在这个过程中，信用货币被创造，这就成为了现代政府能够长期赤字的根本原因了。央行制度的产生——发行信用货币之后随着资本主义的发展，银行制度也发生了改变，各国普遍成立了央行，发行一个国家的法定货币。而央行发行的货币，从本质上来说是以其资产储备为背书发行的，也就是说，你拿着一个国家央行发行的货币，理论上你可以凭着这张货币去央行兑换出等价的央行资产，但实际上人们并不会真的拿着货币去央行兑换相应的资产，所以与早期银行不同之处就在于，无论央行发行了多少货币，都不会有挤兑风险。
PS:央行的储备资产通常是黄金、外汇、债券等。当然，这也超越了古代的货币体系，古代货币都是以金银为主的重金属作为货币，这样的货币产量有限，所以任何国家都不能无限发行。而现代交易系统中的纸币，可以通过印钞来无限发行。所以当央行制度建立起来以后，一个国家从理论上来说就可以无限借债了。就拿美国来说，比如美国政府要发行一万亿美元的国债，这个时候美国的央行美联储就会发行一万亿美元的货币，美联储会先拿着这印发出来的一万亿美元的货币去买下美国政府一万亿美元的国债。
美国政府拿到了美联储给的美元后，就能用这笔钱来解决财政问题，而美联储拿了这一万亿美元的国债，就可以以此为抵押品或是收取利息，或是拿到市场上转让。当然美国的国债也可以面向私人或企业发行，也有部分国债是被私人或企业买走。由于美国是世界上最强大的国家，美国政府也有非常好的信誉（美国政府其实到目前为止还没赖过账），所以美债也被世界上其他许多国家买走，作为资产储备了起来。
▲现代社会中，只要你有货币就能交易到任何商品在现代社会，当政府没钱的时候，就可以运用现代的货币政策和财政政策来化解财政赤字问题。美国与世界上其他许多国家的不同之处在于，美国的央行美联储是个独立机构，不受政府管辖。对于世界上许多受政府管辖的央行来说，当政府遇到财政赤字的时候，可以通过央行的印钱来解决政府的债务，同时也可以通过降息来降低政府的债务利率，这是货币上的手段。
从财政上来说，政府也可以通过现代金融系统在市场上发售国债，这是财政手段。对于央行来说，发行的货币超过其资产储备的时候，多出来的货币就是一种信用货币。对于政府来说，发行政府债券，其实是增加了政府的债务，从本质上来说政府的债务也是一种信用货币，因为政府借债而新产生了流通货币，这些货币流通到市场上，就是一种信用扩张。
因为信用货币的产生，所以就一定程度上解决了政府财政赤字的问题。当然当政府遇到财政赤字的时候，确实可以通过加税等方式来增加政府财政收入，或是降低社会福利等方式减少政府财政支出，但这些方式太过于明显，往往容易引起社会上的激烈反应，各国政府也就更多地采用货币政策和财政政策这些不明显的政策来化解政府财政赤字问题了。
不过无论是货币政策也好还是财政政策也好，都只能一定程度上解决了政府财政赤字问题，但不能从根本上解决这个问题。如果货币发行的过多，就容易引起通胀，甚至是严重的通胀，造成物价飞涨，社会会因此陷入动乱；如果政府债务太多，多到政府的财政收入无法覆盖债务利息的时候，那就意味着政府的破产。▲民国时期，人们拿着成捆的钞票进行交易当然，央行还可以通过降息的货币政策手段来减少政府的利息支出，但这也并不意味着政府可以无限举债，毕竟社会财富总是有限的。
当政府债务过多，到最后就只能通过印钞来解决问题，这还是会引发物价的恶性通胀。如解放战争时期的民国、前些年的津巴布韦，都是政府财政危机导致央行滥发钞票的结果。对此再总结一下：现代银行体系的产生催生出了信用货币。当央行制度建立起来后，从理论上来说央行和政府都可以无限发行信用货币，实现信用扩张。但无论是在此基础上实行的货币政策也好还是财政政策也好，信用扩张都是有限的，信用货币的发行也必然是有限的。
