能更好的冲锋陷阵，所以理财前请谨记：没有保险规划前提的理财，一切都是空谈。

其实保险也是一个组合，重疾险、定期寿险、意外险、医疗险都有自己独特的意义，如果还不清楚的话，建议点击查看以上对应文章了解详情。

另外，深蓝君总结了《科学投保五大原则》非常适合小白用户阅读，如果不太了解保险的，强烈建议看看。

目前国内大部分人还不认可保险，保险的价值和作用被很多人忽视，这也是我们团队坚定专注在这个领域的原因，希望通过我们的努力，让更多人发现保险的美。

七、写在最后

巴菲特曾说过：投资就像滚雪球，需要有很湿的雪和很长的坡。

其实人生何尝不是这样，需要在漫长的时间里不断地复利增值，静下心来做时间的朋友。

希望大家都不再焦虑和急躁，一点一点学习提高，感受生活的美好。

这是深蓝君 10 月的感悟文章，每月一次，说给你听 ：）

想听深蓝君的保险音频？扫描如下二维码，立刻收听

Blockchain Lab是VCSaaS 和 Consensus Capital 联合成立的区块链实验室，将会一起通过AI和算法做一些有趣的实验。

2014年总理一句话：大众创业，万众创新！突然间满大街的CEO、联合创始人，还有上万家的投资机构（VC），中国的风险投资行业进入爆发性增长的时期，一直经历过2016年所谓的资本寒冬，到了2018年，根据中国证券投资基金业协会统计，已有登记的私募基金管理人（风险投资机构）2.3万家，已经完成备案的基金有7万只左右。

凛冬降临

2017年11月17日，一行三会、外汇局联合出台了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，俗称“资管新规”。2018年3月28日，中央全面深化改革委员会第一次会议通过《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。

这是历史上最严厉的金融新规，对整个风险投资行业影响巨大。此次新规总体的逻辑是要打破刚性兑换、降低金融杠杆、降低投资风险和成本，这使得就连银行募资都变得非常困难，而传统的人民币基金募资就更加举步维艰了。

A基金的合伙人告诉我们：某VC在2015年的时候募资了一期10亿人民币的基金，因为当时O2O项目非常火爆，当时基金的定位就是主要投资O2O，结果大家都可想而知。目前市场上仅存的几个O2O项目没有剩下几个，最大几个之一的饿了么被阿里巴巴并购了，美团则是直属腾讯的生活服务平台。该基金这一期10亿元都打水漂了，背后还是靠着一家巨型的上市公司，目前募不到第二期基金。

另外该合伙人还说道：还好在2017年底之前已经和银行签完协议，卡在指导意见出来之前走完了所有打款程序才完成新一轮基金的募集。2018年今年的市场行情非常差，已经开始和P2P理财公司合作发售私募产品来进行新基金的募资。他们也在找各地的政府母基金进行合作；虽然政府母基金的资金充足，但是会对投资方向、投资项目、公司落地有严格的要求，每一次对外的投资都需要通过母基金的核查。

更多的从2014年开始成立的风险投资机构，在第一期基金收益情况不理想的情况下，募不到第二期基金，或者在观望不投资项目，资金又聚集在更多的后期明星项目上。对于新的基金合伙人而言，募资是头等大事，过往的基金收益不好，现在要对LP爸爸募资是难上加难。以往双创的时候，早期项目一投完，后面就有大佬跟着接盘，而现在往往是无人问津。

更加雪上加霜的是：LP爸爸交了这几年的学费后，也认识了不少的新基金，慢慢的他们的资金的聚集到了顶级的VC那里去了，红杉系、IDG系这些大机构根本就不愁募不到资，动辄几十亿的新基金，LP爸爸们都是捧着钱送上门的。再说LP爸爸也从VC身上学会了一套套的理论，也开始自己定向投资一些未上市的“独角兽”企业。这些年的股权投资乱象催生了很多代投，他们从一些未上市企业中收购期权来进行交易。所以动不动就能听到身边一些LP爸爸说：我今天投了QQ音乐、滴滴我也看了，优必选我也买了点。

大众创业、万众创新成了过去的历史。就连VC（风险投资机构）都没有资金了，早期创业者就更不可能好过了。就在2018年Q1（一季度），腾讯投资了53家企业，阿里巴巴投资了21家企业，百度投资了16家企业，互联网巨头BAT已经成为挡在中小型VC面前的三座大山。其中尤其是腾讯对VC的影响更大，基本上所有的流量和舆论都控制在腾讯手上，而且投资风格又偏前期，如果仅仅看早期投资的数量，已经是行业中的第一名，目前VC已经在找各种各样的小程序来进行投资。

简单地说，现在市场上的中小型VC募不到钱，创业者融不到资，VC和创业者的凛冬同时降临。

上帝关闭了一扇门，同时也会把另一扇门开启了。就在2017年的Q2（第二季）这扇大门已经开启了，那就是数字货币和ICO。区块链技术经过了数年的沉淀和野蛮生长，终于开始被普罗大众所接受了。

数字货币

欲带皇冠先承其重，先简单介绍一下数字货币市场的发展。

根据coindesk的数据统计，2017年的全球投资回报率排行榜，数字货币居首位，达到了4.48倍，第二位是比特币（依然是数字货币），回报率高达1.81倍。分享两个朋友的事迹：从2017年9月4日，中国多部门联合发布监管通告，禁止国内ICO，关闭交易所后，开始人工搬运国内外不同交易所的USDT（利用比特币区块链交易的法币代币）之间的差价，在2018年之前从零开始赚到了数千万人民币；另一个事迹是在2017年下半年朋友离开了FA行业，进入了一家数字货币基金，年底给我看了他的银行账户，9位数的人民币。

数字货币的回报率虽然非常高，但是风险也非常之大，目前处于无监管状态，经历了2017年的疯狂后，以比特币为例，2017年末的时候曾经价格到达了1.97万美元/币，而仅仅过了两个多月价格却连续下跌到了6.7千美金/币，蒸发了接近70%的市值。

从上图来看，可以看出比特币的挖矿难度、价格、区块链钱包用户、日成交数量之间是呈现正相关的关系。随区块产生的比特币以每四年减半的机制增加：2009年第一个创始块出现时，随块产生了50个比特币；2013年每个区块产生25个比特币；2017年阶段也就是当前，每个区块只产生12.5个比特币；依此类推，到2140年时，随区块产生的比特币将降为0个，总量达到约2100万个，不再增加。

中国掌握了比特币全球的80%算力，全球排名前五名的矿池：BTC.COM、蚂蚁矿池、ViaBTC、莱比特矿池BTC.TOP、鱼池F2Pool、都是中国矿池，而全球的首款挖矿专用芯片ASIC芯片也是中国企业阿瓦隆（嘉楠耘智）进行研发的。甚至ETH的创始人V神担心ASIC芯片应用在ETH的挖矿中会严重的影响算力分布，在考虑是否ETH会针对ASIC芯片进行分叉。可见中国的这些早期区块链玩家是在着重于挖矿赚钱的这件事情当中。

当年的股权众筹在轰轰烈烈的创业大潮中倒下了，如今ICO又出现了，让无数真正懂技术的极客和不懂技术的骗子都聚集在这个浪潮当中，到底它是魔鬼还是天使？

ICO(Initial Coin Offering)

ICO(Initial Coin Offering)，是首次代币发行的意思，它的本质和当年的股权众筹、产品众筹是一致的；但是股权众筹投资人获得的是股权，产品众筹投资人获得的是产品，而ICO的投资人获得的是创始团队对构建基于区块链的产品/服务的承诺。

区块链项目通常在组建的时候就准备白皮书（WhitePaper，类似商业计划书），用来说明项目的使用场景、愿景、技术可实现性、团队等；与此同时，团队就开始通过公开售卖自己的代币（Token）募集资金用于项目的开发工作。ICO一般涉及的金额比较大，相当于传统创业项目的上市IPO。ICO之后，创始团队还需要通过对自己发行的Token进行市值维护等类似于传统二级市场上市公司的工作。

Token（代币），是区块链生态里面的权益证明，通常被认为是某种特定区块链生态中流通的数字货币，比如以太坊和比特币。Token严格按照白皮书、ICO时的介绍和区块链代码来执行。

在ICO融资出来之前的传统创业项目融资的逻辑都是根据团队、商业模式、技术、背景、市场等多方面进行分析和考察。创业项目从投资机构VC手上从分别拿种子融资、天使轮融资、A轮融资、B轮融资一直到C、D、E或者被并购/上市IPO；中间的每一轮融资都有较长的时间间隔，每一轮融资都需要有一个量变到质变，商业模式落地，技术突破和收入等各方面的突破才能让VC或者PE把资金投向创业项目，每一轮都需要经过巨大的努力去争取创业公司的更高估值。

从种子到后期的融资，每一轮释放的股份都不会特别多，每次的比例大多在5-20%之间，获得的金额从数百万到数千万不等。

而ICO融资则几乎让区块链的项目的融资一步到位，基本上等于上市/IPO的金额，项目方通过在数字货币交易所ICO可以获得数量可观的特定虚拟货币，一般是用投资人用以太坊ETH或者是比特币BTC去购买项目方发行的Token。

ICO则让区块链项目比传统创业项目有更多的资金和想象空间。但是同时在获得巨额的数字资产后，也同样需要承担更多的责任。比如：需要定时对项目做对外披露、做市值管理维护、舆情监测等。而基本上ICO市场也跟随者传统的一二级市场的套路和职能在模仿，有各种各样类似的服务机构。

巨额的资金如果能够掌握在做实事的团队中，能够让该项目的市值一路飙升，一些在传统VC不太看好的项目也可以通过募集的资金让自己的愿景和项目落地并得到市场的认可。但是从另一个角度来说，也存在更大的风险。

对比于传统的风险投资逻辑来说，相当于给了处于种子期的项目一笔上市套现的资金，能不能够兑现白皮书上面的想法和愿景全凭着创始团队的道德和觉悟。明知道有风险，为什么这么疯狂呢，那是因为获得了百倍收益、千倍收益，乃至上万倍的收益的人，并不在少数。

一般的项目从开始到ICO时间不超过3个月时间，从基石轮开始一直到ICO之前，大致会有四次募集。而这四次募集的市值（估值）并不会像传统创业项目种子轮到上市的估值差距那么大。一般基石轮募集在数千个以太坊，接受的主要是带有非常强大资源的数字货币基金和个人的投资，而置换Token的比例也相对更优惠，即假如在ICO的时候Token置换ETH是1:1的话，基石轮的Token置换ETH比例可以达到1.5:1甚至2:1。

而往后的机构轮、定向邀请轮和社区置换都是通过定要邀请制对合格的投资人和数字货币基金进行邀请投资。跟风险投资的条款类似，越早投资的人或者机构ICO之后Token锁定的时间越长，这个和传统二级市场的逻辑是一样的。

在我国是全面禁止ICO的，主要是由于银监会和证监会对于投机民众的保护，防范不法分子利用骗局损害民众利益形成群体事件，但是全面禁止ICO也会造成一定的问题：人才和资金的外流。从2017年9月4日之后，所有的数字货币交易所已经撤离中国，并不能通过中国的网络和IP进行访问。2018年4月23日中国央行发表声明：所有ICO平台和比特币交易已经安全退出中国市场。

ICO的市场规模

到2017年底的时候全球ICO募集已经达到了111.1亿美元，2018年的Telegram（TON）发行的ICO是目前最大规模的募资，融资规模达到17亿美元。

从2017年的Q2开始，全球的区块链项目相关融资，ICO融资募集的金额已经开始井喷式的增长，在2018年Q1甚至是股权融资的11.7倍。

ICO的集中爆发集中在2017年的Q2，传统的创业项目和ICO项目很难进行比较，至少ICO项目在一开始的时候就公开发行上市了，聚集了大批的资金再进行对技术和模式的更新迭代。

目前全球的区块链项目分部中，36%的项目聚集在美国，仅有5.2%项目在中国，这和之前国内不允许ICO和严管有关系，目前各地方政府（杭州、深圳）已经成立区块链母基金和高新产业园区，加上从2018年年初徐小平老师的一番言论、区块链三点钟微信群、投资界大佬们的迅速布局，国内的区块链项目会呈现指数级的增长。

国内的区块链项目目前仍主要分布在北上深杭等一线城市，值得关注的是深圳和杭州，两地都配套了区块链产业园区和政府母基金，。特别是深圳不但是有大量的区块链项目，同时有大量的节点和成熟的硬件产业链，绝大部分的矿机和芯片都在深圳生产。

纵观全球和中国的区块链项目的方向，第一位的都是金融行业，第二位是通讯社交、第三位都是底层技术&基础设施的开发。金融类的区块链项目离钱最近，使用场景最贴合实际情况。

从2013年开始一直到2018年Q1（一季度）期间，投资区块链项目最多的投资机构Top10，绝大部分的VC都是从2017年开始进行布局，本着“压赛道”和“押百中一”的策略进行投资，对于关注的团队和方向频繁的进行投资。

BAT区块链其实已经无声无息的进行了很久，腾讯和百度都推出了自己的BaaS技术平台，目前看来腾讯区块链的布局和落地情况是处于国际领先水平的。

区块链行业图谱

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传统VC抢救法则

数字货币基金对比与传统的VC来说具有哪些优势呢，就投资数字货币和ICO，主要的优势有以下几点：

项目退出周期短：区块链项目从创立到ICO的时间一般来说不超过3个月时间，对比于传统的投资项目来说，从创立到被并购或者是上市，时间至少都需要一个人民币基金的周期，至少5年以上。

投资组合更分散：对于区块链项目的话，大部分的数字货币基金都是抱着“压赛道”和“押百中一”的策略进行投资，所以不会像传统的VC那样密集把筹码集中在单个项目当中。往往一个ICO的项目，背后会有数十个数字货币基金参与投资。而且除了投资ICO外，数字货币基金也可以投资一些更为成熟的、已经ICO过的成熟货币，比如莱特币、瑞波币、比特币、以太坊等，并不局限于一定会把所有资金都投向ICO的项目。

新的基金更好募集：由于退出周期短，相对于就会有更多的成功案例，IRR可能会比传统VC高很多，更容易说服LP爸爸继续投资新的基金。

基金成立和管理简单透明：只要能够在海外注册投资公司即可，管理的数字货币钱包都是机构合伙人的数字钱包，只要认可的LP爸爸肯打款并签署协议即可，也没有更强的政府监管和税务要求。后续各个LP有各种各样的渠道可以监控这个数字货币钱包的资金流动。目前也有区块链项目是做数字货币基金管理的，以后成立基金和销售/转让基金份额可以据智能协议上约定好的条件进行，就行创建一个微信公众号那样简单方便。

熊市好挖矿：对于数字货币基金来说，资本寒冬其实并不可怕，这个时候反而可以进行挖矿（通过矿机当矿工获得数字货币），来降低投资风险，同时待到春暖花开之时，便可以把囤积的数字货币卖出并获利。

具体数字货币投资一个ICO项目的流程如上图所示，简单概括就是时间短、效率高，但是风险也相对的比较大。

而相对于数字货币基金，传统的VC想要进入区块链投资或者是ICO有以下几个难点：

没有海外投资的主体：由于我国是禁止ICO，并且所有ICO平台和交易所已经撤离中国，所以在没有海外投资主体的传统VC或者是国资背景的VC是不可能参与ICO和数字货币资产的投资的。

没有数字货币/美元：由于ICO在国内是禁止的，而且项目是在海外交易所进行交易的，需要大量的数字货币或者是美元。

财务方面没有办法审计：假如通过人民币投资了ICO项目的话，得到的是项目方给予的Token，而通过Token在交易所兑换的是数字货币或者是美元，国内的传统VC在财务方面没有办法进行审计，这笔得来的资金退出在现有的财务和税务体系上是一个不合规的资产，基金业协会和证监会/银监会可能会监管。

没有机构的数字货币钱包：因为数字货币钱包是归属于个人的，并不存在机构的数字货币钱包。

如果以上问题能够解决的话，传统的VC是可以参与到ICO和数字货币投资当中的，想必政府也在思考相应的解决方案，毕竟数字货币和ICO是对现有的金融体系的一大挑战。

那具体对于传统的VC来说有没有一些可以尝试的方法呢？经过思考是有的：

股权+Token：基于一级市场融资难和上市难，目前许多早期项目都会建立自己的海外平行主体公司（SPV），希望通过ICO进行融资。这个时候传统VC可以通过投资该创业项目国内的主体获取股权并签署协议约定该公司以后ICO的时候获得固定的比例Token，而Token由该团队负责用于以约定好的价格回购该VC取得的股权。

股权+收益权：具体做法类似上一条，不同的是通过ICO主体给国内平行主体提供商业利益产生收入，对利润进行分配的权利。

债权转Token：具体做法和第一条类似，做法不多阐述。

经过了2018年初的数字货币大震荡加上ICO市场趋于冷静后，市场将会淘汰一大批骗子项目、空气币（指没有真正落地和应用场景的虚拟币）。ICO项目的投资会越来越效仿传统风险投资的逻辑，ICO之前的每一个融资间隔都将会拉长，每个阶段都需要有相应的成果出来才能吸引到投资。

ICO的投资将会回归到根据团队、商业模式、技术、背景、市场等多方面进行分析和考察的投资逻辑当中。加上国内各地政府积极推动区块链基金和技术落地，目前是数字货币基金和VC布局区块链赛道的好机会，区块链是真正属于天才和技术人员的机遇，而区块链+AI则在是推动技术进步共享。

关于区块链的未来

基于比特币的交易目前处于急速增长的阶段，而由于区块容量已经达到了峰值，因此交易网络经常出现堵塞和丢失币的情况，未来比特币的交易手续费将越来越高，而未来比特币将会获得更高的算力支持。

对比于比特币的历史价格来看，每到随块产生比特币数量减半的时间节点，其价格都出现了指数级增长，对应的时间是2013年底和2017年底的增长。同比在下一次比特币随块产生的时间节点，将很可能开启下一轮大涨，时间在2021年底，在这之前由于目前比特币等数字货币的全球化认知越来越深入的阶段，价格不会低于其挖矿的成本价格。

在将来，将会有越来越多的区块链创业者和创业项目，也会有更多的VC参与进来，而区块链改变的不仅仅是整个创业的方式，很可能也会颠覆掉一部分VC，这是一个与时俱进的时代，如果不紧跟时代的步伐，很可能下一秒就被淘汰了。越来越多的企业在创立之初就会建立起自己的Token机制，并用于自己建立的生态当中，任何参与到生态的建设者都将获得相应的Token作为奖励。

写在最后，美国淘金热潮的时候，真正赚到钱的不一定是矿工，而是卖铁锹和卖牛仔裤的商家。不管区块链的发展如何，总得需要大量的硬件支撑。除了矿机公司，芯片公司、硬盘公司、显卡公司都值得去关注。

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